Національна – законний платіжний засіб на території країни, що її випускає.

Конвертованість – це можливість грошової одиниці вільно обмінюватись на інші валюти.

Вільно конвертована валюта (ВКВ) - валюта, що вільно та без обмежень обмінюється на валюти інших країн і застосовується у всіх видах міжнародного обігу.

Частково конвертована валюта - це національна валюта країн, що обмінюється на обмежену кількість іноземних валют і у міжнародних розрахунках застосовується з обмеженнями.

Неконвертована (замкнена) валюта - національна валюта, яка функціонує тільки в межах однієї країни і не обмінюється на інші іноземні валюти.

Валютне котирування – визначення валютного курсу на основі вибраних ринкових механізмів:

крос-котирування – визначення курсів двох валют одна до одної через курс кожної з них відносно третьої валюти, переважно до долара США;

непряме – визначення валютного курсу одиниці національної валюти через певну кількість одиниць іноземної валюти;

пряме – визначення валютного курсу одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти.

Валютний курс – ціна одиниці національної валюти, яка виражена в одиницях іноземної валюти:

реальний – номінальний валютний курс, перерахований з урахуванням змін рівня цін у своїй країні й у тій країні, до валюти якої котирується національна валюта;

плаваючий – курс, що вільно змінюється під дією попиту і пропозиції, на який держава може за певних умов вливати шляхом валютних інтервенцій;

номінальний – курс між двома валютами, ціна одиниці національної валюти, визначена в одиницях іноземної валюти;

спот-курс – курс, за яким обмінюються валюти протягом не більше двох робочих днів з моменту досягнення угоди про курс;

фіксований – офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік не більше ніж на 2,25%;

форвардний курс – узгоджений курс, за яким обмінюються валюти в певний момент у майбутньому, більше ніж через три дні після досягнення угоди про курс.

Валютний арбітраж – це операція з метою отримання прибутку за рахунок різниці, що існує в даний момент у курсах однієї і тієї ж валюти на різних валютних ринках.

Валютний коридор – встановлені межі коливання валютного курсу, який держава зобов’язується підтримувати.

Своп-операція - валютна операція, що поєднує купівлю-продаж двох валют на умовах негайної поставки з одночасною контроперацією на визначений строк з тими валютами.

Форвардні валютні угоди - це позабіржові угоди, що не мають жорсткої стандартизації щодо строків виконання. Строки виконання цих угод - від 1 тижня до 5 років, найбільш поширені - 1, 3, 6, 12 місяців з дня укладення угоди.

Ф’ючерсні валютні операції-це строкові біржові угоди купівлі-продажу валюти, золота, фінансових та кредитних інструментів за фіксованою в момент укладання контракту ціною, з виконанням операції через певний проміжок часу (більше трьох днів і до двох-трьох років).

. Хеджування – компенсаційні дії, які вчиняє покупець або продавець на валютному ринку, щоб убезпечити свій дохід у майбутньому від зміни валютного курсу.

Контрольні запитання:

1. Що таке валютний курс?

2. Охарактеризуйте різновиди валютного курсу.

3. Назвіть види валютних котирувань. У чому полягають їх відмінності?

4. Проаналізуйте чинники, що визначають плаваючий обмінний курс; рівноважний валютний курс.

5. Які основні способи фіксації валютного курсу Вам відомі?

6. Назвіть основні параметри валютного коридору.

Розкрийте сутність, функції та суб'єкти валютного ринку.

Які форми торгівлі валютою Вам відомі?

9. Охарактеризуйте типи угод, які укладаються на валютних ринках.

10. Розкрийте сутність поняття валютний арбітраж.

Задачі

Задача 1

Долар США коштує 35 російських рублів. Той же долар можна продати за 8 українських гривень. Визначте крос-курс російського рубля відносно української гривні.

Задача 2

Провести розрахунки і пояснити, якщо ціна долара в євро змінилась з 130 до 120 центів за євро, то як зміниться ціна магнітофону в доларах, що продається в Германії за 150 євро.

Задача 3

Курси деяких валют станом на 21 листопада 2011 року були такими (одиниць за 1 дол. США):

Валюта	Курс продавця	Курс покупця
Швейцарський франк	0,91723	0,91622
Канадський долар	1,02817	1,02717
Українська гривня	8,15830	7,95130
Англійський фунт	0,63295	0,63255
Японська єна	1140,51	1138,30

Виконайте такі завдання:

1. Визначте непряме котирування кожної валюти станом на 21 листопада 2011 року;

2. Розрахуйте маржу.

Задача 4

Нехай склалися такі значення обмінних курсів дол. США:

Іноземна валюта	Пряме котирування	Обернене котирування
Британський фунт, GBP	1,144
Польський злотий, PLN		3,2931
Канадський долар, CAD	0,9686
Швейцарський франк, CHF		0,9155
Євро, EUR	1,3522
Японська єна, JPY	0,0129
Норвезька крона, NOK		5,7917
Шведська крона, SEK		6,8093
Бразильське крузейро, BRL	0,56

Виконайте такі завдання:

а) заповніть пусті клітини таблиці;

б) розрахуйте крос-курси таких валют KRW/SEK/BRL, GBR/CAD/SEK, JPY/CHF/NOK, BRL/CAD/CHF, SEK/CAD/NOK, EUR/JPY/GBP.

Перевір себе сам

Тести

1. Спот-курс – це:

а) курс, за яким обмінюються валюти протягом 1 доби з моменту укладання угоди про курс;

б) курс, за яким обмінюються валюти протягом 10 діб з моменту укладання угоди про курс;

в) курс, за яким обмінюються валюти протягом 2 діб з моменту укладання угоди про курс;

г) всі відповіді правильні.

2. Вираження курсів двох валют одна до одної через курс кожної з них щодо третьої валюти – це:

а) крос-курс;

б) пряме котирування;

в) обернене котирування;

г) всі відповіді правильні.

3. Валютний коридор – це:

а) встановлена межа коливання валютного курсу, яку держава не зобов’язана підтримувати;

б) встановлена межа коливання валютного курсу, яку держава зобов’язана підтримувати;

в) підтримання фіксованого валютного курсу між обмеженою групою країн;

г) всі відповіді правильні.

4. Валюта, яка характеризується стабільним валютним курсом – це:

а) тверда;

б) вільно конвертована;

в)фіксована;

г) резервна.

5. Валютне котирування буває:

а) пряме, непряме, внутрішнє, зовнішнє;

б) зовнішнє, внутрішнє;

в) пряме, непряме;

г) поточне, форвардне.

6. Ціна національної грошової одиниці, виражена в грошових одиницях інших країн - це:

а) валюта;

б) валютний курс;

в) валютний коридор;

г) валютний виторг.

7. Валютний курс – це:

а) ціна грошової одиниці однієї країни, виражена у доларах США;

б) ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни;

в) ціна грошової одиниці країни, виражена у одній з вільно конвертованих валют;

г) ціна грошової одиниці країни, виражена у золоті.

8. Плаваючий валютний курс – це:

а) офіційно визначене співвідношення між національними валютами, яке допускає незначні коливання валютного курсу відповідно до встановлених правил;

б) курс, що вільно змінюється під впливом попиту і пропонування і на який при потребі держава може впливати шляхом валютних інтервенцій;

в) курс, що вільно змінюється під впливом попиту і пропонування, і держава за жодних обставин не може впливати на нього;

г) офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього не більше, ніж +/– 1%.

9. Фіксований валютний курс – це:

а) офіційно визначене співвідношення між національними валютами, яке допускає незначні коливання валютного курсу у встановлених межах;

б) курс, що вільно змінюється під дією попиту і пропонування і на який при потребі держава може впливати шляхом валютних інтервенцій;

в) курс, що вільно змінюється під дією попиту і пропонування, і держава за жодних обставин не може впливати на нього;

10. Валюта резервна – це:

а) платіжний засіб інших країн, який законно або незаконно використовується на території певної країни;

б) валюта, в якій країни тримають свої ліквідні міжнародні резервні активи для покриття від’ємного сальдо платіжного балансу;

в) законний платіжний засіб на території країни, що її випускає;

г) валюта, яка характеризується стабільним валютним курсом.

11. Валюта – це:

а) особливий товар, який виконує роль загального еквівалента при обміні;

б) готівкова частина грошової маси, що циркулює у вигляді банкнот і момент;

в) один з різновидів цінних паперів;

г) усі відповіді правильні.

12. Конвертованість з поточних операцій регулює:

а) центральний банк;

б) міністерство фінансів;

в) міністерство економіки;

г) немає правильної відповіді.

13. Канали, якими може ввозитись в країну іноземна валюта – це:

а) уповноважені банки;

б) туристи і люди, що приїхали у відрядження;

в) зняття готівкової валюти з валютних рахунків підприємствами;

г) всі відповіді правильні.

14. Міжнародна ліквідність – це:

а) сукупність всіх платіжних інструментів;

б) склад валютного курсу та валютних паритетів;

в) економічний механізм, який забезпечує купівлю та продаж окремих валют;

г) готівкова частина грошової маси, яка циркулює з рук у руки.

15. Міжнародна валютно-фінансова система – це:

а) сукупність валют різних країн та інструментів їх регулювання;

б) закріплена в міжнародних угодах форма організації валютно-фінансових відносин, які функціонують самостійно або обслуговують міжнародний рух товарів та факторів виробництва;

в) правильні відповіді «а» і «б»;

г) немає правильної відповіді.

16. Валюта національна – це:

а) валюта, яка характеризується стабільним валютним курсом, зміни якого відбуваються внаслідок зміни фундаментальних макроекономічних факторів;

б) платіжний засіб інших країн, який законно або незаконно використовується на території певної країни;

в) законний платіжний засіб на території країни, яка його випускає;

г) валюта, в якій країни тримають свої ліквідні міжнародні резервні активи.

17. Валютні ринки – це:

а) сукупність всіх платіжних інструментів;

б) складний економічний механізм, який забезпечує купівлю і продаж окремих валют та формування валютного курсу;

в) місця, де продають і купують валюту;

г) всі відповіді правильні.

18. Конвертованість валюти – це:

а) можливість переказу валюти за кордон;

б) показник, що характеризує здатність валюти вміщуватись у конверт;

в) здатність резидентів і нерезидентів вільно обмінювати національну валюту на іноземну;

г) ) здатність резидентів і нерезидентів вільно обмінювати іноземну валюту на національну.

19. Вставте пропущене слово:

________________________________-- платіжний засіб іншої країни, який законно або незаконно використовується на території певної країни. (іноземна валюта).

20. Вставте пропущене слово:

________________________________-- валюта, яка має здатність вільно обмінюватись для резидентів і нерезидентів на іноземну валюту. (конвертована валюта).

21. Вставте пропущене слово:

________________________________-- валюта, яка характеризується стабільним валютним курсом, зміни якого відбуваються переважно внаслідок зміни фундаментальних макроекономічних факторів. (тверда валюта).

22. Вставте пропущене слово:

________________________________-- валюта, в якій країни тримають свої ліквідні міжнародні резервні активи, що використовуються для покриття від’ємного сальдо платіжного балансу. (резервна валюта).

23. Вставте пропущене слово:

________________________________ -- це кліринг, хеджування та арбітраж.

(функції валютних ринків).

24. Вставте пропущене слово:

________________________________ -- система безготівкових розрахунків, здійснюваних на підставі міжнародних угод, яка базується на обов’язковому заліку взаємних вимог і зобов’язань партнерів. (кліринг).

25. Вставте пропущене слово:

________________________________ -- купівля-продаж іноземної валюти з наступною зворотною угодоюз метоюотримання прибутку від різниці валютних курсів. (арбітраж).

26.Хеджування – це те ж саме, що і:

а) спекуляція;

б) кліринг;

в) форфейтинг;

г) страхування.

27. Форми торгівлі валютою:

а) касові (готівкові) операції;

б) строкові (форвардні ) операції;

в) правильні відповіді «а» і «б»;

г) немає правильної відповіді.

28. Вставте пропущене слово:

_________________________________ -- це опціонні та ф’ючерсні операції.

(різновиди форвардних операцій).

29. Вставте пропущене слово:

_________________________________ -- це валютна операція, яка передбачає купівлю-продаж двох валют за умовами негайної поставки з одночасною контругодою на визначений термін з тими ж валютами. (операція «своп»).

30. Вставте пропущене слово:

_________________________________ -- такий рівень процентних ставок всередині країни і за кордоном, за якого однакові за розміром депозити в кожній країні дають однаковий дохід при переведенні в одну валюту. (паритет процентних ставок).

31. Вставте пропущене слово:

_________________________________ -- рівність купівельної спроможності різних валют за незмінного рівня цін у кожній країні, іншими словами, відповідність обмінного курсу між валютами двох країн співвідношенню рівнів цін в цих країнах. (паритет купівельної спроможності).

32. Вставте пропущене слово:

_________________________________ -- міжбанківська процентна ставка за короткостроковими кредитами (або депозитами), що надаються лондонськими банками іншим банкам. (ставка LIBOR).

Практичне заняття 7.2. Валютний ринок України.

(1, 4, 5, 15, 16, 18)

Ключові поняття

Валютна інтервенція – значний разовий цілеспрямований вплив центрального банку країни на валютний ринок і валютний курс, що здійснюється шляхом продажу або закупівлі банком великих партій іноземної валюти.

Девальвація – означає зниження обмінного курсу однієї країни до грошової одиниці іншої.

Ревальвація – підвищення курсу вартості національної валюти відносно іноземних чи міжнародних валют.

Валютна система-форма організації та регулювання валютних відносин, закріплена національним законодавством чи міжнародними угодами.

Національна валютна система -це форма економічних відносин країни, за допомогою яких здійснюються міжнародні розрахунки, утворюються та використовуються валютні кошти держави.

Міжнародна валютна система - це форма організації міжнародних валютних (грошових) відносин, що історично склалася і закріплена міждержавною домовленістю.

Золотий стандарт – міжнародна валютна система, юридично оформлена в 1867 році, заснована на офіційному закріпленні країнами золотого вмісту в одиниці національної валюти із зобов’язанням центральних банків купувати і продавати національну валюту в обмін на золото.

Бреттон-Вудська система – створена в 1944 році міжнародна валютна система, відповідно до якої функції світових грошей зберігалися за золотом, але масштаби його використання у міжнародних фінансах і його регулятивна роль суттєво зменшувалися.

Ямайська валютна система (система плаваючих валютних курсів) набрала чинності у 1978 році — це система, що передбачає відмову від ряду принципів Бреттон-Вудської валютної системи, передбачаючи повну демонетизацію золота (відмову від золотого стандарту) і остаточний перехід до використання як світових грошей виключно національних валют та міжнародних розрахункових одиниць — спеціальних прав запозичення, які випускає МВФ.

Європейська валютна система – створена у 1979 році країнами-членами ЄС зона координованого плавання щодо долара США курсів національних валют з метою забезпечення їх більшої стабільності.

Контрольні запитання:

1. Розкрийте сутність та основні варіанти валютної політики.

2. Які валютні системи Вам відомі?

3. Дайте визначення золотого стандарту.

4. Назвіть основні елементи Бреттон-Вудської системи.

5. Охарактеризуйте Ямайську валютну систему.

6. Назвіть основні параметри європейської валютної системи.

7. Що таке девальвація і ревальвація?

8. Проаналізуйте етапи розвитку національного валютного ринку.

9. Охарактеризуйте суб’єкти та структуру валютного ринку України.

Задачі

Задача 1

Німецький банк продає імпортеру 10 тис. дол. на форвардній основі з поставкою через три місяця (90 днів) при ставках ЛІБОР по долару 5,5%, по марці 3,5%. Курс спот складає 1,6 німецької марки за долар.

а) визначте форвардний курс угоди.

б) визначте вартість продажу.

Задача 2

Зовнішньоекономічна діяльність США характеризується такими даними (млн. дол.):

Операції	Номінал. валютний курс	Індекс номінал. валютн. курсу	Зовнішня торгівля США	Частка кожної країни в зовн. торгівлі США	Індекс цін	Реал. валют. курс	Індекс реальн. валют. курсу
				експорт	імпорт	оборот
Канада	0,855	0,754						155,4
Японія	0,004	0,007						115,5
Франція	0,235	0,177						172,3

Виконайте такі завдання:

а) заповніть таблицю;

б) розрахуйте ефективний номінальний та ефективний реальний валютний курси.

Перевір себе сам

Тести

1. НБУ приймає рішення збільшити грошову масу на 4% протягом року на тлі прогнозованого зросту реального ВВП цього року також на 4%. Курс національної валюти в цьому випадку:

а) залишиться попереднім;

б) зросте;

в) впаде;

г) відбудеться гіперреакція.

2. Операції центрального банку з купівлі-продажу іноземної валюти з метою впливу на курс національної валюти називаються:

а) валютною дипломатією;

б) валютною монополією;

в) валютною інтервенцією;

г) валютною спекуляцією.

3. Ревальвація – це:

а) офіційне зниження курсу валюти за режиму фіксованих валютних курсів;

б) встановлення центральним банком вищого курсу національної валюти за режиму фіксованих валютних курсів;

в) встановлення центральним банком нижчого курсу національної валюти за режиму плаваючих валютних курсів;

г) офіційне підвищення курсу валюти за режиму плаваючих валютних курсів.

4. Девальвація – це:

а) офіційне зниження курсу валюти за режиму фіксованих валютних курсів;

б) встановлення центральним банком вищого курсу національної валюти за режиму фіксованих валютних курсів;

в) встановлення центральним банком нижчого курсу національної валюти за режиму плаваючих валютних курсів;

г) офіційне підвищення курсу валюти за режиму плаваючих валютних курсів.

5. Девальвація валюти означає, що:

а) країна скасувала золотий вміст національної грошової одиниці;

б) купівельна спроможність валюти країни знизилась;

в) купівельна спроможність валюти країни зросла;

г) країна відмовилася від режиму фіксованих валютних курсів.

6. Системами фіксованих валютних курсів були:

а) система золотого стандарту та Бреттон-Вудська валютна система;

б) система золотого стандарту та Ямайська валютна система;

в) Бреттон-Вудська та Ямайська валютні системи;

г) система золотого стандарту, Бреттон-Вудська та Ямайська системи.

7. Ямайська міжнародна валютна система передбачала:

а) легалізацію „керованого плавання“ валют;

б) відмову від фіксованих валютних паритетів;

в) демонетизацію золота;

г) всі відповіді правильні.

8. Законодавче зниження курсу валюти за режиму фіксованого валютного курсу – це:

а) деномінація;

б) девальвація;

в) ревальвація;

г) всі відповіді правильні.

9. При отриманні інформації, що мексиканські запаси нафти виявились меншими, ніж повідомлялось раніше, валютний брокер буде:

а) купувати мексиканські песо;

б) продавати мексиканські песо;

в) продавати долари США;

г) всі відповіді правильні.

10. Які дії створюють попит на французькі франки на валютних ринках?

а) американський імпортер купує партію вин марки «Бордо»;

б) французька автомобільна фірма приймає рішення будувати складальний завод у Лос-Анджелесі;

в) на валютних ринках курсує інформація, що міжнародна вартість франка найближчим часом знизиться;

г) немає правильної відповіді.

11. Плаваючий валютний курс – це:

а) офіційне співвідношення між валютами, яке допускає невеликі коливання валютного курсу відповідно до встановлених правил;

б) курс, що вільно змінюється під дією попиту і пропозиції, на який держава може впливати шляхом валютних інтервенцій;

в) курс, що вільно змінюється під дією попиту і пропозиції, на який держава не може впливати шляхом валютних інтервенцій;

г) немає правильної відповіді.

12. При девальвації національної валюти ціна вітчизняного товару всередині країни:

а) зростає;

б) зменшується;

в) не змінюється;

г) немає правильної відповіді.

13. Реальний ефективний валютний курс характеризує:

а) конкурентоспроможність товарів на світовому ринку;

б) конкурентоспроможність товарів на внутрішньому ринку;

в) експорт країни;

г) імпорт країни.

14. Вираження курсів двох валют одна до одної через курс кожної з них щодо третьої – це:

а) крос-курс;

б) пряме котирування;

в) непряме котирування;

г) девальвація.

15. Валютний коридор – це:

а) встановлені межі коливання валютного курсу, які держава не зобов’язана підтримувати;

б) встановлені межі коливання валютного курсу, які держава зобов’язана підтримувати;

в) підтримання фіксованого валютного курсу між деякими країнами;

г) всі відповіді правильні.

16. Фіксований валютний курс – це:

а) офіційне співвідношення між національними валютами, яке допускає невеликі коливання валютного курсу відповідно до встановлених правил;

б) офіційне співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік не більше ніж на 2,25%;

в) офіційне співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік не більше ніж на 5%;

г) офіційне співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік не більше ніж на 1,5%.

17. Які фактори спричиняють падіння валютного курсу національної валюти, якщо решта змінних постійні:

а) зростання очікуваної інфляції всередині країни;

б) зростання очікуваної інфляції за кордоном;

в) зростання пропозиції грошей за кордоном;

г) зростання національного ВВП.

18. Основні принципи першої міжнародної грошової системи «Золотий стандарт»:

а) золото визнане єдиною формою світових грошей;

б) державні банки країн зобов’язані обмінювати паперові гроші на відповідну кількість золота за фіксованими стандартами;

в) правильні відповіді «а» і «б»;

г) немає правильної відповіді.

19. Основні принципи Бреттон-Вудськоїї міжнародної грошової системи:

а) поряд із золотом, як світовими грошима, використання американського долара;

б) зобов’язання США обмінювати центральним банкам інших країн долари на золото за курсом - 35 доларів за тройську унцію золота – 31,1 грам;

в) фіксовані паритети валют до долара, навколо яких країни зобов’язані підтримувати коливання ринкових курсів своїх національних валют;

г) створення спеціальної валютно-фінансової організації – Міжнародний Валютний Фонд (МВФ), функцією якого є регулювання міжнародних валютних відносин;

д) всі відповіді правильні.

20. Основні принципи Ямайської міжнародної грошової системи:

а) демонетизація золота і використання національних валют у міжнародних розрахунках;

б) впровадження системи плаваючих валютних курсів;

в) надання статусу головного резервного засобу міжнародної валютної системи «спеціальним правам запозичення» (СПЗ), які випускаються МВФ;