Балансы международных расчетов
Платежный баланс (балансовый счет международных операций) — это стоимостное выражение всего комплекса мирохозяйственных связей страны в форме соотношения показателей вывоза и ввоза товаров, услуг, капитала.
Балансовый счет международных операций — количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участие в мировом хозяйстве. На практике пользуются термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначаются как платежи и поступления.
С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное — если платежи превышают поступления.
Разделы платежного баланса:
· торговый баланс — соотношение между вывозом и ввозом товаров;
· баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций);
· баланс текущих операций — движение товаров, услуг, доходов от инвестиций и односторонние переводы;
· баланс движения капитала и кредитов;
· операции с официальными валютными резервами.
Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров — это торговый баланс. Так как значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, есть различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период. Благодаря этому различию возникло понятие платежного баланса как соотношения произведенных денежных платежей и фактических поступлений в отличие от общего торгового баланса, порождающего соответствующие требования и обязательства с различными сроками погашения.
Пассивный торговый баланс считается нежелательным, и обычно оценивается как признак слабости мирохозяйственных позиций страны. Баланс услуг — платежи по транспортным перевозкам, страхованию, связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей.
По методике МВФ выделяют особую позицию — односторонние переводы:
1. государственные операции — субсидии другим странам по линии экономической помощи, пенсии, взносы в международные организации;
2. частные операции — переводы иностранных рабочих, родственников на родину.
Перечисленные операции услуг вместе с движением доходов от инвестиций, сделками военного характера и односторонними переводами составляют «невидимые» операции, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемым ценностям. В их составе выделяются три группы сделок: услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы. Применяют и термин «услуги и некоммерческие платежи».
Платежный баланс текущих операций — это торговый баланс и «невидимые» операции.
Баланс движения капитала и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственного и частных капитала, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.
Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава официальных золотовалютных резервов.
При составлении платежного баланса возникают следующие проблемы.
1. Понятие резидента и нерезидента. Под резидентами принято понимать экономических агентов, центр экономических интересов которых находится в данной стране. Поэтому они не всегда являются гражданами страны.
2. Проблема определения сделки. Считается, что международные сделки, как правило, означают обмен. Различают четыре типа сделок (операций): продажа и покупки товаров и услуг против финансовых активов; бартер; продажа ценных бумаг за деньги, выплата коммерческих долгов и т.п.; односторонние переводы, т.е. предоставление или приобретение товаров и услуг либо финансовых активов без возмещения, на односторонней основе.
3. Проблема учета цен, так как существуют трансферты, внутрифирменные цены, коммерческая тайна и т.д.
4. Проблема фиксации момента сделки — заключение контракта или достижения соглашения, отгрузки товара, его доставки, прохождения таможенных процедур, выполнения услуг, начисления дохода или платежа.
Структура таблицы платежного баланса, рекомендуемой МВФ содержит более 100 видов операций, сгруппированных в отмеченные выше крупные статьи.
Классификация статей платежного баланса по методике МВФ
A. Текущие операции
Товары
Услуги
Доходы от инвестиции
Прочие услуги и доходы
Частные односторонние переводы
Официальные односторонние переводы
Итог:
B. Баланс текущих операций
C. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал
Прямые инвестиции
Портфельные инвестиции
Прочий долгосрочный капитал
Итог: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США)
D. Краткосрочный капитал
E. «Ошибки и пропуски»
Итог: А + В + С + D (соответствует концепции ликвидности в США)
F. Компенсирующие статьи
Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР
G. Чрезвычайное финансирование
H. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов
Итог: A + B + C + D + E + F + G (соответствует концепции официальных расчетов в США)
I. Итоговое изменение резервов (СДР, резервная позиция в МВФ, кредиты МВФ, иностранная валюта, прочие требования).
Способы измерения сальдо платежного баланса
1. Концепция баланса текущих операций:
o исторически наиболее развитой формой международного обмена выступала внешняя торговля, расчеты по ней составляли главное содержание основных статей первых платежных балансов;
o с углублением МРТ все большую роль в международном обмене стали играть услуги;
o дефицит или актив внешней торговли отражает конкурентоспособность товаров страны на мировых рынках;
o более широко экономические связи страны с внешним миром отражает баланс текущих операций платежного баланса. Страна может, например, покрывать дефицит торгового баланса поступлениями от продажи лицензий, туризма или переводов иностранных рабочих;
o считается, что баланс текущих операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала за границу или получила оттуда в дополнение к ВВП.
2. Концепция базисного баланса:
o с развитием учета движения долгосрочного капитала и его более полного отражения в платежном балансе была выдвинута концепция базисного баланса;
o суть: выделение базисных устойчивых сделок, включаемых в основные статьи, которые характеризуют устойчивость во времени и невосприимчивость к колебаниям экономической конъюнктуры. Таковыми стали считать не только текущие операции, но и движение долгосрочного капитала; балансирующими операциями стали считать движение краткосрочного капитала и валютных резервов;
o по классификации МВФ сальдо базисного баланса определяется как сумма сальдо операций по группам А и В. Эта сумма должна уравновешиваться балансом операций, расположенных ниже группы В;
o в соответствии с концепцией актив текущих операций не столько уравновешивает движение капитала, сколько обеспечивает для этой цели приток валюты.
3. Концепция ликвидности:
o ухудшение платежного баланса США в конце 50-х гг. и кризис доллара заставили американцев критически осмыслить методы составления платежного баланса и измерения его дефицита;
o пересмотрено отношение к движению краткосрочного капитала, особое значение придавалось ликвидным долларовым активам на руках иностранных частных лиц и официальных органов, что определило содержание и название нового подхода;
o концепция исходила из того, что доллар являлся резервной валютой и широко применялся как международное платежное и резервное средство. Считалось, что США должны быть всегда готовы к борьбе со спекуляцией долларами, а для этого необходимо знать, какова сумма ликвидных долларовых активов у нерезидентов;
o по классификации МВФ сальдо по концепции ликвидности с некоторыми оговорками (касающимися группы С) соответствует сумме сальдо операций по группам А + В + С + D, которые будут считаться основными, оно балансируется суммарной величиной сальдо по группам Е + F + G + Н, взятой с обратным знаком.
4. Концепция баланса официальных расчетов (принята в 1965 г.):
o исходная посылка — официальные валютные органы стран осуществляют валютную интервенцию для поддержания курсов своих валют в пределах ± 1% паритета, зафиксированного в долларах. С 1973 г. это вмешательство перестало быть регулярным; оно осуществляется, когда плавающий курс резко отклоняется от валютного паритета;
o с переходом на концепцию официальных расчетов краткосрочные обязательства США перед иностранцами стали рассматриваться не как угроза платежному балансу и доллару, а как поступление капитала, владельцы которого находят в стране выгодное поле для его приложения;
o в качестве балансирующих статей авторы концепции предложили рассматривать официальные резервы и специальные межправительственные операции;
o по классификации МВФ сальдо платежного баланса по концепции официальных расчетов выступает как итог по группам A + B + C + D + E + F + G, которые классифицируются как основные статьи; оно уравновешивается итоговой суммой операций по группе Н, т.е. официальными валютными операциями.
Платежный баланс Российской Федерации в I квартале 2010 г., по данным ЦБ России, испытывал на себе влияние разнонаправленных факторов. Улучшение конъюнктуры рынка основных товаров российского экспорта способствовало восстановлению положительного сальдо текущего счета на близком к докризисному уровне, было зафиксировано увеличение международных резервов.Профицит счета текущих операций в размере 33,3 млрд. долларов США в результате более чем трехкратного роста относительно сопоставимого периода прошлого года восстановился до уровня, близкого к докризисному (рисунок 7).
|
|
Рисунок 7 - Соотношение основных компонентов счета текущих операций платежного баланса Российской Федерации в I кварталах 2006-2010 гг.
К платежному балансу тесно примыкает расчетный баланс, под которым понимается соотношение денежных требований и обязательств страны по отношению к внешнему миру. Различают расчетный баланс за определенный период и на определенную дату.
Расчетный баланс за определенный период является соотношением тех требований и обязательств, которые возникают за этот период, т.е. сколько страна должна получить и заплатить за это время. Этот вид расчетного баланса отличается от платежного баланса тем, что составляется наперед, чтобы знать, как сложатся требования и обязательства страны в будущие годы. Поэтому расчетный баланс за определенный период — это, прежде всего, инструмент прогнозирования.
Расчетный баланс за определенный период времени рассчитывается следующим образом.
Предположим, что страна в конце 2009г. получит из-за границы $4 млрд государственного займа на 10 лет с льготным периодом в 5 лет из 5 % годовых и одновременно предоставит частный заем в $2 млрд на 9 лет с льготным периодом в 1 год из 10 % годовых. Следует определить, как сложатся платежи и поступления страны за этот период. Ответ на этот вопрос дает расчетный баланс за 2010-2019 гг. (таблица 17).
Таблица 17 - Расчетный баланс, $ млрд.
| Платежи | ||||||||||
| Поступления | - | |||||||||
| Баланс | О | -550 | -550 | -550 | -550 | -1000 |
Исходя из примера, на начало 2010 г. объем внешнего долга страны составляет $4 млрд, а долг других стран - $2 млрд. Следовательно, страна на начало 2010 г. является нетто-должником.
Факторы, влияющие на платежный баланс:
1. Процесс глобализации и либерализации экономики. В итоге поэтапного повышения уровня открытости национальной экономики, переговоров в ГАТТ/ВТО импортные пошлины промышленно развитых стран снизились с 1990-х гг. в 10 раз до 3—4% в начале 2000-х гг.
2. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция.
3. Циклические колебания экономики.
4. Рост заграничных государственных расходов.
5. Финансовая глобализация. Она обгоняет глобализацию в других сферах экономики. Ежегодный темп роста международной миграции капитала (17%) обгоняет темп увеличения товарного экспорта (7%) и мировой валовый продукт (2,3%) в последнее десятилетие.
Чрезмерный вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации национальной экономики. На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала.
Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, кризисы, повышение рисков, высокие налоги.
6. Изменения в международной торговле товарами и услугами. Научно-техническая революция, рост интенсификации, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в МЭО. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, энергоресурсами. В начале 2000-х гг. доля высокотехнической продукции возросла до 20% мировой торговли.
Важное значение имеет то, что ТНК все более наращивают внутрифирменный товарообмен.
7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валюты.
8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капитала за границу.
9. Чрезвычайные обстоятельства — неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.
Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования.
Государственное регулирование платежного баланса — совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо.
Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимают следующие мероприятия:
1. Дефляционная политика, которая направлена на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов, замораживание цен и заработной платы. В аспекте регулирования платежного баланса дефляционная политика направлена на снижение цен и повышение конкурентоспособности товаров и услуг.
2.. Девальвация. Стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.
3. Протекционистские меры. Например, валютные ограничения — блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках — для уменьшения дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.
4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процента, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну.
5. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей — торгового баланса, «невидимых» операций, движения капитала. Важным объектом регулирования является торговый баланс.
При активном платежном балансе государственное регулирование направлено на устранение нежелательных последствий чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют — используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капитала и ограничение их импорта.
Методы балансирования платежных балансов.
1. Традиционно используются иностранные займы и ввоз капитала. Речь идет о временных методах балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займов.
2. Для покрытия дефицита платежного баланса МВФ предоставляет резервные (безусловные) кредиты. Их объем невелик и распределяется неравномерно по странам в пределах 25% их квот (взносов). Кредиты сверх этой резервной позиции обусловлены жесткими требованиями проведения стабилизационных программ МВФ.
3. К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.
4. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных и золотых резервов.
5. Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров.
Вопросы для обсуждения
1) Что представляет собой валютный рынок?
2) Какие этапы в своем развитии прошла мировая валютная система?
3) В чем состоят различия расчетного и платежного балансов?