Тема 6. Методы капитализации доходов
Вопросы к осуждению:
1. Экономическое содержание метода и основные используемые понятия и категории.
2. Выбор базы для капитализации: прибыль, денежный поток, дивидендные выплаты, др.
3. Ограничительные условия использования метода. Выбор периода капитализации для различных видов бизнеса, учитывающих присущие им отраслевые риски. Основные этапы использования метода капитализации доходов.
4. Методы определения капитализируемого дохода. Среднеарифметический, средневзвешенный, трендовый методы.
5. Ставка капитализации. Понятие, назначение и приемы обоснования.
Задание для самостоятельной работы
1. Назовите основные условия, когда не следует применять метод капитализации доходов.
2. Перечислите методы капитализации дохода предприятия, различающиеся в
зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы.
Тесты:
Задание 1.
Расходы на инвестиции – это:
| а) затраты на оборудование |
| б) покупка облигаций |
| в) приобретение производственных зданий |
| г) покупка дачного коттеджа |
| д) приобретение материально-технических запасов |
| е) покупка иностранной валюты |
| ж) расходы на амортизацию |
| з) покупка предметов роскоши |
Задание 2.
- Экономика развивается, если:
| а) чистые инвестиции составляют положительную величину |
| б) чистые инвестиции составляют отрицательную величину |
| в) чистые инвестиции – нулевая величина |
Задание 3.
Существуют ли отрицательные ответы на следующие вопросы? Смещение кривой спроса на инвестиции произойдет в результате изменений:
| а) в издержках на приобретение и обслуживание основного капитала |
| б) в налогах на предпринимателя |
| в) в технологии |
| г) в наличном основном капитале |
| д) в ожиданиях |
| е) нет, не существуют |
Задание 4.
Акселератор – это:
| а) коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода прошлого года |
| б) коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста национального дохода к приросту инвестиций |
Задание 5.
Средневзвешенная стоимость капитала – это:
| а) основные и оборотные фонды предприятия |
| б) прибыль, которая необходима, чтобы удовлетворить требования владельцев капитала |
| в) активы предприятия за минусом его обязательств |
| г) уровень доходности на вложенный капитал |
Задание 6.
Форвейтирование – это:
| а) покупка обязательств, погашение которых приходится на какое-либо время в будущем без оборота на любого предыдущего должника |
| б) кредитование экспортера путем покупки коммерческих векселей без оборота на продавца |
| в) временная передача кредитору ценностей под обеспечение кредита обязательств, возвращаемых после погашения кредита |
Задание 7.
Среди следующих форм выхода на международные рынки к иностранным инвестициям можно отнести:
| а) приобретение иностранных ценных бумаг |
| б) покупка лицензий, патентов и торговых марок |
| в) экспорт продукции |
| г) вложение капитала в производственные объекты за пределами страны |
Задание 8.
Закон об иностранных инвестициях к прямым иностранным инвестициям относит:
| а) приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации |
| б) осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб. |
| в) покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране |
| г) вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды |
Задание 9.
Принципиальный ответ на вопрос о ценности проекта дает следующее направление анализа:
| а) технический |
| б) организационный |
| в) экономический |
| г) социальный |
| д) финансовый |
Задание 10.
В инвестиционной фазе инвестиционного цикла происходит:
| а) подготовка проекта |
| б) ликвидация проекта |
| в) производство продукции |
| г) принятие инвестиционного решения |
Задание 11.
В эксплуатационной фазе разработки инвестиционного проекта проводятся следующие мероприятия:
| а) строительство |
| б) расширение, инновации |
| в) обучение |
| г) сдача в эксплуатацию и пуск |
| д) замена, реабилитация |
Задание 12.
На каждом шаге расчета инвестиционного проекта значение денежного потока характеризуется:
| а) только притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на данном шаге |
| б) только оттоком, равным платежам на этом шаге |
| в) только сальдо с активным балансом, эффектом, равным разности между притоком и оттоком |
| г) учитывается каждый из вышеперечисленных показателей по проекту в совокупности |
Задание 13.
Будущая стоимость денег представляет собой:
| а) сумму будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени |
| б) сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный промежуток времени с учетом определенной ставки процента |
Задание 14.
Финансовая оценка инвестиционного проекта дает возможность получить прогноз финансового состояния проекта посредством анализа:
| а) только в рамках отчета о прибылях и убытках |
| б) только в рамках отчета о движении денежных средств |
| в) только в рамках балансового отчета |
| г) вышеперечисленные формы финансовой отчетности в данном анализе не используются |
| д) базовых форм финансовой оценки, как в совокупности, так и отдельных его аспектов в рамках анализа каждой из ее форм |
Задание 15.
Методика абсолютной эффективности инвестиций включает в себя:
| а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций |
| б) метод накопленного сальдо денежного потока за расчетный период |
| в) метод сравнения прибыли |
| г) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал |
Задание 16.
Статистические методы оценки эффективности инвестиционного проекта включают в себя:
| а) индекс рентабельности инвестиций |
| б) срок окупаемости |
| в) внутренняя норма прибыли |
| г) бухгалтерская рентабельность инвестиций |
Задание 17.
Отношением полной суммы расходов на реализацию инвестиционного проекта, включая затраты на НИОКР, к чистому доходу в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости определяется следующий показатель:
| а) норма прибыли на капитал |
| б) аннуитет |
| в) срок окупаемости |
Задание 18.
Показатель коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом представляет собой:
| а) соотношение выгод и затрат, связанных с реализацией данного проекта, определяемых и исчисляемых с позиций общества, в рамках которого он осуществляется |
| б) отражение эффективности проекта с точки зрения реальной или потенциальной фирмы, полностью реализующей проект за счет собственных средств |
Задание 19.
Механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса – это…
Задание 20.
При определении общественной эффективности в расчет чистых денежных потоков, исчисляемых в рамках состава затрат проекта, не включаются: