Анализ эффективности лизинговых операций

Показатели эффективности лизинга у лизингополучателя и лизингодателя. Методика их расчета и анализа.

Лизинг представляет собой один из способов ускоренного обновле­ния основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое I г. 1споряжение средства производства, не покупая их и не становясь их I оПственником.

Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополуча-N пя и лизингодателя.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговому учреждению, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для арендатора.

1. Предприятие-пользователь освобождается от необходимости инвестирования единовременной крупной суммы, а временно вы­свобожденные суммы денежных средств могут использоваться на пополнение собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую устойчивость.

2. Деньги, заплаченные за аренду, учитываются как текущие рас­ходы, включаемые в себестоимость продукции, в результате чего на данную сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль.

3. Предприятие-арендатор вместо обычного гарантийного срока по­лучает гарантийное обслуживание оборудования на весь срок аренды.

4. Появляется возможность быстрого наращивания производст­венной мощности, внедрения достижений научно-технического про­гресса, что способствует повышению конкурентоспособности пред­приятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества. Для предприятия, использующего бы­стро устаревающее оборудование, например вычислительную техни­ку, это может быть средством застраховаться от его обесценения. И это средство будет тем эффективнее, но также и дороже, чем срок договора меньше срока физической службы арендуемого имущества.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. По­этому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и средне­срочных кредитов).

Прирост прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

а) умножением фактической суммы прибыли на удельный вес вы­пущенной продукции на лизинговом оборудовании;

б) умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия;

в) умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции.

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшении условий труда работников предприятия.

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с по­мощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока оку­паемости инвестиций в лизинговые операции.

Затраты по лизингу у лизингодателя включают в себя стоимость приобретения основных средств у производителей, сумму процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счет их), сумму страховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму за­трат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

Анализируется также степень риска на основе изучения платеже­способности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам. В процессе анализа необходимо произвести сравнение показате­лей эффективности лизинга по отчету с показателями по договору, установить отклонения, определить причины этих отклонений и учесть их при заключении следующих сделок.

Вопросы для контроля и закрепления знаний

 

1. Что понимают под инвестициями и каковы задачи анализа инвестиционной деятельности?

2. Охарактеризуйте методику ретроспективного анализа объемов и эффективности инвестиционной деятельности. Какие показатели используются для ретроспективной оценки эффективности реальных инвестиций?

3. Какие показатели используются для прогнозирования эффективности инвестиционных проектов?

4. Что представляет собой метод компаундирования денежных потоков?

5.Для чего и как производится дисконтирование денежных потоков?

6. Как определяется чистый приведенный эффект (МРУ) инвестиционного проекта?

7. Изложите методику определения внутренней нормы доходности инвестиционных проектов.

Лекция 12