Методические указания к заданию

При определении объема дополнительного финансирования, требуемого для обеспечения предполагаемого роста продаж, необ­ходимо найти разницу между изменением величины чистых активов и объемом средств, обеспечиваемых из собственных внутренних источников. Изменение величины чистых активов ( ЧА), происхо­дящее вследствие роста (снижения) объема продаж, определяется по формуле:

, (5)

где - величина активов в отчетном периоде, тыс. р.;

- величина краткосрочных пассивов в отчетном периоде, находя­щихся в прямой зависимости от масштабов производственной и сбытовой деятельности компании, тыс. р.;

и - соответственно прогнозируемый и фактический объем продаж,

тыс. руб.

Требуемый объем внешнего финансирования (ЕF) исчисляется по формуле:

, (6)

где - абсолютное отклонение прогнозируемого объема реализации про-дукции от фактического его значения (N₁- N₀), тыс. р.;

-прогнозируемая величина чистой прибыли, оставшейся в распоря­жении собственников компании, тыс. руб.;

- объем финансирования из собственных внутренних источников компании, тыс. р.;

- отвлечение чистой прибыли в фонды потребления и социальной сферы, а также на выплату дивидендов по акциям компании в сле­дующем периоде, тыс. р.

Если темп прироста выручки от реализации продукции обозна­чить через g(g=∆N/N₀), то прогнозируемый объем продаж в сле­дующем периоде можно выразить как (1 + g)N₀. На основании ис­ходных данных прогнозируемая в следующем периоде величина чистой прибыли может быть найдена из следующего уравнения:

, (7)

где - величина прибыли перед налогообложением и выплатой процентов

по кредитам в отчетном периоде, тыс. руб.;

- ставка налога на прибыль, коэф.;

-оплата процентов по кредитам и займам, выплачиваемых за счет посленалоговой прибыли, тыс. руб.

В связи с тем, что при расчете планируемых объемов финансиро­вания, обеспечиваемых за счет внутренних источников, использу­ются такие переменные величины, как доля прибыли, идущей на выплату процентов по кредитам и займам, дивидендов по акциям компании, на осуществление мероприятий по развитию социальной сферы и материальному стимулированию персонала, в ходе анализа необходимо увязывать эти показатели с возможными изменениями в области накопления, дивидендной и кредитной политики. В приве­денном задании перечисленные показатели остаются неизменными в следующем (прогнозируемом) периоде.

Следует помнить, что использование в анализе показателя про­изводственной мощности целесообразно лишь тогда, когда он рас­считан с учетом реального технического состояния активной части основных фондов. Если у хозяйствующего субъекта достаточно соб­ственных финансовых ресурсов не только для проведения простого воспроизводства, но и улучшения технологической структуры ОПФ (за счет приобретения взамен изношенных активов более производительного оборудования), значит, имеются дополнительные резервы некоторого прироста объема выпуска продукции без дополни­тельного увеличения капитальных активов.

Таблица 2.2

Определение потребности в дополнительных средствах финансирования в связи с возможным изменением объема реализации продукции (работ, услуг)

Примечания:

1. Расчетная величина основных производственных фондов (ОПФ) определяется при условии сохранения существующего уровня технологического развития компании с удельным весом данных активов в объеме продаж (d),равном темпам роста внеоборотных активов по отношению к выручке от реализа­ции продукции.

2. Величина производственной мощности исследуемого предприятия в отчетном году (W) составит 118540803 тыс. руб. (для всех вариантов); опреде­ление фактической потребности в ОПФ осуществляется с учетом чрезвычайно низкой ликвидности капитальных активов, что не позволя­ет в связи с возможным снижением масштабов производства и сбыта продукции свободно конвертировать неиспользуемую часть основ­ных фондов в денежную наличность (если данные по гр.5 меньше расчетной величины активной части основных фондов при темпах прироста (снижения) реализации продукции, равном 0%, то вместо них рекомендуется записывать величину ОПФ в отчетном периоде).

Задача 3.1.

На основании исходных данных табл.3.1 требуется:

1. Рассчитать аналитические показатели факторного анализа финансового риска. Оценить характер воздействия данных факторов на уровень финансового риска.

2. В аналитической таблице 3.2 оценить степень влияния внутренних и внешних факторов на уровень финансового риска способом цепных подстановок.

3. По результатам анализа составить письменное заключение.

Таблица 3.1

Исходные данные и аналитические показатели

факторного анализа финансового риска

Таблица 3.2

Расчет ожидаемого в предстоящем периоде влияния факторов

на уровень финансового риска

• ⇐ Назад
• 1
• 234
• 5
• 6
• 7
• 8
• 9
• 10
• Далее ⇒