Порядок определения рыночной стоимости имущества
Рыночная стоимость определяется советом директоров.
Члены совета директоров, заинтересованные в сделке, не участвуют в определении рыночной стоимости имущества.
Для оценки может быть привлечен независимый оценщик (аудитор). Привлечение оценщика обязательно в случае выкупа акций.
Если владелец акций – государство и/или муниципальное предприятие, обязательно привлечение для оценки государственного финансово-контрольного органа.
Крупные сделки
Понятие крупной сделки
Крупными являются сделки (ряд взаимосвязанных сделок).
· По отчуждению или приобретению имущества стоимостью более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о сделке (за исключением сделок, совершаемых в процессе хозяйственной деятельности).
· По размещению обыкновенных (либо привилегированных, конвертируемых в обыкновенные) акций, составляющих более 25% ранее размещенных обыкновенных акций.
Определение стоимости имущества – предмета крупной сделки – осуществляется советом директоров общества.
Крупная сделка по отчуждению имущества
Решение о сделке, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о сделке, принимается (табл. 2):
Т а б л и ц а 2
| Стоимость сделки | Условия принятия решения |
| 25%-50% балансовой стоимости активов | Принимается советом директоров единогласно. При отсутствии единогласия СД может вынести вопрос на общее собрание акционеров |
| Более 50% балансовой стоимости активов | Принимается общим собранием акционеров большинством в ¾ голосов акционеров, владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании |
Крупная сделка по приобретению обыкновенных акций
· Лицо, намеренное приобрести (вместе с аффилированными лицами)[2] 30% или более размещенных обыкновенных акций АО, с числом акционеров – владельцев обыкновенных акций более 1000, обязано не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций, направить обществу письменное заявление о намерении приобрести указанные акции.
· Лицо, которое приобрело 30% или более размещенных обыкновенных акций АО в течение 30 дней с даты приобретения, обязано предложить акционерам продать принадлежащие им акции (по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние 6 месяцев, предшествующие дате приобретения).
Уставом или решением ОС, принятым большинством голосов без участия акционера, купившего крупный пакет акций (более 30%), покупатель крупного пакета акций может быть освобожден от обязанности скупки акций.
Акционеры вправе в течение 30 дней принять предложение покупателя крупного пакета акций.
· Лицо, которое приобрело 30% акций и более с нарушением данных правил, вправе голосовать на общем собрании по акциям, общее количество которых не превышает 30% голосующих акций общества.
Глава 4. ОБЛИГАЦИИ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ. РЫНКИ
ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
Классификация облигаций
Облигация– ценная эмиссионная бумага, удостоверяющая права её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, а также зафиксированного процента либо иных имущественных прав.
 |
Рис. 14. Участники и инфраструктура рынка облигаций
Классификация облигаций
В зависимости от статуса должника
§ Государственные облигации – должником по облигациям является государство.
§ Муниципальные облигации – должником являются муниципальные образования.
§ Корпоративные облигации – облигации, выпущенные предприятиями или организациями.
По форме выплаты дохода
§ Купонные – доход выплачивается в виде процентов к номинальной стоимости.
§ Дисконтные – доход составляет разница между номиналом и ценой продажи.
§ Индексируемые – номинал облигации индексируется по определённым правилам, доход составляет разница между номиналом облигации до и после индексации.
По способу погашения
§ Погашаемые денежными средствами – номинал и проценты выплачиваются деньгами.
§ Товарные – погашение облигаций производится не денежными средствами, а другим имуществом.
§ Конвертируемые – облигации могут быть конвертированы по желанию держателя в акции или другие ценные бумаги эмитента.
По форме выпуска
§ Документарные– облигации существуют в виде бумажного документа.
§ Бездокументарные– права собственности фиксируются записями на счетах.
В зависимости от срока обращения
а) по российскому законодательству
§ Краткосрочные– срок обращения до одного года.
§ Среднесрочные – срок обращения от 1 до 5 лет.
§ Долгосрочные– срок обращения от 5 до 30 лет.
б) в международной практике (есть страновые различия, в зависимости от страны учитывается или начальный срок обращения или срок, оставшийся до погашения)
Пример.
В Великобритании. Облигация сроком обращения 15 лет и срок погашения по которой наступит через 2 года, считается краткосрочной.
Облигация сроком обращения 5 лет и срок погашения по которой наступит через 5 лет, считается среднесрочной.
§ Экстра-короткие – казначейские векселя на срок
от 3-х месяцев.
§ Краткосрочные – срок обращения от одного года
до пяти лет.
§ Среднесрочные– срок обращения от 5 до 15-20 лет.
§ Долгосрочные – срок обращения свыше 20 лет.
§ Бессрочные облигации (консоли) – купонные облигации без определённого срока погашения.
В зависимости от обеспеченности займа (для корпоративных облигаций)
а) по российскому законодательству (закон об АО)
Под гарантии третьих лиц