Влияние КПД с учетом реакции рынка товаров

⇐ Назад

Изменение количества денег в обращении посредством кредитно-денежной политики(КДП) осуществляется с помощью следующих инструментов (тема 12):

– операции на открытом рынке;

– изменение учетной ставки;

– изменение резервной нормы.

В случае если с помощью любого инструмента КДП правительство увеличивает предложение денег, кривая сдвигается вправо в положение (рис. 13.7).

Рис. 13.7. Изменение равновесия при росте предложения денег

При стабильной кривой рост денежной массы снижает ставку процента с до . Товарный рынок отвечает увеличением инвестиционного спроса и, соответственно, мультипликационным ростом ВВП от до .

Однако рост ВВП, в свою очередь, увеличит спрос на деньги для сделок, а это увеличит ставку процента и, соответственно, снизит инвестиции, занятость и объемы производства. То есть имеет место затухание положительного импульса роста денежного предложения на товарный рынок и рост ВВП. Амплитуда этих колебаний сойдет на нет при установлении нового равновесия. И тогда правительство предпримет очередной шаг по увеличению предложения денег.

Вместе с тем, эффект возрастания ВВП при росте предложения денег возможен только на восходящем участке кривой , то есть, после выхода из депрессии и начала оживления, но до уровня полной занятости.

Если равновесие установится при минимальной ставке процента (рис. 13.8), повышение денежной массы и соответствующий сдвиг кривой в положение равновесие (пересечение с ) остается в прежней точке Е₀. То есть никакого положительного влияния на снижение ставки процента рост предложения денег не оказывает (ниже ставка снижаться уже не может) и, соответственно, уровень инвестиций и выпуск останется прежним . Этот случай назван ликвидной ловушкой.

В ситуации ликвидной ловушки (кривая спроса на деньги занимает горизонтальное положение) инструменты КДП (манипуляции с денежным предложением) никакого эффекта не дают: совокупный спрос, и производство не стимулируют. Поэтому в этой ситуации эффективна только фискальная политика.

Вместе с тем, на вертикальном участке кривой LM, то есть, в высшей фазе цикла, активная фискальная политика только повышает ставку процента, почти не влияя на совокупный спрос и выпуск (рис. 13.9).

Интересна ситуация инвестиционной ловушки. Она возникает, если инвесторы далеко не оптимистично оценивают будущую экономическую конъюнктуру, то есть, спрос на инвестиции не реагирует (неэластичен, не чувствителен) на изменения ставки процента. Кривая занимает вертикальное положение (рис. 13.10).

В этом случае рост предложения денег с помощью КДП и соответствующий сдвиг кривой на любом ее участке изменит ставку процента, но из-за отсутствия на это реакции инвестиций, совершенно не повлияет на уровень производства Здесь эффективной может стать только фискальная политика, сдвигающая кривую .