Анализ отчета о прибылях и убытках
[2] направления анализа отчета о прибылях и убытках
1 вертикальный и горизонтальный анализ
- расчет абсолютных отклонений показателей от базовых значений
- расчет темпов изменения показателей по отношению к базе
-определение удельного веса показателей в сумме выручки или валовой прибыли
- расчет изменения удельных весов анализируемых показателей
2) анализ влияния составляющих суммарных затрат предприятия на формирование чистой прибыли
Анализ предполагает расчет промежуточных финансовых результатов, образующихся в процессе распределения валовой выручки: добавленная стоимость, БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций, НЕТТО-результат эксплуатации инвестиций, чистая прибыль.
Выручка с НДС – стоимость потребленных материальных средств производства и стоимость услуг сторонних организаций = добавленная стоимость
Величина добавленной стоимости говорит об эффективности использования ресурсов предприятия. В т.ч. эффективности и производительности труда работников.
Добавленная стоимость – расходы по оплате труда = БРУТТО-результат эксплуатации труда
Все налоги, кроме налога на прибыль.
Собственники, которые заинтересованы в долгосрочной работе и развитии предприятия, должны оставлять амортизацию на восстановление объектов основных средств.
БРЭИ – амортизация = НРЭИ (НЕТТО-результат эксплуатации инвестиций)
На практике для быстроты расчетов принимают балансовую прибыль, которую восстанавливают до НЕТТО-результата прибавлением процента за кредиты, относимые на себестоимость продукции.
Оставшаяся сумма образует налогооблагаемую прибыль, которая после уплаты налога на прибыль дает итоговый результат – чистая прибыль.
Экономическая рентабельность активов (всего капитала) = эффект производства / затраты и вложения * 100% = НРЭИ / Актив * 100% = НРЭИ / Пассив * 100% = НРЭИ / Совокупный капитал предприятия * 100%
Формула экономической рентабельности может быть преобразована и представлена как произведение двух показателей, характеризующих частный аспект эффективности. Преобразование заключается в умножении на показатель товарооборота по реализации товарной продукции.
ЭР = НРЭИ / Оборот * 100 * Оборот / Актив
Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 рублей оборота. Это рентабельность продаж.
Коэффициент трансформации показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля активов. Он может также восприниматься как оборачиваемость активов и показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива.
Главное правило регулирования экономической рентабельности – при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала. При низкой рентабельности предприятие может быть компенсировано только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на реализуемую продукцию.
Лекция 7. Анализ движения денежных средств.
1. Понятие потока наличности
2. Анализ движения денежных средств
2.1. косвенный метод
2.2. Прямой метод
[1]
Для оценки финансового состояния предприятия информация о выручке и прибыли должна быть дополнена данными о потоке денежных средств.
В экономике различают потоки и запасы. Потоки - параметры, величина которых определяется за временной период.
Запасы – параметр, величина которых определяется за данный момент времени. Например, актив баланса характеризует запасы разного рода имущества. Поток наличности – разность между притоком денежных средств и их оттоком.
25.03.14
Поток наличности зависит от показателей выручки и прибыли в том же периоде. Но не равнозначен им по следующим причинам:
- выручка от продаж – учетный доход данного периода, в ее составе есть денежные и не денежные формы дохода
- прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию
- денежные поступления от продаж определяются не только выручкой текущего периода, но и возвратом дебиторской задолженности прошлых периодов
- фактические затраты денежных средств не совпадают с затратами отчета о прибылях и убытках, т.к. ограничиваются поступившими денежными средствами
- формирование налогооблагаемой прибыли предусматривает использование метода начисления, т.е. прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств
- размер операционных и внереализационных доходов и расходов в форме №2 носит учетный характер и не отражает реальных характер денежных средств
- поток наличности отражает движение денежных средств, которые вообще не учитывались при расчете прибыли – полученные и уплаченные авансы, бюджетные ассигнования, движение кредитов и займов
[2] Анализ движения денежных средств
Косвенный метод анализа предполагает анализ на основе 2 документов – баланса и отчета о прибылях и убытках. Для анализа движения денежных средств потоки наличности распределяют по сферам деятельности предприятия:
- операционная деятельность по производству и реализации продукции и связанное с ней управление оборотными средствами
- инвестиционная деятельность (продажа и покупка основных средств и нематериальных активов)
- управление заемным капиталом
- управление собственным капиталом и взаимоотношениями с акционерами
Каждый вид деятельности образует свой поток наличности. Потоки:
- операционный поток наличности
- поток оборотного капитала
- поток капитальных затрат
- поток кредиторов
- поток собственников
Первые 3 потока формируют поток наличности. 2 последних – распределяют поток наличности.
ОПН + ПОК + ПКЗ = ПН = ПНк + ПН с + Прирост ДС
Операционный поток наличности образуется в результате ежедневного движения ДС вследствие производства и продажи продукции.
Различают бухгалтерский и финансовый поток наличности. Расчет бухгалтерского операционного потока: выручка от реализации – себестоимость реализованной продукции = прибыль до налогообложения – налог на прибыль = чистая прибыль + амортизация = ОПН
Расчет финансового ОПН = чистая прибыль + амортизация + проценты к уплате
2.04.14.
Формирование потока наличности
ОПН = Чистая прибыль + амортизация + проценты к уплате
ОПН образуется в результате движения денежных средств в результате производства и реализации продукции.
Амортизация включается в себестоимость и увеличивает ее величину. К реальным денежным расходам не относится, т.к. не порождает оттока денежных средств.
Но амортизация в составе себестоимости реализованной продукции включается в цену, которую оплачивает потребитель. Поэтому амортизация в составе выручки возвращается в форме реальных денежных средств и ее необходимо прибавить.
При расчете бухгалтерского операционного потока наличности проценты по кредитам были включены в себестоимость и вычтены из выручки. Но если чистую прибыль рассматривать как результат использования собственного капитала, то проценты рассматривают как результат использования заемного капитала. Следовательно, включать их в себестоимость нелогично.
ОПН характеризует достаточность денежных поступлений для покрытия текущих денежных расходов предприятия. Если его величина превышает сумму начисленной амортизации, это говорит о том, что у предприятия есть прибыль.
Отрицательное значение операционного потока говорит о том, что полученные доходы меньше текущих издержек и начисленной амортизации не хватает для покрытия убытков.
Поток оборотного капитала – разница между количеством денег, инвестированных в оборотные средства на начало и конец рассматриваемого периода. Но это не разность между оборотными средствами на начало и конец отчетного периода по балансу. Поскольку часть оборотных средств финансируется кредиторской задолженностью.
ПОК = ОПОСн – ОПОСк = (Запасы + ДЗ – КЗ)н = (Запасы + ДЗ – КЗ) к
Если поток оборотного капитала положителен, то он показывает сколько денег было высвобождено в результате уменьшения ОПОС. Если отрицателен – показывает, сколько денег было использовано в результате увеличения операционной потребности. Если = 0 , то прирост оборотных средств равен приросту кредиторской задолженности.
Поток капитальных затрат = Деньги от продажи внеоброротных активов – начисленная амортизация – деньги на приобретение внеоборотных активов
Поток капитальных затрат не равен разности между стоимостью внеоборотных активов на начало и конец отчетного периода по балансу. Поток капитальных затрат – валовые инвестиции, которые включают кроме затрат на приращение активов, также и на реинвестирование начисленной амортизации за данный период.
ПКЗ = (Sн – Sк) – Аморт , где Sн и Sк – остаточная стоимость внеоборотных активов на начало и конец периода
Если S < 0 – прирост внеоборотных активов , если > - то деинвестирование (сокращение внеоборотных активов)
Сумма начисленной амортизации используется за отчетный период.
Отрицательное значение потока капитальных затрат говорит о том, что поступление денег от реализации внеоборотных активов меньше сумм, инвестированных в них.
Распределение потока наличности
ПН = ПНк + ПНс + Прирост ДС
Поток наличности кредиторов – сумма выплаченных % + выплата основного долга – поступление новых займов
ПНк = выплаченные % - прирост (+ сокращение) заемного капитала
Поток может быть отрицательным, если прирост заемных средств превысит затраты на выплату %.
ПНс = выплаченные дивиденды – прирост собственного капитала
Поток наличности собственников может быть отрицательным, если сумма дивидендов < потока денег от продажи акций.
Отрицательные значения ПНс и ПНк свидетельствуют о привлечении внешних источников финансирования.
Прямой метод анализа движения денежных средств
Для анализа определяют все операции по счетам денежных средств.
На основе этого составляется отчет о движении денежных средств (форма №4)
В отчете все виды деятельности разбиты на 3 группы:
- текущая (операционная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата з/п, расчеты с бюджетом, выплаченные % по кредитам и займам, выплаченные дивиденды
- инвестиционная деятельность – приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов, получение % и получение дивидендов
- финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам.
08.04.14
План финансового оздоровления заполняется предприятием, находящимся в состоянии неплатежеспособности и предполагает финансовое оздоровление предприятия, его санацию.
В законе «О банкротстве (несостоятельности) предприятий» используется понятие «досудебная санация». Это единовременное выделение денежных средств внешним инвестором на оздоровление и предотвращение банкротства предприятия.
Санация – комплекс реорганизационных мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия, его жизнеспособности, предупреждению банкротства.
Структура бизнес-плана отличается от других планов. Структура плана финансового оздоровления предприятий:
- общая характеристика предприятия
- краткие сведения по плану финансового оздоровления
- анализ финансового состояния предприятия
- мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности
- рынок и конкуренция
- деятельность в сфере маркетинга предприятия
- план производства
- финансовый план
После утверждения плана финансового оздоровления предприятие получает ряд преимуществ:
- разблокируются расчетные счета
- кредиторы, утвердив план, не мешают его выполнению
- останавливаются штрафные санкции и пени
- уточняется реальная кредиторская задолженность
- предприятия, в уставном капитале которых свыше 25% - доля государства, имеет право на дотацию.
План финансового оздоровления утверждается на 18 месяцев для погашения кредиторской задолженности.
Структура бизнес-плана:
1) титульный лист
2) резюме
3) описание отрасли (целевого рынка)
4) описание продукции
5) план маркетинга
6) план производства
7) организационный план
8) финансовый план
9) анализ рисков, чувствительности и устойчивости проекта
10) приложения
Отличия бизнес-плана от других документов:
- бизнес план имеет внешнюю направленность
- предполагает внутренний и внешний анализ предприятия
Более близок к бизнес-плану такой документ, как технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО). Главное отличие: ТЭО – специфический плановый документ для создания и развития промышленных предприятий. Поэтому особый акцент в структуре ТЭО сделан на производственно-технические аспекты проекта. А коммерческие проблемы будущего бизнеса остаются нераскрытыми. Второе отличие бизнес-плана состоит в его стратегической направленности.
Отличие бизнес-плана от стратегического развития организации:
- он включает не весь комплекс общей цели фирмы, а только ту, которая связана с созданием и развитием определенного бизнеса.
- стратегический план – план с растущим горизонтом планирования. А бизнес-план имеет четко очерченный временной период
- в бизнес-плане функциональные составляющие имеют гораздо более весомое значение, чем в стратегическом
Понятие инвестиционного проекта может употребляться в 2 случаях
- как инвестиционная деятельность (реализация системы инвестиционных мероприятий)
- как система организационно-правовых, аналитических, экономических и др. документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта. \
[4] Методики бизнес-планирования
1) международные методики (соответствуют международным стандартам и требованиям международных организаций)
2) государственные методики (методики федеральных и региональных органов государственной власти органов местного самоуправления)
3) корпоративные методики (формулируемые с учетом требований конкретных банков, инвестиционных и финансовых корпораций)
Международные методики бизнес-планирования:
- UNIDO
- World Bank
- Goldman, Sachs & Co
- ERNST & Young
Все методики рассчитаны на то, чтобы разработать маркетинговый план, финансовый план и систему производства.
Лекция 11
В настоящее время разработано множество методик и практических рекомендаций по разработке бизнес-плана. В соответствии с методическими рекомендациями ЮНИДО.
Иностранные инвесторы также требуют представлять расчет финансового плана с помощью лицензионных пакетов ЮНИДО ( COMFAR и PROPSPIN)
Данная методика касается международных распространенных норм и правил оценки эффективности инвестиционных проектов. Является первичной и заложена в основу большинства зарубежных и российских программных продуктов по разработке бизнес-плана.
Государственные методики бизнес-планирования:
- методические рекомендации, предъявляемые бизнес-планом со стороны органов гос. власти и МСУ
- макет бизнес-плана, предъявляемого претендентом в составе заявки на финансирование из Бюджета развития РФ
- макет к бизнес-плану Российского Агентства малого и среднего бизнеса и требования к бизнес-плану
- методические рекомендации по подготовке бизнес-плана, разработанные в рамках проекта ТАСИС
- методика разработки бизнес-плана, утвержденная Постановление Правительства РФ от 22.11.1997 №1470 – используется всеми субъектами РФ, когда речь идет о гос. поддержке инвестиционного проекта. Она выражается в следующих видах:
- полное или частичное финансирование проекта за счет средств бюджета
- предоставление гос гарантий по кредитам коммерческих банков
- конкурсная продажа и приватизация объектов муниципальной собственности
- акционирование бывших гос компаний
- конкурсное распределение прав на эксплуатацию природных ресурсов
Данная методика регламентирует содержание и структуру разделов бизнес-плана, основные виды показателей бюджета и коммерческой эффективности, финансовых показателей
Корпоративные методики
При составлении бизнес плана с учетом требований корпоративных методик больший аспект делается на отдельных содержательных и аналитических моментах бизнес-плана в соответствии со спецификой деятельности предприятия.
Например, лизинговые компании при рассмотрении инвестиционного бизнес-плана основное внимание обращают на блок вопросов и плановых вопросов, связанных с предоставлением кредита в виде лизинга оборудования.
Коммерческий банк основное внимание при рассмотрении бизнес-плана претендента обращает на залоговое гарантийное обеспечение кредита, на структуру и размер оборотного капитала, прибыль и ликвидность активов.
Программные средства разработки бизнес-плана
- программный пакет Business Plan-М
- программный продукт Project Expert
- программный продукт Альт-Инвест
Они позволяют разработать и провести оценку бизнес-плана инвестиционного проекта.
Программный продукт Альт Инвест
Разработан компанией «ИКФ Альф». С помощью него разрабатываются финансовые разделы технико-экономического обоснования и бизнес-планов. Сравниваются альтернативные варианты реализации инвестиционных проектов, оптимизируются схемы финансирования и другие условия инвестиций. Альт Инвест используется для модернизации проекта, технического перевооружения, выпуска новых видов продукции, инвестиций в сфере строительства.
Лекция 11
Методологические основы в аналитической системе Альт Инвест
1) Теоритические основы работы в системе Альт Инвест
2) пример заполнения таблиц системы
[1] программный пакет Альт Инвест создан с использованием электронных таблиц Excel. Пакет предоставляет пользователю возможности к адаптации системы и изменению условий реализации проекта, а также к введению дополнительных показателей.
Но он плохо защищен от ошибочных действий
В программе есть 2 типа ячеек: ячейки, необходимые для ввода данных. 1 – содержащие формулу (цифры в ячейках черного цвета, они получаются расчетным путем).
Позволяет лучше ориентироваться в том, что ввести в ячейку.
В первую очередь необходимо настроить общие данные проекта.
30.04.14
Аналитические разделы бизнес-плана
Структура бизнес-плана состоит из 3 разделов:
1) вводная часть
- титульный лист
- аннотация
- меморандум о конфиденциальности
- оглавление
- резюме
2) Аналитические разделы:
- история бизнеса организации
- характеристика объекта бизнес-организации
- анализ бизнес-среды организации
3) ключевые разделы
- план маркетинга
- организационный план
- финансовый план
- оценка и страхование риска
Бизнес-план начинается с титульного листа, на котором указывается:
- наименование проекта
- место подготовки плана
- автор проекта, название и адрес предприятия, его телефоны
- имена и адреса учредителей организации
- назначение бизнес-плана
На титульном листе необходимо поместить меморандум о конфиденциальности. Меморандум – то, о чем следует помнить. Чаще всего это юридический или дипломатический документ. В котором сторона напоминает о выполнении обещания. Основная цель меморандума – неразглашение информации, содержащейся в бизнес-плане и использование ее исключительно в интересах фирмы, предоставившей проект. Основная идея бизнес-плана должна оставаться тайной для других организаций.
На титульном листе может содержаться требование о возврате бизнес-плана его автору, в случае если он не заинтересовал инвестора. После титульного листа помещается оглавление. Если есть важные подразделы, то они указываются.
Бизнес-план может содержать аннотацию, в которой дается краткое описание цели и основные положения бизнес-плана.
06.05.14
Аннотация может быть от 0.5 стр до 2 стр. Должна быть оформлена в следующей последовательности:
- предприятие
- адрес
- телефон, факс
- руководитель предприятия
- суть предлагаемого проекта и место реализации
- результат реализации проекта
- необходимые финансовые ресурсы
- ожидаемая среднегодовая прибыль
- предполагаемая форма и условия участия инвесторов
- возможные гарантии по возврату инвестиций
- срок окупаемости проекта
Резюме – вводная часть бизнес-плана. Объем не должен превышать 1-2 стр. Его текст должен быть понятен не специалисту.
Резюме должно дать ответ будущим инвесторам или кредиторам на 2 вопроса:
- что они получат при успешной реализации проекта?
- каков риск потери их денег?
Резюме разрабатывается в самом конце составления бизнес-плана.
В резюме указываются: возможности для бизнеса и их привлекательность, важность для предприятия региона, ожидаемая прибыль и ее распределение.
Главная цель резюме – получение прибыли за счет предложения рынку конкурентоспособных видов продукции.
Главная цель бизнес-плана – разработка стратегических решений. Путем рассмотрения предлагаемого объекта бизнеса с позиции всестороннего анализа.
14.05.14
Аналитический раздел
История бизнеса организации. Она начинается с общего описания компании (объем 2-3 страницы)
В описании следует отразить основные виды деятельности и характер компании.
В данном разделе необходимо ответить на вопросы:
- является ли компания производственной, торговой или действует в сфере услуг?
- что и как компания намерена предоставлять своим клиентам?
- где она расположена?
- в каких географических регионах она намерена развивать свой бизнес?
В данном разделе следует представить сведения относительно того, какой стадии развития достигла компания. Очень важно сформулировать цели бизнеса. Они должны быть реалистичными и достижимыми.
Цель – развитие компании за счет увеличения объема выпускаемой продукции более высокого качества и в лучшей степени удовлетворяющей запросы потребителей.
Характеристика объекта бизнеса организации
В данном разделе бизнес-плана дается описание продукции предприятия с позиции потребителя. С этой целью приводятся следующие данные:
- потребности, удовлетворяемые товаром
- показатели качества
- экономические показатели
- внешнее оформление
- сравнение с другими аналогичными товарами
- патентная защищенность
- показатели экспорта и его возможность
- Основные направления совершенствования продукции
Анализ бизнес-среды организации
Это анализ внутренних и внешних факторов деятельности предприятия. Анализ внешних факторов - в основном анализ ближнего окружения. Предоставляется анализ финансового состояния предприятия, в особенности, если предполагается заемное финансирование.
Приводится анализ: ликвидности, финансовой устойчивости предприятия, прибыльности, анализ движения денежных средств.
В данном разделе представляется анализ рынка и конкуренции на нем. При анализе рынка проводится его сегментация – разбитие рынка на однородные группы покупателей.
При анализе рынка определяется его размер и его емкость.
Емкость рынка рассчитывается в натуральном и стоимостном выражении. Знание емкости рынка и тенденции ее развития позволяет оценить перспективность рынка в планируемом периоде.
В данном разделе может быть представлен анализ функций спроса.