Německo - hyperinflace

- Friedman – inflace je vždy a všude

- Po 1.sv.válce (větší byly i v Číně a Maďarsku)

- Průmysl nefunguje, mnoho povalečů se vrací z války bez kvalifikace

- Tyto lidé se začaly povinně zaměstnávat ve státních službách

- Versaille – Německo musí platit reparace, ihned 5mld dolarů, odškodnění určené v budoucnu

- Celková suma reparací 120mld zlatých marek

(Placení reparací bude mít důsledek, že ze světové ekonomiky v důsledku vývozu komodit z Německa dostávat zlato a tím platit reparace -> z mez. obchodu zmizí polovina zásob zlata (do trezorů Francie a USA) Mysleli že to je příčina světové hospodářské krize, proto se takové reparace už neudělily)

- v prosinci 1922 – Německo neplní dodávky dřeva a uhlí -> 1923 okupace Porúří – Francouzové na tom prodělali

- Německá vláda vyhlašuje pasivní odpor na okupovaném území – vláda bude platit dělníkům ušlé mzdy, podnikatelům ušlé zisky a nikdo nebude nic dělat

- Tím narůstají vládní výdaje

- Německá CB píše varovné dopisy vládě a upozorňuje na zhroucení měny (vyhnutí se placení reparací)

- Do ekonomiky vydává vláda mnoho dluhopisů -> zadlužuje se

- Stále nové emise bankovek větších nominálních hodnot

- Lidé se radikalizovali – dohoda o zrušení reparací

- Jak zastavit hyperinflaci? Nebyl žádný majetek který by někdo chtěl držet

- Bankovní produkty – spořící

- Účet cementu, obilní, KW

- Uloží si částku z kterou lze něco koupit a dostanou spořící úrok – pak to vyplatili

- Potvrzení o uložení peněz – obilní lístky

- Bylo rozhodnuto o založení speciální instituce – Rentenbank

Aktiva	Pasiva
Pohledávky za zemědělským sektorem	Neúročený dluhopis (kterým bude vláda hradit své závazky)
půda

- 1923 zavedená Rentenmark (dluhopis) – vláda umožnila lidem měnit 1:10mld měnit původní bankovky za tu marku

- Vláda tím hradila závazky

- Lidé v tom viděli něco hodnotného, mysleli že je to podobném těm obilním lístkům – to nebyla pravda

- Lidé přestali utrácet a tu marku držet -> cenová hladina začala klesat (to by podle monetaristů neměla)

Francouzská revoluce – taky umět

Argentina - Evita Perron

- Hyperinflace v důsledku nárůstu sociálních výdajů

- Evita zakládá nadaci – způsobí zruinování Argentiny

- Stavěla školy, nemocnice, domovy důchodců…

- 14000 zaměstnanců, rozdávaly věci…

- Zdroje financování – příjmy od pracujících (2 dny v roce pracovaly zadarmo), podniky platily do toho část z daní, výnosy z loterií, podpora církve

- Obrovské výdaje -> růst cenové hladiny

- Perron svržen

- Ta nadace způsobila hyperinflaci

Rovnice směny

Důchodový tvar: M(množství peněz) . V(důchodová rychlost oběhu peněz)= P(deflátor HDP) . Y(reálný HDP)

Nominální HDP

- Když roste M roste výstup, dochází k poptávkové inflaci

- M roste, pak Roste P . Y (roste P?, roste Y?)

- Když jsou ekonomicky neutrální peníze roste jen Y

- Ve stavu hyperinflace – peníze na ekonomickou aktivitu nemají vliv

Test tato část

- Celý test 60 min

- 48 nebo …

- 1 esej – 8 bodů

- 1 příklad nebo 2 – 16 bodů

- 7 otázek – 28 bodů

- …Nebo 52 bodů

- 1 příklad

- 8 otázek

- 1 esej

- Otázky a,b,c,d,e – právě 1 správná (otázka může být nesmysl protože…)

- Lombardní úvěr je úvěr zástavou věcí movitých / co to je lombardní sazba?

- Příklady 0,4,8 bodů hodnocení

- Co je špatně to škrtnout, napsat co platí

- U příkladů – nic se nedopočítává, jen co se s čím dělí, jen postup ne výsledek

- Eseje – čitelně, možnost kreslení grafu – popis os s veličinami (reálné/nominální?) – esej na 1 A4

- Otázky na eseje na borci jsou jako celá knížka

Eseje a otázky (kritické):

- Nezmrvit!!! Friedmenova (závisí na permanentním důchodu a není citlivá na úrokových sazbách v ekonomice a výnosnosti CP) a Keynesova poptávka po penězích (motivy držby peněz, poptávka závisí na agregátním důchodu v ekonomice reálném, spekulační závisí na úrokových sazbách)

- Funkce CB

- Rozdíly mezi bankovkami a státovkami a jejich funkce

- Měnové agregáty vč. Měnové

- Rozlišení nabídkové a poptávkové inflace v AS AD

- Zápůjční fondy (čím vyšší úroková sazba – nízká poptávka po úvěrech)

- Měnová báze((oběživo + rezervy KB u CB), měnový multiplikátor (ekonomický vztah předpokládající že Měnový agregát je funkcí měnové báze M1 = měnový multiplikátor (lambda M1). měnová báze)

- Fisherova rovnice - Transakční verze oběhu peněz MV_T = PT, vztah mezi nominální a úrokovou mírou i_n = i_r + pí^e(očekávaná míra inflace)

- Základní oceňovací vzorce pro dluhopisy

Standartní dluhopis, Zero bond

- Jednoduché vs. Složené úročení

- Výnosnost investice (yeald to maturity)

- Vs. RRR

- Hypotéza očekávání

- Teorie preferovaného umístění

- Teorie preference likvidity (keynesova poptávka po penězích

- Preference likvidity (investice s ročním výnosem by měli mít co nejvyšší výnos)

- Kapitálová přiměřenost

- 52 – 60% je 4+, mít z obou dohromady 60 =)

- Na opravný lze jít kdykoliv

- Z veřejek psát na veřejky a z banka na papír s bankem

Co máme umět?

Peníze

- funkce, oběživo x platidlo(na úvěr), lze spočítat pouze oběživo ne platidlo

- Původní emise peněz, bankovky, zlato, státovka

- Rozpočtová emise peněz

- Rozpočtově-úvěrová emise

- Měnové agregáty (velikost vkladu v bankách), bezhotovostní formy emise peněz (úvěr banky aktiva i současně pasiva), multiplikace peněz, kapitálová přiměřenost

Kapitálový trh

- Akcie, dluhopisy

- Burza – co, kde, kdy jak, proč

- Úvěrový trh a kapitálový trh

Banka

- Podnik

- Založení banky

- Finanční řízení banky

- Rizika

- Principy řízení aktiv a pasiv

- Regulatorní řízení rizik banky (kapitálová přiměřenost, úvěrová angažovanost)

- Účetnictví – vlastní kapitál

- Regulatorní kapitál

- Ekonomický kapitál (ke krytí rizik)

- Vlastní kapitál – regulatorní kapitál (nepoužívá se)

- CB – co to je, fungování, vznik, cíl (udržovat stabilní cenovou hladinu)

- Měnová politika, transmisní mechanismy

Inflace

- AS AD

- Německo

příklady