Схема 2.26. Основные различия между форвардами и фьючерсами
| Характеристики | Фьючерс | Форвард |
| Сфера обращения | Фондовая биржа | Внебиржевой рынок |
| Стороны договора | Расчетная палата — общий покупатель и продавец: конкретные партнеры в контракте обезличены | Два конкретных хозяйственных агента |
| Вид прав— обязательств | Свободно заменяемые, переуступаемые | Непереуступаемые |
| Эмитент и гарант | Расчетная (клиринговая) палата | Отсутствуют |
| Качество, количество, база, время поставки | Стандартизированные | Устанавливаемые сторонами сделки в договорах |
| База контракта | Абстрактный финансовый актив или товар | Конкретный товар или финансовый актив |
| Ликвидность | Зависит от биржевого актива. Обычно очень высокая. Погашение в двух формах: физическая поставка или обратная сделка | Часто ограничена. Наличный платеж вместо поставки |
| Частота поставки базисного актива (товара) | 2-5% | 100% |
| Величина залога | Определяется правилами торгов | В зависимости от степени доверия сторон |
| Способ торгов | Открытое соглашение на двойном аукционе | Договорная процедура |
| Риск | Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей фьючерсному контракту | Присутствуют все виды рисков. Уровень зависит от кредитного рейтинга клиента |
| Регулирование | Регулируется биржей и соответствующими государственными органами | Слаборегулируемый |
Схема 2.27. Опцион: понятие, особенности обращения
| Опцион | ||||||
| Двусторонний контракт, по которому одна сторона (продавец опциона) обязуется, а другая сторона (покупатель опциона) имеет право (но не обязательство) совершить сделку в отношении базового актива (либо отказаться от нее) в будущем на протяжении срока, оговоренного в контракте и по зафиксированной в нем цене | ||||||
| Особенности опциона: | ||||||
| - в основном обращаются на биржах | ||||||
| - цена исполнения опциона остается неизменной в течение всего срока обращения опциона | ||||||
| - предусматривается хранение базового актива в депозитарии на весь период обращения опциона | ||||||
| - исполнение обычно заканчивается выплатой премии, возникающей из разницы спотовой цены и цены исполнения опциона | ||||||
| - в основе опциона находятся стандартные биржевые активы: ценные бумаги, валюта, реальный биржевой товар | ||||||
Схема 2.28. Классификация опционов
| Классификация опционов по отдельным признакам | |||
| В зависимости от совершаемой сделки: | |||
| - опцион «call» дает право его покупателю совершить в отношении базового актива сделку покупки в будущем | |||
| - опцион «put» дает право его покупателю совершить в отношении базового актива сделку продажи в будущем | |||
| - опцион «straddle» (от англ. put & call option, option to double, straddle) дает право его покупателю либо купить, либо продать базовый актив по базисной (фиксированной) цене в будущем | |||
| По виду биржевого актива: | |||
| - валютные | |||
| - фондовые | |||
| - фьючерсные | |||
| В зависимости от соотношения цены исполнения и рыночной цены: | |||
| - опцион «при деньгах» (от англ. in the money option) опцион, обладающей внутренней стоимостью | |||
| - опцион «за деньги» (от амгл. at the money option) опцион, цена которого близка к рыночной цене опциона | |||
| - опцион «без денег» (от англ. out of the money option) опцион, не имеющий внутренней стоимости | |||
| В зависимости от момента осуществления прав: | |||
| - американский опцион, может быть реализован в любой момент до истечения срока его действия (наиболее распространен) | |||
| - европейский опцион, может быть реализован только в последний день срока его действия | |||