Тема 1. Предмет, метод, цели и задачи оценки стоимости бизнеса. Организация проведения оценочных работ
Вопросы к осуждению:
1. Понятие и основные цели оценочной деятельности. Понятие справедливой рыночной стоимости и текущей рыночной стоимости бизнеса. Понятие бизнес-линии и структурной бизнес-единицы (СБЕ).
2. Необходимость оценки стоимости бизнеса в условиях рыночной экономики. Основные принципы оценки стоимости бизнеса (предприятия).
3. Основные этапы процедуры оценки. Заключение договора на оценку. Сбор и проверка информации. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Представление и защита отчета.
Задания для самостоятельной работы
1. Используя список литературы, представленный в данном методическом комплексе, определить особенности оценки стоимости предприятия (бизнеса) для конкретных целей:
a. в целях инвестирования;
b. в целях налогообложения;
c. в целях реструктуризации;
d. особенности оценки финансово-кредитных институтов.
Тема 2. Правовое регулирование деятельности по оценке предприятий
Вопросы к осуждению:
1. Организация и стандарты оценочной деятельности в России. Оценка недвижимости и отдельных видов имущества в российском законодательстве. Стандарты оценочной деятельности в Российской Федерации.
2. Международные стандарты оценки. Стандарты IVSC и TEGoVA.
Задания для самостоятельной работы
1. Изучить ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-ФЗ.
2. Изучить основные полномочия Департамента имущественных отношений РФ.
3. Составить схему «Государственное регулирование оценочной деятельности» на основе концепции федерального закона № 135-ФЗ.
Темы рефератов:
1) «Роль государства в регулировании оценочной деятельности».
2) «Стандарты оценочной деятельности за рубежом».
3) «Ведущие международные организации оценщиков».
Тема 3. Методические приемы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Учет фактора времени при оценке стоимости предприятия
Вопросы к осуждению:
1. Понятие денежного потока. Номинальный и реальный денежный поток.
2. Учет фактора времени при оценке денежных потоков. Причины изменения стоимости (покупательной способности) денег во времени.
3. Аннуитеты. Текущая стоимость аннуитета.
4. Использование фактора времени в финансовых расчетах: при анализе кредитных операций, определении доходности ценных бумаг, оценке эффективности инвестиций, определении стоимости идентифицируемых нематериальных активов.
Задания для самостоятельной работы
1. Рассчитайте суммарную будущую стоимость денежного потока, накапливаемого под 8%, Денежный поток за первый год 100 руб., за второй год 800 руб., за третий год 0 руб., за четвертый 300 руб.
2. Рассчитайте текущую стоимость денежного потока, если ставка дисконтирования составляет 12%, а денежный поток за первый год 100 руб., второй год 800 руб., третий год 0 руб., четвертый 300 руб.
Тест:
Задание 1.
Факторы, влияющие на принятие решения об инвестировании – это:
| а) ожидаемый спрос на продукцию; |
| б) инфляционные ожидания; |
| в) законодательный минимум уставного капитала предприятия; |
| г) цена потребительской корзины; |
| д) измерение нормы амортизации оборудования; |
| е) налоги на предпринимательскую деятельность. |
Задание 2.
Зависимость спроса на инвестиции от нормы процента:
| а) прямопропорциональная; |
| б) обратнопропорциональная; |
| в) нейтральная; |
| г) все неверно. |
Задание 3.
Мультипликатор свидетельствует о том, что:
| а) увеличение инвестиций вызывает нарастающий эффект в движении валового национального продукта; |
| б) рост инвестиций вызывает аналогичный рост валового национального продукта; |
| в) рост инвестиций не приводит к росту валового национального продукта. |
Задание 4.
Источниками собственного капитала являются:
| а) выпущенные предприятием все виды ценных бумаг; |
| б) амортизация; |
| в) займы, кредиты; |
| г) акции; |
| д) прибыль. |
Задание 5.
Обычно продавцом форвейтируемого векселя является:
| а) экспортер; |
| б) импортер; |
| в) форвейтер. |
Задание 6. Задание
К специальному законодательству, регулирующему деятельность иностранного инвестора на территории Российской Федерации, можно отнести:
| а) Гражданский кодекс Российской Федерации; |
| б) Вашингтонскую конвенцию о разрешении споров, 1965г.; |
| в) Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». |
Задание 7. Задание
Процесс производства и накопления средств производства, которые используются для создания товаров и услуг и доставки их потребителю называется…
Задание 8. Задание
Любой инвестиционный проект состоит из следующей комбинации элементов:
| а) чистые инвестиции, денежный поток, расчетный период; |
| б) чистые инвестиции, расчетный период, чистый денежный поток; |
| в) расчетный период, чистые инвестиции, чистый денежный поток, ликвидационная стоимость; |
| г) чистые инвестиции, расчетный период, чистый денежный поток, ликвидационная стоимость. |
Задание 9. Задание
В инвестиционной фазе разработки инвестиционного проекта проводятся следующие мероприятия:
| а) поиск инвестиционных концепций; |
| б) инженерно-техническое проектирование; |
| в) предварительная подготовка проекта; |
| д) обучение; |
| е) расширение, инновация; |
| ж) финальное рассмотрение проекта и принятие решения по нему. |
Задание 10. Задание
К первоначальным затратам можно отнести следующие виды затрат:
| а) затраты на приобретение и аренду земельного участка, включая стоимость подготовки к освоению; |
| б) затраты на приобретение и доставку машин и оборудования; |
| в) расходы, возникающие при образовании и регистрации фирмы; |
| г) расходы на подготовку кадров для вводимых в действие объектов; |
| д) расходы на подготовительные исследования. |
Задание 11. Задание
Экономический смысл операции наращения заключается в следующем:
| а) в поэтапном увеличении первоначальной суммы путем присоединения к ней процентных платежей; |
| б) во временном упорядочении денежных потоков, относящихся к различным периодам времени. |
Задание 12. Задание
Текущая стоимость денег представляет собой:
| а) сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный промежуток времени с учетом определенной ставки процента; |
| б) как сумму будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной ставки процента. |
Задание 13. Задание
Ликвидность инвестиционного проекта – это:
| а) наличие финансовых возможностей реализации проекта; |
| б) способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам; |
| в) категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта целям его участников, включая в необходимых случаях государство и население. |
Задание 14. Задание
Методика сравнительной оценки эффективности включает в себя:
| а) метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период; |
| б) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций; |
| в) метод приведенных затрат; |
| г) метод сравнения прибыли. |
Задание 15. Задание
Динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта включают в себя:
| а) индекс рентабельности инвестиций; |
| б) бухгалтерская рентабельность инвестиций; |
| в) срок окупаемости; |
| г) текущая стоимость проекта; |
| д) внутренняя норма прибыли. |
Задание 16. Задание
Сравнение доходности проекта и вложенного капитала с учетом бухгалтерского показателя (дохода предприятия) характеризует следующий показатель:
| а) срок окупаемости проекта; |
| б) бухгалтерская рентабельность инвестиций; |
| в) чистая текущая стоимость. |
Задание 17.
При расчетах показателей общественной эффективности в состав результатов проекта должны включаться:
| а) конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками); |
| б) поступления денежных средств по таким каналам как «Кредиты», «Расширение акционерного капитала»; |
| в) выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности, создаваемых участниками в ходе осуществления проекта; |
| г) налоги, сборы и отчисления, предусмотренные законодательством; |
| д) социальные и экономические результаты, рассчитанных исходя из составного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экономическую обстановку в регионах; |
| е) прямые финансовые результаты; |
| ж) текущие и прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы; |
| з) кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т.п. |
Задание 18.
При оценке коммерческой и экономической эффективности проекта при расчетах происходит использование:
| а) цены одного вида; |
| б) различных видов цен. |
Задание 19.
При расчете бюджетной эффективности в состав доходов включают:
| а) плату за пользование природными ресурсами (землей, водой и др.) |
| б) доходы от лицензированных тендеров на разведку, проектирование, строительство и эксплуатацию проекта; |
| в) надбавки к рыночным ценам (на топливо, энергию и т.д.); |
| г) дивиденды по ценным бумагам, принадлежащим государству и выпущенным с целью финансирования проекта; |
| д) кредиты, подлежащие компенсации за счет бюджета; |
| е) налоговые поступления в бюджет (включая подоходный налог с заработной платы и рентные платежи в бюджет), таможенные пошлины и акцизы по производственным (затрачиваемым) продуктам (ресурсам), отчисления во внебюджетные фонды; |
| ж) государственные гарантии инвестиционных рисков участникам проекта. |
Задание 20.
Проекты являются взаимно независимыми, если: