Трехкомпонентный анализ рентабельности

Показатели рентабельности – относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны три группы показателей рентабельности: рентабельность основной деятельности, рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность активов. В первую группу входят показатели рентабельности продаж, производства, во вторую – показатели рентабельности совокупного и собственного капитала, в третью – валовая, операционная и чистая маржа (рассчитываются соотнесением валовой, операционной и чистой прибыли к выручке от реализации).

Таблица 10 – Показатели рентабельности

Что касается анализа коэффициентов рентабельности, то наиболее широкое распространение получила факторная модель фирмы «DuPont». Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.

Поскольку существует множество показателей эффективности, был выбран один, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала (ROE).

ROE = ЧП / СК = [ЧП / В]*[В / А]*[А / СК],

где ЧП – чистая прибыль соответствующего периода;

В – выручка;

А – сумма активов предприятия;

СК – собственный капитал.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса. Расчет влияния каждого фактора можно произвести методом цепных подстановок.

I подстановка:

ROE₀ = [ЧП₀ / В₀]*[В₀ / А₀]*[А₀ / СК₀]

II подстановка:

ROE (рентабельность продаж отчетная) = [ЧП₁ / В₁]*[В₀ / А₀]*[А₀ / СК₀]

IIп – Iп = ROE (ЧП₁ / В₁) - ROE₀ = +- ∆ROE (ЧП/В) – под влиянием рентабельности продаж

III подстановка:

ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₀ / А₀))= [ЧП₁ / В₁]*[В₁ / А₁]*[А₀ / СК₀]

IIIп – IIп = ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₁ / А₁)) - ROE (ЧП₁ / В₁) = +- ∆ROE (В/А) – под влиянием ресурсоотдачи

IV подстановка:

ROE₁ = [ЧП₁ / В₁]*[В₁ / А₁]*[А₁ / СК₁]

IVп – IIIп = ROE1 - ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₁ / А₁)) = +- ∆ROE (А/СК) – под влиянием коэффициента финансовой зависимости

Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему отклонению рентабельности собственного капитала отчетного года от базисного (предыдущего).

Сумма влияния всех факторов равна:

+- ∆ROE (ЧП/В) +- ∆ROE (В/А) +- ∆ROE (А/СК) = ROE₁ - ROE₀ = +- ∆ROE

Расчет чистых активов

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Таблица 11 – Расчет чистых активов

Продолжение таблицы 11

--------------------------------

<1> За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

<2> Включая величину отложенных налоговых активов.

<3> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

<4> Включая величину отложенных налоговых обязательств.

<5> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

• ⇐ Назад
• 1
• 2
• 3
• 456
• Далее ⇒