РАБОТА С ФИ-ЭЛЛИПСАМИ

Работать с ФИ-эллипсами легко, если понятна стоящая за ними
логика.

ФИ-эллипсы развиваются во времени. Магия ФИ-эллипсов в
том, что их точная форма неотъемлемо существует с самого нача-
ла, но пользователи и инвесторы узнают конечную форму ФИ-эл-
липсов только в их самом конце. Хотя все ФИ-эллипсы разделяют
общую ключевую структуру, конечные формы ФИ-эллипсов варь-
ируются, становясь толстыми или тонкими, длинными или корот-
кими. Они представляют собой индивидуальные проявления
меньших движений тренда или части большей картины обтекаю-
щего главного тренда.

Наклон ФИ-эллипса определяется максимумом в нисходящих
трендах и минимумом в восходящих трендах корректирующей
волны 2 по нашему отсчету волн. Мы имеем две возможности с
учетом того, что нам всегда нужны три точки для построения пер-
вой картины ФИ-эллипса. В первом случае в восходящем тренде
минимум коррекции в волне 2 находится выше основания волны
1 (и, наоборот, максимум вместо минимума в нисходящих трен-
дах). Наклон ФИ-эллипса будет больше или меньше в зависимо-
сти от коррекции — 38,2, 50,0 или 61,8% (рисунок 5.21).

Вторая возможность состоит в том, что корректирующая волна
2 идет ниже (или выше) исходной точки волны 1 в восходящем
тренде (или нисходящем тренде). В этом случае наклон ФИ-эл-
липса может оказаться очень небольшим. Малый наклон ФИ-эл-
липса указывает на боковой рынок (рисунок 5.22).

ФИ-эллипсы работают на месячных, недельных и дневных гра-
фиках, и именно на этих величинах сжатия данных мы проводили наш анализ. Что касается внутридневных графиков, ФИ-эллипсы
будут также работать на часовых графиках. Однако во избежание
усложнения анализа мы воздерживаемся от интегрирования в наш
анализ ФИ-эллипсов на наборах внутридневных данных и откла-
дываем описание внутридневных примеров до Главы 8.

Рисунок5.21 Восходящий уклон ФИ-эллипсов в зависимости от уровней

коррекции. Источник: FAM Research, 2000.

Рисунок 5.22 Наклон ФИ-эллипса как индикатор бокового рынка. Источник: FAM Research, 2000.

Длина коррекции в волне 2 после первой импульсной волны
часто определяет длину ФИ-эллипса. Мы, однако, не можем знать
заранее, как долго продлится формирование волны 2. Поэтому не
рекомендуем торговать, пока формируется ФИ-эллипс.

Волна 3, вторая импульсная волна по нашему отсчету, должна
быть, по крайней мере, такой же длинной, как первая импульсная
волна. Следовательно, мы должны подгонять ширину ФИ-эллип-
сов по нескольким боковым фигурам (рисунок 5.23).

Теперь проанализируем наборы дневных графиков наличной
японской иены и Индекса S&P500. Как упоминалось в более ран-
них главах, мы выбрали эти продукты по причинам общественно-
го интереса, волатильности и ликвидности. Кроме того, они осо-
бенно хорошо представляют поведение инвесторов - основной принцип всего нашего анализа Фибоначчи. ФИ-эллипсы, в принципе, можно применять к любому торгуемому продукту.

Рисунок5.23 Подгонка ФИ-эллипсов по продолжительности коррекций.

Источник: FAM Research, 2000.

Для каждого из этих двух продуктов мы полагаемся лишь на
восьмимесячный промежуток времени, в течение которого ни
один ФИ-эллипс не похож на любой другой. Это напоминает ра-
боту, проделанную с расширениями и коррекциями. Хотя мы при-
меняем отношение 1,618 к различным движениям цены, размер
каждого ценового движения приводит к предварительному расче-
ту различных ценовых целей. Тот же самый результат получаем,
работая с ФИ-эллипсами.

Мы анализируем не отдельную фигуру
колебания, а, скорее, всю систему колебаний, меньших и
больших. Поэтому главный ФИ-эллипс охватит всю (и значитель-
но большую) ценовую фигуру, включая в себя иногда много, а
иногда очень немного меньших ценовых фигур.

ФИ-эллипсы имеют свои корни в отношении Фибоначчи ФИ
и отношениях ряда ФИ. Можно комбинировать ФИ-эллипсы с
другими инструментами Фибоначчи, такими как ряд суммирова-
ния Фибоначчи, расширения и коррекции. Это позволяет раньше
получать

признаки того, где может закончиться ФИ-эллипс. Пос-
кольку ФИ-эллипсы развиваются во времени, комбинация инст-
рументов Фибоначчи полезна для подтверждения развития мно-
жественных ФИ-эллипсов. Основываясь на знаниях, накоплен-
ных нами из анализа расширений, использующих отношение Фи-
боначчи 1,618, можно заранее рассчитать ценовую цель от ампли-
туды первой импульсной волны внутри ФИ-эллипса. Независимо от любых будущих фигур движения рынка можно предположить,
что, если рыночная цена когда-либо достигнет предварительно
рассчитанной ценовой цели, это может также означать конец раз-
вития ФИ-эллипса в цене и времени.
ФИ-эллипсы на примере наличной японской иены
Начиная применять ФИ-эллипсы к рыночным данным, мы снача-
ла показываем на рисунке 5.24 простой дневной график наличной
японской иены без добавления каких бы то ни было инструментов.
График представляет только поток данных. Такое начало с простой
картины позволяет аналитику получить представление о том, как
позже ФИ-эллипсы впишутся в общую картину. Набор данных
О-Н-L-С контрастирует со вторым графиком рисунка 5.24.

Интегрированные ФИ-эллипсы — основа нашего анализа со-
ответствующих движений рынка (рисунок 5.24). Заметьте, что
уместные ФИ-эллипсы пронумерованы с PHI01 по PHI08. Мы последовательно расскажем обо всех восьми ФИ-эллипсах и под-
робно продемонстрируем, как они создавались.

Основная структура ФИ-эллипсов всегда постоянна. Для пра-
вильного построения ФИ-эллипса должны быть определены и ка-
саться границ ФИ-эллипса по крайней мере четыре точки. Эти че-
тыре точки: (а) отправная точка; (Ь) левая сторона; (с) правая сто-
рона; (d) основание ФИ-эллипса.

Отправной точкой обычно считается самая высокая или самая
низкая точка в движении цены. Но есть исключения в таких фи-
гурах, как: (а) неправильные вершины или основания; (b) накла-
дывающиеся ФИ-эллипсы; или (с) очень маленькие углы в ФИ-
эллипсах.

ФИ-эллипс PHI01 (показан отдельно на рисунке 5.24) состоит
из простой 3-волновой фигуры, которая должна быть знакома чи-
тателям, уже не раз имевшим дело с различными 3-волновыми
фигурами раннее (рисунок 5.25).

Отправной точкой ФИ-эллипса PHI01 является А, а первой из
двух боковых точек — В. Мы уже можем построить ФИ-эллипс че-
рез пик в точке С. Но, чтобы закончить ФИ-эллипс 3-волновой
фигуры, третья волна должна пройти ниже, чем В. Движение це-
ны не идет ниже В после того, как достигнута точка С. Вместо этого оно делает максимум, более высокий, чем С, и боковая точка
заменяется с С на С1. Когда мы работаем с ФИ-эллипсами, такое
может случиться в любое время.

ОтС1 движение цены быстро идет к точке О. Однако в впади-
не О мы не знаем, является ли она важным для нас минимумом,
несмотря на то, что мы уже можем построить ФИ-эллипс в его ко-
нечной форме, используя точку О, — мы должны подождать, пока
рыночная цена не выйдет за пределы ФИ-эллипса в точке F.

Рисунок 5.24 График наличной японской иены за период с февраля 2000 по февраль 2001 гг. Простое ценовое движение О-H-L-С и
движение цены с ФИ-эллипсами PHI01 — PHI08.

Источ-
ник: FAM Research, 2000.

Рисунок5.25 График наличной японской йены с апреля по ноябрь 2000года. ФИ-эллипс PHI01. Источник: FAM Research, 2000.

Наш отсчет Фибоначчи может использоваться как дополни-
тельный индикатор для понимания, является ли точка О действи-
тельно важным минимумом. Впадина О достигается через день
после числа 21 из ряда суммирования Фибоначчи (отсчет начался,
когда была достигнута отправная точка). 21 — очень важное число
Фибоначчи, которое всегда стоит проверить.

В точке F, где движение рыночной цены покидает ФИ-эллипс
PHI01, подается и выполняется торговый сигнал, основанный на
следующих трех параметрах:

1. Входите на рынок, как только пробивается граница ФИ-эл

липса PHI01. Другие правила входа не применяются, потому
что уровень входа уже значительно выше максимума преды-
дущих четырех дней.

2. Стоп-лосс ставится в впадине в точке О, которая является

самым низким минимумом внутри ФИ-эллипса PHI01.

3. Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как

пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке О.

Простой ФИ-эллипс PHI01 — убедительный пример, как мо-
гут быть получены успешные торговые сигналы прямо в результа-
те применения ФИ-эллипсов. От этого базисного примера можно
перейти к гораздо более сложным конфигурациям и анализиро-
вать их на основе ФИ-эллипсов.

ФИ-эллипсPHI02 имеет форму, намного тоньше и длиннее,
чем у Рню1. Причина этого отличия формы в том, что данная це-
новая фигура 5-волновое, а не 3-волновое движение. Первое ко-
лебание — от А к В и назад к С — совершается быстро, но ФИ-эл-
липс, построенный вокруг этого колебания, не имеет абсолютно
никакой стабильности. Только после того, как следующие волны
к впадине в точке О и пику в точке Е фиксируют боковые точки,
определяющие конечную форму ФИ-эллипса PHI02, можно правильно построить ФИ-эллипс PHI02 и генерировать торговый
сигнал (рисунок 5.26).

В дополнение к форме PHI02, очень важно измерить базовое
5-волновое колебание, основанное на расширениях волны 1 и
волны 3. Амплитуда волны 1, умноженная на отношение 1,618, и
амплитуда волны 3, умноженная на отношение 0,618, указывают
близко к впадине F, которая затем отмечает конечный пункт
PHI02. (Читатели, окончательно запутавшиеся в этом месте, могут
обратиться к Главе 3, чтобы освежить свои знания о расширениях
в 5-волновых фигурах.)

Самым низким минимумом является день 32 (считая от макси-
мума первой импульсной волны движения цены в точке А). Это
число слишком близко к числу Фибоначчи 34, чтобы его можно
было игнорировать. Точка разворота на рынке наличной япон-
ской иены чуть ниже 104,00 JPY подтверждается четырьмя различ-
ными методами: (1) 5-волновым отсчетом Эллиота; (2) отношени-
ем 1,618 к волне 1; (3) отношением 0,618 к волне 3; и (4) ФИ-эл-
липсом PHI02. Здесь агрессивные инвесторы находят четыре хо-
роших основания для немедленной покупки доллара США и про-
дажи японской иены на уровне 104,00. Более консервативным ин-
весторам, однако, следует подождать до окончательного подтверждения в точке, куда перемещается рыночная цена от боковой ли-
нии PHI02.

Второй подход ведет к следующему раскладу торговли.

•Вход на пробитии максимума предыдущих четырех дней по-
сле того, как движение цены уходит из PHI02.

•Стоп-лосс устанавливается на впадину в точке F — самом

низком минимуме внутри ФИ-эллипса PHI02.

•Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как

пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий
стоп срабатывает в точке G.

Рисунок5.26 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI02, Источник: FAM Research, 2000.

Как уже говорилось ранее, требуется минимальная ширина,
чтобы должным образом работать с ФИ-эллипсами как торговы-
ми инструментами. Чем меньше становятся ФИ-эллипсы, тем вы-
ше должны быть отношения ряда ФИ, чтобы построить ФИ-эл-
липсы вокруг движений цены. ФИ-эллипс PHI03 — типичный
пример очень узкого ФИ-эллипса (рисунок 5.27).

При анализе 3-волнового движения от А до В и назад к С (ри-
сунок 5.27) требуется лишь пять дней, чтобы закончить полное ко-
лебание прежде, чем рыночная цена резко ускоряется выше важ-
ного пика в точке В.

Рисунок5.27 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI03. Источник: FAM Research. 2000.

Хотя PHI03 можно построить после того, как зафиксированы
боковые точки D и Е, мы не инвестируем в такие ФИ-эллипсы,
потому что ширина их слишком мала. PHI03 построен на отноше-
нии ряда ФИ 46,979. Это отношение находится далеко за предель-
ным отношением 17,944, рассматриваемым нами как самое высо-
кое отношение ряда ФИ, которое можно применять к ФИ-эллип-
сам (см. рисунок 5.1).

Тот же самое относится и к ФИ-эллипсу PHI04, построенному
на отношении ряда ФИ 29,034. (ФИ-эллипс PHI04 представлен
как часть общей картины на рисунке 5.24.)

Первые четыре примера отобраны, чтобы познакомить читате-
лей с торговыми решениями, основанными на ФИ-эллипсах.
ФИ-эллипсPHI05 представлен, чтобы показать, почему торговые
решения не всегда легкие. Здесь существуют различные варианты
как на стороне входа, так и на стороне выхода (рисунок 5.28).

ФИ-эллипсPHI05 начинается с сильной первой волны от от-
правной точки А к точке В. Точка С становится второй боковой
точкой PHI05, как только рыночная цена перемещается ниже точ-
ки В. Третья волна движения цены очень быстро проходит от точ-
ки С к точке D (конец движения цены).

Рисунок 5.28 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI05 (объединенный с ФИ-эллипсом РНТ04 лля правила выхода).

Источник: FAM Research, 2000.

Цена рынка разворачива-
ется в точке D по двум возможным причинам:

1. Точка О не идет ниже основания ФИ-эллипса.

2. Точка D почти точная ценовая цель расширения, рассчитанного от

импульсной волны 1, идущей от точки А в точку В.

Хотя точка D подтверждается множественными инструмента-
ми Фибоначчи, чтобы инвестировать, требуется подтверждение
разворота тренда. Для получения сигнала покупки существуют два
варианта. Первый вариант имеет следующие параметры.

Не ждать, пока PHI05 будет пробит в правую сторону, и
входить на

рынок на прорыве максимума предыдущих че-
тырех дней. Это правило входа выполняется в точке F на
рисунке 5.28.

•Стоп-лосс устанавливается на впадине в точке О.
•Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке О.

Второй вариант входа на рынок наличной японской йены с
длинной стороны работает с иным набором параметров.

•Первоначальная покупка в момент, когда боковая линия

PHI05 пробивается в точке L, которая находится также выше
максимума предыдущих четырех дней.
Стоп-лосс устанавливается на минимуме колебания в точке Н.

•Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке J.

Используя второй вариант, можно закрыть позицию, объеди-
няя ФИ-эллипс PHI05 с ФИ-эллипсом ФИ04 — тем самым, кото-
рый мы не посчитали пригодным для входа, потому что он по-
строен на слишком высоком отношении ряда ФИ. Мы выходим
из нашей позиции в точке К (рисунок 5.28), когда рыночная цена
пробивает боковую линию ФИ-эллипса PHI04.

ФИ-эллипс PHI06 — пример улавливания среднесрочного восхо-
дящего тренда с 3 волнами продолжительностью более трех месяцев
и генерирования из него сигнала короткой продажи (рисунок 5.29).

ФИ-эллипс PHI06 основан на симметричном движении цены
от точки А к точкам В, С и О. 3-волновое колебание имеет коррекцию а-Ь-с в волне 2, которая одновременно придает форму ФИ-эллипсу PHI01 (см. рисунок 5,25).

Наше принципиальное инвестиционное решение состоит в
движении против тренда в точке D. Разворот тренда в точке D
подтверждается двумя ценовыми целями: Х и Хl. Мы получаем

цель Х, умножая амплитуду движения цены от А до Аl на отноше-
ние Фибоначчи 1,618. Ценовая цель X l определяется умножением
амплитуды движения рынка от точки А в точку В на отношение
0,618. Обе ценовые цели Х и Xl достаточно близки друг к другу,
чтобы создать сильное сопротивление на этих уровнях цен и вы-
сокую вероятность разворота тренда, как только достигаются це-
левые цены восходящего тренда.

При инвестировании на PHI06 мы имеем два варианта. Соот-
ветствующие факторы первого варианта.

•Немедленный короткий вход в точке D на минимуме предыдущих четырех дней из-за подтверждения разворота тренда ценовыми целями Х и Хl, даже если ФИ-эллипс PHI06 не
был пробит. Это правило входа исполняется в точке Е.

Защитный стоп-лосс устанавливается на самом высоком максимуме в точке D.

Рисунок5.29 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI06. Источник: FAN Research, 2000.

Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как
прорыв максимума предыдущих четырех дней при условии,
что короткая позиция не была ранее закрыта другим стопом
в убыток.

•Определение уровней целевых прибылей на 38,2, 50,0 и

61,8% расстояния от точек А — D альтернативно правилу вы-
хода по плавающему стопу.

Второй вариант предусматривает несколько иное развитие,
причем вход задерживается. Это происходит потому, что консер-
вативно дожидаемся конечной точки PHI06. Мы используем сле-
дующий набор параметров.

Короткий вход на минимуме предыдущих четырех дней после того, как движение рынка покидает PHI06.
Защитный стоп-лосс устанавливается на самом высоком ма-
ксимуме внутри PHI06.

•Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как
прорыв максимума предыдущих четырех дней при условии,
что короткая позиция не была ранее закрыта другим стопом
в убыток.

•Определение уровней целевых прибылей на 38,2, 50,0 и

61,8% расстояния от точек А — В альтернативно правилу выхода по плавающему стопу.

Предпочтение риска инвесторов определяет, является ли дос-
таточно надежным вход на двойном подтверждении разворота
тренда двумя расширениями Фибоначчи, или лучше придержи-
ваться общего правила, при котором сначала следует дождаться
конечной точки ФИ-эллипса PHI06.

С появлением ФИ-эллипса PHI07 перспектива вновь расширя-
ется и переключается со среднесрочного анализа на долгосрочный.

ФИ-эллипс PHI07 — замечательный пример, как можно ис-
пользовать идентификацию фигур для краткосрочного, средне-
срочного и долгосрочного анализа и как с помощью ФИ-эллипсов
можно идентифицировать различные фигуры. Поведение инве-
сторов выражается и в малых, и больших фигурах, но в конечном
счете — все они часть одной и той же картины (рисунок 5.30).

ФИ-эллипс PH107 охватывает пять из шести ФИ-эллипсов,
уже обсужденных в данном разделе. Только ФИ-эллипс PHI02 не
попадает в ФИ-эллипс РН107.

Рисунок5.30 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года, ФИ-эллипс РН107. Источник: FAM Research, 2000.

Мы уже несколько раз указывали, что ФИ-эллипсы развива-
ются во времени, и важно проявлять терпение и ждать, пока не
проявится полная картина. Первой критической точкой в разви-
тии ФИ-эллипса РН107 является точка Х — боковая точка 3-вол-
новой фигуры от А до F и обратно к Х (рисунок 5.30). Боковая точ-ка Х заменяется на боковую точку Y в тот самый момент, как сво-
ей конечной точки достигает ФИ-эллипс PHI01. Окончательная
форма ФИ-эллипса РН107 реализуется при замене боковой точки
Х на Y и когда конечная точка ФИ-эллипса PHI06 достигается и
сливается с конечной точкой ФИ-эллипса РН107.

Такое явление случается не слишком часто и зафиксировано
только в долгосрочном анализе с множественными ФИ-эллипса-
ми. Наши данные демонстрируют, насколько важно объединение
краткосрочных и долгосрочных перспектив инвестиционных
стратегий. Прелесть торговых инструментов Фибоначчи в том,
что они прекрасно работают вместе.

Согласно общим инвестиционным правилам ФИ-эллипсов,
конечные точки PH106 и PHI07 предоставляют возможность от-
крытия короткой позиции. Однако мы нашли, что рынок налич-
ной японской иены не пошел ниже, как предполагалось. Он по-
шел выше (рисунок 5.31).

Рисунок5.31 График наличной японской иены с февраля 2000 по февраль 2001гг. ФИ-эллипс PHI08.Источник: FAMResearch, 2000.

Исключительные фигуры, подобные показанной на рисунке
5.31, появляются не очень часто. Это подтверждает, что конец
ФИ-эллипса признак либо изменения тренда в противоположном
направлении, либо прорыва в направлении основного тренда.

В большинстве случаев в конечной точке ФИ-эллипса рыноч-
ная цена разворачивается. Но долгосрочная картина наличной
японской иены показывает, что после короткой продажи в конце
ФИ-эллипса PHI06 (или PHI07) и последующего закрытия корот-
кой позиции стопом разумно развернуть позицию в длинную сто-
рону. Торговый потенциал восходящего движения достаточно ве-
лик, о чем можно судить по ФИ-эллипсу PHI08, который хорошо
устанавливается и определяется отправной точкой А и боковыми

точками В и С на рисунке 5.31.

Примеры, подобные нашим коротким сделкам на ФИ-эллип-
-. PHI06 и PHI07, показывают, что инструменты Фибоначчи-
это обычные торговые инструменты. Это означает, что даже на са-
мых многообещающих фигурах сделки могут приносить убытки.
Пока трейдеры работают с твердым правилом стоп-лосса, любой
ущерб, приносимый проигрышными сделками, остается под кон-
тролем. Чтобы увеличить доходность инвестиций, рекомендуем комбинации различных торговых инструментов Фибоначчи (это
описано в Главе 8).

Прежде, чем переходить к примерам с ФИ-эллипсами на Ин-
дексе SAP500, хотим привлечь внимание читателей к проблеме
сохранения постоянной шкалы при составлении графиков дан-
ных и последующем применении ФИ-эллипсов к этим графикам.

ФИ-эллипсы и проблема постоянной шкалы на рынке наличной японской иены