Характеристика предпринимательских рисков

Политические риски

Политические риски – это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли каких-либо предприятий и отраслей народного хозяйства вследствие государственной политики.

Политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности, а также со сменой правительственной команды, наличием сильной оппозиции в государстве, изменениями в законодательстве, введением эмбарго, экономическим кризисом в стране, с наличием больших потоков беженцев, высокой дифференциацией населения по доходам и т.д. Учет данного вида риска особенно важен в странах с не устоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

О важности учета влияния политического риска на результаты деятельности говорит то, что для анализа и оценки политического риска создана мировая сеть специализированных аналитических центров как коммерческого, так и некоммерческого характера. В мире насчитывается свыше 500 подобных центров, большая часть находящихся в США.

Политические риски принято подразделять на такие группы:

- риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации;

- риск неконвертируемости валюты;

- риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование национальной валюты;

- риск разрыва контракта из-задействий властей страны и региона, в которых находитсякомпания-контрагент;

- риск военных действий, гражданских беспорядков, забастовки и терроризма;

- риск отсутствия поддержки инвестиционных проектов или предприятий (особенно с участием иностранного капитала) местными и государственными структурами;

- риск законодательных изменений.

Риск национализации и экспроприации может включать принудительный выкуп имущества предприятия, ограничение доступа инвесторов к управлению его активами, конфискацию части или всего имущества, физическое уничтожение иностранной собственности.

Риск неконвертируемости выражается в том, что национальная валюта за пределами страны – неконвертируемая валюта. Поэтому иностранные инвесторы отказываются от получения прибыли в этой валюте.

Риск трансферта связан с переводами национальной валюты в иностранную. В этом случае предприятие не в состоянии перевести ее в валюту инвестора, чтобы рассчитаться за кредит по причине: специальных ограничений ЦБ, нехватки валютных средств в государстве и т.д.

Риск разрыва контракта предусматривает ситуации, когда не помогают ни предусмотренные в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с изменением национального законодательства.

Риск законодательных изменений - риск, способный приводить, например, к необходимости перерегистрации выпуска ценных бумаг, изменению условий или заменам выпусков и вызывающий существенные дополнительные издержки и потери для эмитента и инвестора. Эмиссия ценных бумаг рискует оказаться недействительной, может неблагоприятно измениться правовой статус посредников по операциям с ценными бумагами и т.п.

Политический риск условно можно подразделить на страновой, региональный, международный.Под страновым риском следует понимать нестабильность внутриполитической обстановки страны, оказывающую влияние на результаты деятельности предприятий, в связи с чем возрастает риск ухудшения их финансового состояния, вплоть до банкротства. Напряженность политической ситуации в стране приводит к нарушению хозяйственных связей, что наиболее ощутимо отражается на деятельности небольших предприятий, ставит их на грань банкротства вследствие необеспеченности сырьем, материалами, оборудованием.

Под региональным риском следует понимать нестабильность политической обстановки в определенном регионе, которая влияет на результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятий. Это может быть вероятность потерь из-за военных действий в данном регионе, а также вмешательства в производство региональных органов управления.

Учет международного риска важен для предпринимательской деятельности для фирм, имеющих выход на международный рынок.

Сложность в оценке риска страны требует не только овладения сложной технологией, но и понимания взаимодействия многих переменных для получения правильных выводов на основе предсказываемых переменных величин, специального мастерства и высоких требований к профессиональному мастерству занимающихся этими проблемами работников.

Второй сложностью является необходимость постоянного и долговременного процесса оценки риска страны, что приводит к очень высокой его стоимости.

Оценка риска страны должна основываться на результатах фундаментальных исследований.

Особенно существенным является четкое определение риска страны в условиях уменьшения экспорта и валютной выручки, а также роста политической нестабильности в целом.

Отраслевые риски

Отраслевой риск - это вероятность потерь в результате существенных изменений в экономическом состоянии отрасли по сравнению с другими отраслями.

На отраслевой риск воздействуют следующие факторы:

- производственно-хозяйственная деятельность различных предприятий соответствующей отрасли за определенный период времени;

- степень устойчивости предприятий данной отрасли по сравнению с другими отраслями и экономикой страны в целом;

- степень расхождения и темпы изменений в уровнях цен (тарифов) на продукцию различных отраслей за сопоставимый период.

Отраслевой риск может вызвать производственный риск. Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; осуществлением любых видов производственно-хозяйственной деятельности, в процессе которой предприятия сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.

К основным факторам возникновения производственного риска относят:

- снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

- снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

- увеличение расходов материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других расходов;

- рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;

- низкий уровень управления акционерным капиталом;

- увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предприятия сторону и их отчислений в процессе деятельности, уменьшения числа льгот;

- низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

- высокий физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий (например, износ основных производственных фондов железнодорожного транспорта на 1 января 2007 г. составляет около

60%);

- невыполнение предприятием своих обязательств по контракту (договору) с контрагентом из-за перечисленных выше факторов.

Риск грузовых перевозок

Перевозка грузов связана с риском, как для грузовладельца, так и для транспорта. Желаемым результатом для клиента и транспорта является перевозка груза в установленный срок при его полной сохранности (в пределах установленных норм потерь). Отклонение ожидаемого результата перевозки от желаемого является само по себе отрицательным фактом, свидетельствующим о том, что правила и технология перевозки грузов не соответствуют друг другу и требуют соответствующих изменений.

Риск перевозки определяется отклонением результатов конкретных перевозок относительно ожидаемого их значения. При этом риск означает не вероятность той или иной степени просрочки доставки и утраты груза, а их экономические последствия для клиента и железной дороги.

Риск грузовых перевозок связан с уплатой штрафа за просрочку доставки и компенсации сверхнормативных потерь груза.

Для клиента риск определяется возможностью превышения убытков от опоздания и потерь груза над соответствующими компенсационными выплатами. Убытки клиента вследствие просрочки обусловлены замедлением оборачиваемости капитала (если перевозимые товары подлежат немедленному сбыту) или сбоем производственного цикла грузополучателя (если перевозимые товары используются в производственном процессе в качестве сырья, полуфабрикатов или комплектующих частей). В некоторых случаях за время опоздания груза может резко измениться конъюнктура рынка и грузовладельцу придется либо реализовывать товар по более низкой цене, либо откладывать его реализацию на долгий срок, неся соответствующие дополнительные расходы по хранению и уменьшению качества произведенной и перевезенной продукции.

Еще больше рискует клиент, если перевозимый груз используется в производственном процессе. Создав запас, страхующий от возможных опозданий, он, тем не менее, все равно рискует и его риск обусловлен тем, что или просрочки не будет вовсе, или она будет незначительна и полученные штрафные суммы не покроют убытков от содержания страхового запаса.

При систематических просрочках доставки грузов и грузоотправитель и транспорт рискуют потерять клиентов. Из этого следует, что надежность доставки грузов становиться важным технологическим элементом перевозочного процесса.

Технический риск

Технический риск – это риск потерь, возникающих при действующей организации производства, проведении превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности) по ремонту оборудования собственными силами предприятия.

К техническим рискам относят вероятность потерь:

- вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ;

- из-за недостижения запланированных технических параметров

- входе конструкторских и технологических разработок;

- в результате устаревших технологических возможностей производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

- от возникновения дополнительных проблем при использовании новых технологий;

- из-за сбоев и поломки оборудования и т.д.

Технический риск относится к группе внутренних рисков. Предприятие может оказывать на данные риски непосредственное влияние, и возникновение их, как правило, зависит от деятельности самого предприятия.

Коммерческие риски

Коммерческий риск – это один из видов предпринимательского риска и означает потери, возникающие в процессе реализации товаров (работ, услуг), произведенных или приобретенных юридическим или физическим лицом.

К основным факторам, вызывающим появление коммерческого риска, можно отнести:

- снижение объемов реализации в результате падения спроса на товар, реализуемый предприятием, вытеснения его конкурирующими товарами, введения ограничений на продажу;

- повышение закупочной цены товара;

- непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

- потери товара;

- потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

- повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предприятия.

Коммерческий риск включает в себя следующие разновидности:

- риск, связанный с реализацией товара (работ, услуг) на рынке;

- риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

- риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

- риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

- риск форс-мажорных обстоятельств.

Финансовые риски

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных или приравненных к ним средств. Финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков. Особенностью финансового риска является наступление ущерба в результате проведения каких-либо финансово-кредитных операций, которые осуществляется в финансово-кредитных или биржевых сферах.

К финансовым рискам относятся кредитный, процентный, валютный, риск упущенной финансовой выгоды, портфельный, инфляционный, банковский риски и др.

Кредитные риски - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Процентный риск - опасность потерь кредитными учреждениями и инвестиционными фондами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе к национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды – это риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки предприятия.

Портфельный риск - это вероятность потери по всему портфелю ценных бумаг.

Инфляционный риск - риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами, обесцениваются (с точки зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем растут, и инвестор несет реальные потери.

Банковский риск - это опасность возникновения финансовых потерь или даже банкротств коммерческих банков.

Рассмотрим названные риски более подробно.

Кредитные риски - это вероятность непогашения кредита и процентов по нему. Банки и их клиенты вынуждены глубоко анализировать качество выдаваемых ссуд и кредитного портфеля в целом. Квалифицированный и своевременный анализ качества кредита (чем выше качество ссуды, тем меньше вероятность ее невозврата или задержки погашения, и наоборот) позволяет принять рациональное решение о целесообразности его выдачи, а затем проводить продуманную политику в отношении данного заемщика, правильно определить необходимость и размер отчислений в фонд резервов на покрытие кредитных рисков. При оценке кредитных рисков учитываются свои критерии их классификации: репутация заемщика, его кредитоспособность, достаточность капитала и условия кредитной сделки.

Репутация заемщика включает имидж предприятия как юридического лица в целом, а также репутацию его руководителей. Денежная характеристика заемщику дается банком на основе анкеты, которую предлагается заполнить клиенту, изучения его деловых партнеров (кредиторов, поставщиков и покупателей) и сбора другой информации.

Кредитоспособность клиента, т.е. его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей производственно-хозяйственной деятельности, оценивают рядом показателей.

Следует отметить, что риски банка повышаются, если он не имеет своей кредитной политики. Высокий риск сохраняется, если коммерческий банк имеет такую политику, но не довел ее до сведения всех исполнителей, а также, если банк имеет противоречивую или неконкретную политику.

Среди всех кредитных рисков в коммерческом банке чаще всего выделяют общий риск банка, риск кредитования одного заемщика-клиентаи риск общей суммы выданных кредитов (риск крупного кредита).

Минимизация потерь от кредитных рисков достигается за счет управления ими. Процесс управления включает в себя предвидение рисков, определение их вероятных размеров и последствий, разработку и реализацию мероприятий по предотвращению потерь. Управление рисками позволяет удерживать их на приемлемом уровне.

В основе банковского управления рисками лежат следующие принципы:

- прогнозирование возможных источников убытков или ситуаций, способных принести убытки, их измерение;

- финансирование рисков, экономическое стимулирование их уменьшения;

- разработка механизма управления рисками.

Предупреждение и минимизацию кредитных рисков можно достичь с помощью кредитного мониторинга, являющегося частью управления ими. Кредитный мониторинг представляет собой периодические контроль за ходом возврата долга и выплаты процентов, анализ финансового состояния заемщика, а также пересмотр кредитного портфеля банка и проведение аудиторских проверок.

Базой кредитного мониторинга служит кредитный архив, в котором сосредотачивается необходимая документация (финансовые отчеты, переписка, аналитические обзоры кредитоспособности, залоговые документы и т.д.). Каждый банк имеет свою систему кредитного досье на своих заемщиков. Обычно, информация сгруппирована в такие разделы: документы по ссуде (копии кредитного соглашения, долговые обязательства, гарантийные письма, свидетельства на право подписи документов); финансовая и экономическая информация (балансы, отчеты о прибылях и убытках, аналитические таблицы, отчеты о денежных поступлениях, бизнес-планы);запросы и отчеты о кредитоспособности; материалы по обеспечению ссуды.

Наиболее существенной частью кредитного мониторинга является контроль за качеством ссуд, находящихся в кредитном портфеле, независимая экспертиза и выявление случаев отклонения от принятых стандартов и целей кредитной политики банка. Это позволяет выявить чрезмерную концентрацию кредитов у отдельных заемщиков и проблемные ссуды, требующие вмешательства со стороны банка.

Так, программа контроля кредитного портфеля зависит от типа банка, его специализации, принятых методов оценки кредитоспособности. Обычно применяется дифференцированный подход: наиболее надежные кредиты подвергаются проверке один раз в год, тогда как проблемные ссуды требуют постоянного контроля и анализа. В других случаях осуществляется постоянный контроль за крупными ссудами и периодический - по ссудам ниже определенной величины. Проверка ссуды может заключаться в анализе финансовых отчетов, документации и обеспечения, посещении предприятия, в оценке соответствия ссуды целям кредитной политики банка, рентабельности операций и т.д.

Анализ диверсификации кредитных вложений осуществляется и на основе показателей предельной суммы ссуд, максимального размера риска на одного заемщика, удельного веса крупных ссуд в общей сумме задолженности, размера крупных кредитов. Эти величины устанавливаются в соответствии с инструкцией ЦБ РФ.

Процентный риск возникает из-затого, что нельзя точно спрогнозировать ни размеры, ни сроки, ни неблагоприятные колебания процентных ставок. Это приводит к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода на выплату процентов, или снижению дохода от инвестиций и, следовательно, к снижению прибыли или даже потерям.

Процентный риск несет инвестор, вложивший свои средства в средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем, т.е. инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем, т.е. эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

В инфляционной экономике при быстром росте ставок процента этот вид риска имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Значительный объем займов и вложений осуществляется при плавающей процентной ставке, когда подлежащий уплате или получению процент периодически пересматривается и приводится в соответствие с текущей рыночной ставкой. На вложения с фиксированной ставкой процента выплачивается фиксированный купонный процент, исходя из номинальной стоимости вложения. Однако рыночная стоимость таких вложений колеблется в зависимости от текущей процентной ставки, принося вкладчику прибыль на капитал или убыток.

Коммерческие банки и другие финансовые учреждения, которые обладают значительными средствами, приносящими процентный доход, чаще всего подвержены процентному риску.

Процентная ставка может изменяться различным образом:

§постоянно увеличиваться (или уменьшаться) по отношению к общему уровню ставок, например на период кредита;

§изменяться относительно какой-либоставки, например, ставки рефинансирования. Процентная ставка по одним финансовым операциям может измениться относительно ставки по другим финансовым операциям.

§иметь такую же тенденцию, как и изменение соотношения процентных ставок по краткосрочным или долгосрочным займам.

Руководитель должен пытаться уменьшить процентный риск при получении займов, их предоставлении и инвестировании средств путем нахождения приемлемого баланса между операциями, осуществляемыми по фиксированной и плавающей процентным ставкам. Чем выше подвижность процентной ставки, тем выше риск.

Процентный риск имеет следующие свои разновидности:

§риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-заколебания общего уровня процентных ставок;

§риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов;

§риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате приведет к получению наибольшего дохода из-заизменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.

§риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот;

§риск того, что кривая процентных ставок изменится таким образом, что краткосрочный займ обойдется дороже, чем займ на более длительный срок, или наоборот.

§риск заемщика. Заемщик может брать займы по фиксированной процентной ставке на весь срок займа, хотя коммерческие банки предпочитают не предоставлять такие займы. Кроме того, займы можно брать по плавающей ставке, когда ее периодически пересматривают и приводят в соответствие с текущей рыночной ставкой. Поэтому для заемщика существует риск остановиться на более дорогостоящем варианте займа, как при фиксированной, так и при плавающей процентной ставке.

Риск для заемщика неизбежен. Он имеет двойственную природу. Получая займ по фиксированной ставке, он подвергается риску из-западения ставок. В случае займа по плавающей ставке он подвергается риску из-за их увеличения.

Уровень процентного риска зависит от изменений в:

§портфеле (структуре) активов, включая соотношение величин кредитов, активов с фиксированной и плавающей ставкой, динамики их цены на рынке;

§структуре пассивов, т.е. соотношений собственных и заемных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов «до востребования»;

§динамике процентной ставки.

Портфельный риск

Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всему портфелю ценных бумаг.

Риск ликвидности портфеля ценных бумаг – это способность финансовых активов, оперативно обращаться в наличность. Крупнейшие производители и коммерческие банки, чьи акции обращаются на биржах, имеют наименьший риск этого рода. Малые же фирмы – новообразованные, венчурные – более опасны в этом отношении.

Среди портфельных рисков выделяют систематический риск – это риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не связан с конкретной ценной бумагой, является не диверсифицируемым и не понижаемым (на российском рынке). Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь.

Анализ систематического риска сводится к оценке того, что стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг, не лучше ли вложить средства в иные формы активов (прямые денежные инвестиции, недвижимость, валюту).

Несистематический риск – это агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ценной бумагой. Несистематический риск является диверсифицируемым, понижаемым, в частности, может осуществляться выбор той ценной бумаги (по виду, по эмитенту, по условиям выпуска и т.д.), которая обеспечивает приемлемые значения риска. Степень несистематического риска определяет «инвестиционное качество» ценной бумаги. Уровень несистематического риска - это оценка качества данного финансового инструмента. Данный риск не зависит от состояния рынка и является спецификой конкретного предприятия или коммерческого банка. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень рассматриваемого портфельного риска, являются наличие альтернативных сфер приложения (вложения) финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков и другие.

Совокупность систематических и несистематических рисков называют риском инвестиций.

Портфельный риск тесно связан с селективным риском. Селективный риск- риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля. Этот риск связан с неверной оценкой инвестиционных качеств ценных бумаг. Для самой общей оценки селективного риска рекомендуется использовать шкалу изменения рисков в зависимости от вида ценных бумаг.

Валютный риск

Валютный риск – это вероятность финансовых потерь в результате неблагоприятного изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен. Среди основных факторов, влияющих на курс валют, нужно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо экономических, на валютный курс влияют политические факторы.

В свою очередь валютный курс оказывает серьезное воздействие на внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок эквивалентности международного обмена. Тот или иной его уровень в значительной мере влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулируя импорт. Противоположная экономическая ситуация возникает при завышенном курсе валюты, когда снижается эффективность экспорта и растет эффективность импорта.

Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса от соотношений покупательной способности усиливают напряженность в валютно-финансовойсфере, нарушают нормальный международный обмен.

Валютный риск включает в себя такие разновидности:

§экономический риск;

§риск перевода;

§риск сделок;

§риск экспортера;

§риск импортера.

Экономический риск для предприятия состоит в том, что стоимость его активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-забудущих изменений валютного курса.

Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов предприятия в иностранной валюте. В том случае, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы предприятия, стоимость этих активов уменьшается.

Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а, следовательно, на будущую прибыльность предприятия.

Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-занеопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальную валюту.

Следует различать валютный риск для экспортера и импортера. Риск экспортера - это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа. Риск импортера - это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа.

Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные изменения валютных курсов.

В коммерческих банках валютный риск возникает при наличии открытой валютной позиции, т.е. при несовпадении требований (активов, объемов покупки) и обязательств (пассивов, объемов продаж). Различают длинную и короткую позиции, которые определяются по длине требований. Если требования (активы или объем покупки) больше пассивов или объема продажи в валюте, то это длинная позиция. Если наоборот, то - открытая короткая валютная позиция.

Если растет курс иностранной валюты по отношению к национальной, то для коммерческого банка выгодна длинная позиции. Он имеет меньший валютный риск. Избежать убытков от валютных рисков можно с помощью таких методов, как валютная оговорка, например в контрактах, валютная корзина, хеджирование - превращение открытой валютной позиции в закрытую с помощью встречных срочных сделок и др.

Инновационный риск

Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает в следующих ситуациях:

1)при внедрении новой организации или услуги по сравнению с уже используемой. Подобные инвестиции будут приносить предприятию временную сверхприбыль до тех пор, пока оно является единственным обладателем данной технологии. В данной ситуации предприятие сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

2)при создании новой продукции или услуги на старом оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;

3)при производстве новой продукции или услуги при помощи новой техники и технологии и др.

Инновационный риск включает в себя:

- риск того, что новые продукция или услуга могут не найти

покупателя;

- риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги;

- риск, возникающий в результате действия конкурентов;

- риск, связанный с одновременным размещением средств в одном проекте;

- риск, возникающий в случае неправильно выбранного проекта

инноваций;

- риск, связанный с обеспечением прав собственности по инновационному проекту (недостаточная патентная защита, необеспечение патентной чистоты, риск утечки непатентуемых решений и др.);

- риск невозможности продажи созданного оборудования и др. Инвестиционные риски - это риск потерь вложения денежных средств в различные материальные и нематериальные объекты. Под инвестиционным риском зачастую понимают риски, связанные с инвестированием капитала в ценные бумаги (нематериальные объекты). На самом деле понятие этого риска гораздо шире.