Тема 5. Оборотный капитал предприятия. Источники формирования и использования
1. Кругооборот оборотного капитала. Его состав и структура.
Оборотный капитал – капитал, инвестируемый предприятием в текущие операции на период каждого операционного цикла. Другими словами, это средства, вложенные в текущие активы.
27 октября 2010 г.
Чистый оборотный капитал – разница между текущими активами и текущими обязательствами (текущими пассивами) = собственный оборотный капитал.
Характеристики оборотного капитала: объем, структура, ликвидность.
Ликвидность – это способность текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. Абсолютно ликвидны денежные средства, менее ликвидна готовая продукция, еще менее ликвидны производственные запасы.
Оборотный капитал делится на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал – та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает нормальную хозяйственную деятельность предприятия.
Переменная часть – та часть текущих активов, которая обеспечивает дополнительную временную потребность в средствах (например, при сезонном характере производства).
Эффективность управления оборотным капиталом Определяется рядом факторов:
1. Объем и состав текущих активов
2. Их ликвидность
3. Соотношение между собственными и заемными источниками
4. Величиной чистого оборотного капитала
5. Соотношением постоянного и переменного оборотного капитала.
Кругооборот оборотного капитала: Д – Т … П … Т – Д
Выделяют 2 цикла: операционный и финансовый.
Финансовый цикл – цикл обращения денежных средств организации, то есть время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия (от продажи готовой продукции до поступления платежа).
Операционный цикл – время, в течение которого финансовые ресурсы вложены в запасы товарно-материальных ценностей и дебиторскую задолженность (от поступления сырья до поступления платежа за товары).
ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК,
где ПФЦ – продолжительность финансового цикла
ВОК – время обращения кредиторской задолженности,
ВОЗ – время обращения запасов
Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Фонды обращения обслуживают сферу обращения.
Оборотные производственные фонды = орудия и предметы труда:
Ø Производственные запасы
o Сырье
o Основные и вспомогательные материалы
o Покупные полуфабрикаты
o Топливо
o
|
o Запасные части для ремонта
Ø Незавершенное производство
Ø Полуфабрикаты собственного изготовления
Ø Расходы будущих периодов
Фонды обращения:
v Готовая продукция
v Дебиторская задолженность
v Денежные средства
v Краткосрочные финансовые вложения.
Незавершенное производство представляет собой продукцию, находящуюся на всех стадиях, фазах, переделах производства, предусмотренных технологическим процессом.
Расходы будущих периодов – расходы, осуществляемые в отчетном периоде, но относящиеся на себестоимость продукции или покрываемые другими источниками в будущие периоды.
Готовая продукция – произведенная готовая продукция, принятая отделок технического контроля, по производственной себестоимости.
Классификация оборотного капитала:
В зависимости от участия оборотных средств в процессе кругооборота
o Оборотные производственные фонды
o Фонды обращения
По методам планирования и регулирования
o Нормируемые
o ненормируемые
По источникам формирования оборотного капитала
Нормируемые – по всем элементам устанавливаются нормативы, которые определяют плановую потребность в средствах по соответствующим элементам.
Нормирование оборотных средств исходит из следующих данных:
1) Условия обеспечения предприятия товарно-материальными ценностями (условия снабжения):
a. Количество поставщиков
b. Сроки поставок
c. Размер партий поставок
d. Количество наименований материальных ценностей
e. Формы расчетов
2) Организация процесса производства
a. Длительность производственного цикла
b. Характер распределения затрат в течение производственного цикла
c. Ассортимент выпускаемой продукции
3) Условия реализации продукции
a. Количество покупателей продукции
b. Отдаленность покупателей
c. Логистика
d. Формы расчетов
| |||
![]() | |||
уровень оборотного капитала
Чем больше уровень оборотного капитала предприятия, тем риски меньше.
уровень оборотного капитала
Левосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, связанный с изменениями в оборотных активах.
Правосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, но обусловленный изменениями в обязательствах предприятия.
2. Определения потребности в оборотных средствах.
Предприятия самостоятельно определяют потребности в оборотных средствах. Для России традиционным является нормирование оборотных средств.
При нормировании определяется оптимальная потребность в денежных средствах для создания запасов товарно-материальных ценностей, заделов производства и запасов готовой продукции. Существует 2 традиционных метода расчета нормативов:
1) Укрупненный
2) Метод прямого счета
Укрупненный. Применяется если в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы. Также может применяться в перспективном планировании. Суть метода: при использовании этого метода учитывается соотношение между темпами роста объемов производства и размера оборотных средств в предшествующем периоде. Все оборотные средства делятся на:
1. Оборотные средства, которые непосредственно зависят от объема производства (сырье, материалы, топливо, тара, незавершенная продукция)
2. Которые не находятся в прямой зависимости от роста производства (запасные части, расходы будущих периодов).
Нпл1.=Нтек *Р *У, где
Нпл1 – планируемый норматив оборотных средств, находящихся в прямой зависимости от объема производства, руб.
Р – рост затрат соответствующих материальных ценностей либо рост объема товарной продукции про производственной себестоимости в планируемом периода, %
У – планируемое ускорение оборачиваемости оборотных средств в планируемом периоде, %
Нпл2 = Н тек. *Р *С, где
Нпл2 – планируемый норматив оборотных средств, не находящихся в прямой зависимости от объема производства, руб.
Р – рост объема товарной продукции по производственной себестоимости в планируемом периоде, %
С – соотношение между процентом прироста оборотных средств и объема товарной продукции по производственной себестоимости в предшествующем периоде
Недостаток метода – неточность.
Метод прямого счета. Основные принципы нормирования:
1) Потребность в оборотных средствах рассчитывается на предприятии на основе сметы затрат на производство и в соответствии с бизнес-планом.
2) В процессе нормирования рассчитываются нормы и нормативы. Норма – относительная величина, соответствующая минимальному экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей (норма запаса). Норматив – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая хозяйственную деятельность предприятия.
Нпл. = Р * Д, где
Р – однодневные затраты соответствующего элемента оборотных средств или выпуск товарной продукции, руб.;
Д – норма запаса по соответствующим элементам оборотных средств, дни
Р исчисляется на основе сметы затрат путем деления суммы затрат по соответствующей статье сметы затрат планируемого периода на количество дней в этом периоде.
Выбор квартала, который берется за основу расчетов, зависит от типа производства:
![]() | ![]() | ||||
![]() | |||||
А) б) в)
А) равномерно нарастающий характер производства. За основу берется четвертый квартал, где потребность в оборотных средствах максимальная
Б) равномерный характер производства. Любой квартал.
В) при сезонном характере производства. Берется квартал с наименьшей потребностью.
Нормирование оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов. Нпл. = Р * (Т +С + М + А + П), где
Т – текущий запас
С – страховой запас
М – транспортный запас
А – технологический запас
П – подготовительный запас.
Т определяется исходя из среднего интервала между двумя смежными поставками данного вида сырья и материалов. Как правило, текущий запас принимается в размере половины интервала между двумя смежными поставками данного вида сырья и материалов.
Пример: интервал между поставками 20 дней. Текущий запас = 10 дней.
С – гарантийный запас создается для обеспечения непрерывности процесса производства для непредвиденных обстоятельств. Как правило, принимается равным половине текущего. В нашем примере = 5 дней. Он может быть больше, если поставщики находятся далеко от покупателей, если периодически потребляются уникальные, редкие материалы.
М – создается на период разрыва между сроками грузооборота и документооборота. Когда срок документооборота меньше срока грузооборота. В примере: время документооборота 12 дней, грузооборота 16 дней. Тогда М = 4 дня.
А – создается на период подготовки материалов к производству. В примере: 3 дня
П – подготовительный запас – необходим на период выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов. Определяется по каждой операции отдельно исходя из технологических расчетов или путем хронометража. В примере: 0,2 + 0, 4 +0,4 = 1 день.
Итого в нашем примере: 10 +5 +4 +3 +1 = 23 дня.