Цели и задачи управления портфелем инвестиций
Портфель инвестиций представляет собой совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих для достижения конкретной инвестиционной цели. Формируя портфель, инвестор исходит их своих «портфельных соображений» — желания иметь свои средства в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом. Портфель инвестиций формируется по принципу «не клади все яйца в одну корзину».
Общепринятыми целями создания портфеля инвестиций являются:
1. безопасность
2. доходность
3. рост
4. ликвидность
Ликвидность портфеля ценных бумаг может рассматриваться с двух точек зрения:
• как способность быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные средства (с небольшими расходами на реализацию и без значительных потерь в курсовой стоимости);• как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг или его часть. В данном случае речь идет о соответствии сроков привлечения источников с одной стороны, и сформированных на их основе вложений средств, с другой стороны.
Конкретные портфели ценных бумаг могут иметь: • односторонний целевой характер, если предпочтение отдается одной из указанных выше целей;
Сбалансированный характер если имеется в виду, что портфель аккумулирует ценные бумаги, приобретенные исходя из разных задач, и в целом его содержание создает баланс целей, которых придерживается инвестор; • бессистемный характер, если приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной целевой функции, и сам портфель носит разрозненный характер.
Типы портфелей ценных бумаг. Тип портфеля — это его обобщенная характеристика с позиции задач, стоящих перед ним, или видов ценных бумаг, входящих в портфель. Структура больших портфелей ценных бумаг отражает определенное сочетание интересов инвестора, а также консолидирует риски по отдельным ценным бумагам.
В зависимости от поставленных целей различают следующие типы портфелей:
• Портфель дохода. Ориентирован на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов. Такой портфель требует от инвестора углубленной аналитической работы для того, чтобы получить наиболее точные данные о предстоящих выплатах эмитентами, приобретаемых акциях или облигациях. Возможно, что при этом придется какое-то время выжидать, — когда ценные бумаги, намеченные для приобретения, будут обладать наиболее подходящей курсовой стоимостью.
• Портфель роста. Ориентирован на получение дохода преимущественно за счет роста курсовой стоимости входящих в него фондовых ценностей. Такой портфель требует от инвестора постоянной аналитической работы по определению тенденций движения, курсовых стоимостей большого количества ценных бумаг и совершения операций по соответствующему изменению состава портфеля.
• Портфель рискованного капитала. Портфель, состоящий преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе универсализации, новой технологии и выпуска новой продукции.
• Сбалансированный портфель. Портфель, частично состоящий из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично — из высокодоходных ценных бумаг. В подобном портфеле могут находиться и высокорискованные ценные бумаги. Это портфель, который отвечает всем 4 целям.
Таким образом, цели приращения капитала и получение высокого дохода, а также общий риск оказываются сбалансированными.
Тип портфеля конкретного инвестора не является чем-то постоянным, а изменяется вслед за состоянием рынка и соответствующими изменениями целей инвестора.