Политика предприятия в области ОбК
Управление ОбК составляет наиболее обширную часть фин менеджмента, поскольку связано с существованием большого количества элементов активов, формируемых за счет ОбК. Процесс управления ОбК можно подразделить на следующие этапы:
- анализ использования ОбК в операционном процессе в предшествующем периоде
- определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет капитала предприятия
- осуществляется оптимизация объема оборотного капитала, обеспечивающая необходимый уровень эффективности использования ОбК и минимизацию риска
- оптимизация соотношения постоянной и переменной части оборотного капитала
- обеспечение необходимой ликвидности используемых активов
- обеспечение увеличения рентабельности ОбК
Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированных за счет ОбК имеют особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных активов. В целом управление оборотными активами сводится к следующему:
1) Определение текущих финансовых потребностей и чистого ОбК (ЧОК)
2) Выбор и реализация путей ускорения оборачиваемости оборотных средств
3) Выбор путей удовлетворения текущих финансовых потребностей
4) Выбор политики комплексного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
5) Управление основными элементами оборотных активов
ЧОК = СОС
ЧОК = ОА - КП
ЧОК = (СК + ДП) – ВА
Чистый оборотный капитал называют также собственными оборотными средствами и представляет собой сумму превышения собственных средств и долгосрочных обязательств над величиной внеоборотных активов. Эта сумма идет на формирование оборотных активов.
Текущие финансовые потребности (ТФП) представляют собой непокрытую различными источниками часть оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита. Текущие финансовые потребности могут быть определены как разница между оборотными активами без денежных средств и кредиторской задолженностью:
ТФП = (ОА - ДС) – КЗ
Важной задачей является превращение ТФП в отрицательную величину. При этом благоприятным является получение отсрочек по различным идам платежей и неблагоприятным – замораживание излишних средств в запасах и предоставлении отсрочек платежа дебиторам. При этом предприятие заинтересовано в сокращении периода оборота производственных запасов и дебиторки, а также увеличении периода оборота кредиторки.
Целевой установкой управления ОбК является определение объема, структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношение между ними, достаточное для эффективной деятельности предприятия. При этом важное внимание уделяется ликвидности, т.е. достаточности средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В этом смысле уровень ЧОК - (ОА – КП)- может быть увеличен. В этом случае риск снижения ликвидности снижается
Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью деятельности предприятия. это сводится к решению 2 основных задач:
1) Обеспечение достаточного уровня оборотного капитала для поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия
2) Обеспечение приемлемого объема в структуре и рентабельности оборотных активов
Поскольку во многих случаях изменение величины оборотных активов сопровождается также изменением краткосрочных пассивов, оба объекта рассматриваются как правило совместно в рамках политики управления ЧОК. При этом политика управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами может быть агрессивной, консервативной и умеренной.
Признаками агрессивной политики управления оборотными активами являются:
- отсутствие ограничений в их наращивании
- высокий удельный вес оборотных активов в общей величине активов
- длительный период оборачиваемости
- не очень высокая рентабельность
Признаками консервативной политики являются:
- сдерживание роста оборотных активов
- их низкий удельный вес в активах
- краткий период оборачиваемости
- высокая экономическая рентабельность
При умеренной политике все показатели находятся на среднем уровне.
Признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами является преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.
Признаком консервативной политики является отсутствие либо очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов.
Признаком умеренной политики является средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.
Консервативной политике управления оборотными активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления краткосрочными обязательствами, но не агрессивный.
Агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления краткосрочными обязательствами, но не консервативный.
Умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип управления краткосрочными обязательствами.