Аспекты управления оборотными активами

Аспекты управления оборотным капиталом:

- определение достаточного уровня (величины) и рациональной структуры текущих активов;

- определение величины и структуры источников финансирования текущих финансово эксплуатационных потребностей.

Суммарные текущие финансовые потребности (ТФП) - это разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами.

По сути, это недостаток или излишек чистого оборотного капитала, определяющий потребность в дополнительном краткосрочном кредите или излишек денежных средств.

Операционные ТФП связаны с материальными текущими активами.

Финансовый и операционный циклы

Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.

На величину операционных ТФП оказывают влияние:

• длительность производственного и операционного цикла (с учетом отраслевой специфики);

• условия расчета с поставщиками и потребителями;

• размеры компании и масштаб операций;

• темпы роста производства и продаж;

•величина и норма добавленной стоимости;

•сезонный характер производства;

•текущая конъюнктура;

Учет риска снижения прибыльности и ликвидности в управлении

Текущими активами.

Риски, связанные с выбором величины текущих активов:
- риск потери ликвидности (неплатежеспособности);

- риск снижения эффективности (прибыльности).

Левосторонние риски связаны с уровнем текущих активов.

Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:

• задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжительности
производственного цикла и рост
затрат;

• снижение объемов продаж из-за
недостаточных запасов готовой продукции;

• увеличение коммерческого
риска;

• дополнительные затраты на
решение вопросов финансирования.

Расходы и риски, связанные с

избытком оборотных средств:

• запасы могут испортиться,
физически или морально
устареть;

• рост расходов на хранение
излишков запасов:

• должники могут отказаться
платить либо обанкротиться;

• банки, в которых хранятся
денежные средства, могут
обанкротиться;

• более высокий объем товарно-материальных запасов и
готовой продукции увеличивает
налог на имущество;

• инфляция может значительно
уменьшить реальную стоимость
дебиторской задолженности и денежных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.

Правосторонние риски связаны со структурой источников финансирования текущей деятельности:

• высокий уровень кредиторской задолженности;

• высокая доля долгосрочного заемного капитала;

• неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств.