Эффективность инновационного проекта
Эффективность инновационного проекта рассчитывается на основе методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждена Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом РФ № 7-12/47 от 31 марта 1994 г.). Эта методика предусматривает следующие основные показатели эффективности инновационных проектов:
1) коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для непосредственных участников;
2) бюджетная эффективность, отражающая последствия реализации проекта для федерального, регионального и местного бюджета;
3) народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение (рекомендуется для крупномасштабных проектов на уровне города, региона или России).
1. Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам. При этом в качестве эффекта на t-ом шаге (Эt) выступает поток реальных денег (поток наличности).
В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi(t) и отток Оi(t) денежных средств. Разницу между ними обозначим через Фi(t):
Фi(t)=Пi(t)-Оi(t),
где i =1, 2, 3.
Потоком реальных денег Ф(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):
Ф(t) = [ П1(t)-О1(t)] + [П2(t)-О2(t)] = Ф1(t)+Ф2(t)
2. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета (федерального, регионального, местного). Основным показателем здесь является бюджетный эффект, который для t-го шага (этапа) осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета Дt над расходами Рt в связи с осуществлением данного проекта:
Вt = Дt – Рt.
Интегральный бюджетный эффект Вt рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами.
Эинт = ЧДД = 
,
где ЧДД – чистый дисконтированный доход;
В – доходы (результаты), достигаемые на t-ом шаге расчета;
С – затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т – горизонт расчета (период времени).
Если ЧДД > 0, то проект эффективен, если ЧДД < 0, то инвестор понесет убытки.
3. Показатель научно-хозяйственной эффективности отражает эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также для участвующих в проекте регионов (субъектов федерации), отраслей, организаций. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):
1) конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынках, выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности – лицензии, “ноу-хау”, программы для ЭВМ, создаваемые участниками в ходе осуществления проекта);
2) социальные и экологические результаты – влияние проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
3) прямые финансовые результаты;
4) кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и др.
При расчетах показателей экономической эффективности на уровне организации в состав результатов проекта включаются:
1) производственные результаты;
2) выручка от реализации производственной продукции за вычетом израсходованной на собственные нужды;
3) социальные результаты в части; относящиеся к работникам организации и членам их семей.
В состав затрат при этом включаются только единовременные и текущие затраты фирмы без повторного счета (в частности, не допускается одновременный учет единовременных затрат на создание основных средств и текущих затрат на их амортизацию).
При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения единовременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их (то есть затрат, результатов, эффектов) умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как:
Lt = l/(1+Е)t,
где Lt – приведенный показатель;
l – тот же показатель на t шаге проекта;
Е – норма дисконта (норма дохода на капитал);
t – номер шага расчета ( t=1,2,3,...T );
T – горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта (продолжительность амортизационного срока, жизненный цикл товара) и т.д.
| 1.6 Методы выбора инновационного проекта для реализации |
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей:
1) чистый дисконтированный доход (интегральный эффект, чистая приведенная стоимость);
2) индекс доходности;
3) внутренняя норма доходности;
4) срок окупаемости;
5) перечень критериев и их ранжирование;
6) балльный метод;
При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов они должны быть приведены к сопоставляемому виду.
ЧДД, интегральный эффект, чистая приведенная стоимость
Характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта. Ее определяют как разницу между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (Вt) и текущей приведенной стоимостью будущих затрат на реализацию и функционирование проекта (Сt) во время всего цикла его жизни:
ЧПС, ЧДД, Э инт.= ,
где Вt и Сt – доход и затраты на проект в t-ом году;
Е – норма дисконта (ставка дисконта);
T – число лет жизни проекта.
Если величина ЧПС положительна при данной норме дисконта, он может быть принят, то есть эффективен. Чем больше ЧПС, тем эффективнее проект. Если ЧПС < 0, то проект неэффективен.
На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧПС (ЧДД). Для этого из состава Сt (то есть затрат) исключают капиталовложения и обозначают через Кt – капиталовложения на t-ом шаге [К – сумма дисконтированных капиталовложений]:
К=  ,
тогда
ЧПС, ЧДД = 
и выражают разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений.
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капиталовложений:
ИД =  .
Если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, то проект эффективен, если ИД < 1, то неэффективен.
Внутренняя норма доходности (ВНД):
Это очень важный (после ЧДД) показатель. ВНД (окупа-емости) – это расчетная ставка процента, при которой получаемый эффект (доходы) от проекта становится равным затратам на проект, то есть ее можно определить как расчетную ставку процента, при которой чистая приведенная стоимость равна 0 (или когда величина приведенных доходов равна величине приведенных капиталовложений – это в том случае, когда мы затраты не включили в капвложения).
Можно и иначе охарактеризовать: это тот максимальный процент, который может быть заплачен для мобилизации капвложений проекта.
Расчет ВНД осуществляется только на компьютере со специальной программой. В обычных условиях определить внутреннюю норму доходности можно серией попыток, в которых ЧДД или ЧПС рассчитываются при разных ставках дисконта.
Например: ЧДД > 1 при Е=10 % и отрицательна при Е=20 %, то есть ВНД лежит между 10 и 20 %. Сделаем еще попытку: ЧДД >1 при 15 %, то есть ВНД лежит между 15 и 20 %. Следующие попытки сужают диапазон и в конце концов ставка дисконта, при которой ЧПС=0, будет найдена. Этот метод расчета называют методом итераций.
Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается положительным. Иными словами, это период (измеряется в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислить с дисконтированием или без него. Соответственно получится два различных срока окупаемости, но рекомендуется определять дисконтированием.
|
Глава 2 . Практическая часть « Оценка эффективности инновационного проекта «ЭкоЗдрав»
2.1 Описание проекта «ЭкоЗдрав»
После того как разобрались с теоритической частью проведём экспертизу инновационного ООО «ЭкоЗдрав», которое находится в городе Красноярск, описательным способом (наиболее подходящий), тем самым определим эффективность данного проекта. Проект предполагает производство и сбыт «Безреагентных, безкартриджных установок очистки питьевой и сточных вод».
Предлагается проект создания предприятия по производству установок очистки питьевой воды "ЭкоЗдрав", экологически чистых, энергосберегающих установок имеющих разную производительность для водоподготовки питьевой воды. На данный момент прямых аналогов этим установкам нет.
Область применения данных установок очистки воды - установки предназначены для непрерывной очистки природной, подземной, технологической воды: очистки сточных вод автотранспортных предприятий, очистки стоков с судов класса «Река – море», цехов гальванического производства, промышленных предприятий, предприятий общественного питания, в пищевой промышленности и других отраслях.
Проведенные первичные исследования рынка показали, что потребность в подобных установках очень велика, к примеру только в г. Красноярске она составляет 25000 штук (в г. Красноярске около 1000000 человек, примерно 250000 семей. Даже 10 % покупателей - это 25000 штук). По этим данным планируемый нами объем выпуска установок в количестве 10 000 штук в год является вполне обоснованным.
В соответствии с предполагаемым инвестиционным проектом, планируется смонтировать и запустить в эксплуатацию цех по производству установок по очистке воды проектной мощностью 1200 шт. в год, что позволит частично удовлетворить потребности в данных установках в рамках региона, с последующим выходом в другие регионы России и на экспорт.
Анализ рынка сбыта показал, что с учетом факторов риска (неплатежи, инфляция) средний годовой объем сбыта установок составит 1200 шт. Финансовые расчеты проекта произведены с 1 апреля 2010г. по 1 апреля 2014 г. После всех подсчетов стоимость требуемая сумма инвестиций в проект составила 2000 тыс. руб., из которых 1812 тыс. составит заемный капитал на срок 26 месяцев под ставку в 28% .
Данный проект рассматривается как продолжение уже начатой работы по созданию в Красноярске современного высококачественного серийного выпуска бытовых установок по очистке воды серии "ЭкоЗдрав". Исходя из состояния дел в отрасли и потребностей рынка, предлагаем к рассмотрению следующий перечень рисков и вероятность их наступления, оцененная тремя экспертными группами по следующей системе оценок:
0 - риск рассматривается как несущественный
25 - риск, скорее всего, не реализуется
50 - о наступлении события ничего определенного сказать нельзя
75 - риск, скорее всего, появится
100 - риск наверняка реализуется
Экспертами выступили:
группа 1 - Студенческий Бизнес Клуб СФУ
группа 2 - Центр Поддержки Малого Предпринимательства при СФУ,
группа 3 - администрация г. Красноярска
Таблица 6. Возможные риски проекта.
| Группа рисков | Виды рисков | Вероятность наступления риска | Меры предотвращения наступления рисков | |||
| 1 гр. | 2 гр. | 3 гр. | Итог | |||
| С Т Р А Т Р Е И Г С И К Ч И Е С К И Е | 1.Нет потребности в выпуске нашей установки | 8,33 | 1.Периориентация общественного сознания с нейтрального отношения к фильтру к положительному | |||
| 2.Администрации города и края считают нецелесообразным иметь данное производство в г. Красноярске | ||||||
| 3.Поставщики - несостоятельные партнеры | 33,33 | 3. Деление риска между несколькими поставщиками, долгосрочные договора на поставку. | ||||
| Риски стадии строительства | Проект не предполагает капит. строительство. Размещение фирмы на арендованных площадях. | Отпадают все риски, с этим связанные | ||||
| Финансово-экономические риски | 1.Появление конкурентов с продукцией такого же качества, и более низкой ценой. | 16,66 | 1. Борьба за рынок снижением цен, повышением эффективности и улучшением потребительских свойств продукции. | |||
| 2.Повышение налогов | 33,33 | 2.Снижение себестоимости за счет массового производства | ||||
| 3.Рост стоимости материалов и комплектующих | 41,66 | 3.Заключение долгосрочных договоров, создание необходимых запасов сырья и материалов. | ||||
| 4.Авария, уничтожение оборудования. | 4. Создание резервного фонда, страхование имущ-ва. | |||||
| 5.Инфляция | 33,33 | 5.Предоплата. наличный расчет и т.д. | ||||
| Технические Риски | 1. Новизна технологии | 16,66 | 1. Увеличение затрат на НИОКР | |||
| Социальные риски | 1.Забастовка работников | |||||
| 2.Невозможность роста цены и зарплаты пропорционально росту инфляции | 2.Сокращение накладных издержек | |||||
| 3. Переманивание ведущих спец-тов конкурентами | 3. Создание достойных условий работы и быта работникам коллектива |
Теперь перейдем к непосредственному анализу эффективности данного проекта.