Шире, чем об этом принято думать. Каждый из нас живет не одним
Днем. Вольно или невольно мы думаем о будущем и... занимаемся
Спекуляцией. Высокие темпы инфляции заставляют нас делать некоторые
Запасы. Мы платим за образование в надежде повысить
Квалификацию и, следовательно, продать свои трудовые услуги в
Будущем по более высокой цене.
Спекулянты выполняют важную функцию посредников, доставляя
Товары и услуги от тех, кто владеет ими с избытком, к тем, кто
Остро нуждается в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу
Потребления в пространстве. Более того, ей удается осуществить
Сдвиг потребления и во времени. Остановимся на данном вопросе
Подробнее. Закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный
год, спекулянты продают их в неурожайный. Вывод очевиден: они
Наживаются на стихийных бедствиях. Однако так ли это плохо на
самом деле? Разберем это на простом примере (см. рис. 12—5).
Если бы не было спекулянтов, на рынке при спросе D и предложении
S, равновесие в урожайный год установилось бы на уровне Е(
(см. рис. 12—5а). В неурожайный год мы имели бы соответственно D,
S2, Е2 (см. рис. 12—56). Деятельность спекулянтов, сокращая объем
реализации с О^ до Q,*, поднимает равновесную цену в урожайный
год с Pj до Pj*. Однако созданные запасы увеличивают предложение
в неурожайный год с Q2 до Q2* и сбивают цену с Р2 до Р2*.
Таким образом, спекуляция приводит к выравниванию цен и к
Сдвигу потребления от периода относительного изобилия к периоду
Относительной ограниченности потребительских благ. Благодаря
Спекулянтам выравниваются сезонные колебания (осень—весна,
Зима—лето и т. д.). А разве домашние хозяйки, занимаясь консервированием
Овощей и фруктов, не уподобляются спекулянтам, за-
Спекуляция и ее роль в экономике 399
Р.
р * г 1
Р.
S 1 й1
Е* :
....^sU,
- ] \ "п
Р,
Р2
S2 S
XЕ"
*
Е2*
\D
О Q,* Q,
А) Урожайный год
Q Q2 *Q«22*
Б) Неурожайный год
Q
Рис. 12—5. Спекуляция: сдвиг потребления во времени
Фьючерсы
И опционы
Готавливая продукты летом и осенью, с тем чтобы потребить их
зимой и весной? Ведь они покупают их, когда они стоят дешево, а
Потребляют тогда, когда они стоят дорого.
Конечно, спекулянты рискуют. Но они расплачиваются за риск
Собственным благосостоянием. В надежде получить прибыль они
Покупают риск у тех людей, которые не склонны рисковать.
Фьючерс (futures) — это срочный контракт о
Поставке к определенной в будущем дате некоторого
Количества товара по заранее оговоренной
Цене. Бизнесмен, занятый производством какого-либо товара (например,
Хлеба), стремится обезопасить себя от резких колебаний цены.
Поэтому он сегодня заключает соглашение о поставке определенного
Количества товара (например, муки) к некоторому сроку в будущем
По той цене, которая сложилась в настоящее время. Фьючерсные
Цены выступают, таким образом, в качестве прогноза будущих текущих
Цен. Рынки фьючерсов получили развитие с конца 70-х — начала
Х гг. Первоначально они охватывали товарные рынки (пшеницы,
Кукурузы, кофе, сахара, меди и т. д.), а позднее распространились
И на фондовые рынки (казначейских векселей, облигаций и т. д).
Сделка с премией, или опцион {option), — это разновидность
Срочного контракта (фьючерса), согласно которому одна сторона
Приобретает право купить или продать что-либо в будущем
По заранее оговоренной цене с уплатой комиссионных (премии).
Сделка с премией — специфически спекулятивный вид сделки. Она
Глава 12. Экономика информации, неопределенности и риска
Дает право (однако отнюдь не обязывает) купить товар в назначенный
Срок. Если это выгодно (цены поднялись), сделка осуществляется,
Если нет (они не изменились или даже упали), то спекулянт
Отделывается лишь уплатой комиссионных.
Следует заметить, что подобные сделки (не только опционы,
Но и фьючерсы) могут осуществляться людьми, далекими от производства.
Здесь важно другое. Выполняя функцию посредников, спекулянты