ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И ЭКСПЕРТИЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
В соотношениях между лицами, вовлеченными в деятельность по осуществлению одни находятся в позиции объекта инвестиции, другие -инвестора. Причем, как правило, лица, использующие инвестиции в своих интересах (реципиенты), вынуждены доказывать инвесторам (заинтересованным фирмам-партнерам, банкам, иностранным инвесторам, республиканским и региональным органам государственного управления) целесообразность их участия в инвестициях. Согласно общепринятой мировой практике лучшим доказательством является ознакомление инвестора со сценарием капитальных вложений, который готовится реципиентом как инвестиционное предложение или инвестиционный проект.
Инвестиционное предложение — это результат технико-экономических исследовании инвестиционных возможностей предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта. Инвестиционный проект — это систематизированная совокупность расчетно-финансовых и организационно-правовых документов (актов регистрации, протоколов о намерениях, контрактов, лицензий и т.п.), содержащих развернутый план развития событий с оценками реализуемости и эффективности капиталовложений.
Инвестиционное предложение подготавливается реципиентом в виде краткого описания идеи будущего инвестиционного проекта. Но содержание предложения должно быть настолько насыщено информацией (оценками, прогнозами, суждениями, аналогиями, выводами), чтобы после знакомства с ним становилась очевидной мера коммерческой (Финансово-экономической) состоятельности замысла проекта. Исследование инвестиционных возможностей и получение предварительных оценок, пусть с широкими границами возможных отклонений (точность ± 20%), обходится дешевле разработки полного технико-экономического обоснования (ТЭО) для инвестиционного проекта. Стоимость ТЭО может составлять от 2 до 10% стоимости проекта. Вряд ли такие затраты оправдывают получение отрицательных результатов ТЭО.
Предпроектное исследование инвестиционных возможностей включается себя:
• предварительное, изучение спроса на продукцию с учетом экспорта и импорта; оценку уровня базисных цен на продукцию (услуги);
• оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их финансово-экономической эффективности;
• подготовку предварительных оценок предполагаемой производственной мощности, годовых издержек на материальные факторы производства, стоимости земельного участка или его аренды, стоимости приобретения лицензий на право использования научно-технических разработок, стоимости накладных расходов, потребности в производственном персонале, срока осуществления проекта;
• оценку эффективности инвестиционного проекта по ряду обобщающих показателей;
• подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
подготовку документации разрешительного (госрегистрация предприятия, постановления органов государственного управления, лицензии и прочее) и контрактного характера (договоры с подрядчиками, поставщиками, клиентами, кредиторами; протоколы о намерениях; соглашения сотрудничества и взаимодействий, вхождения в состав объединений и союзов и т.п.);
• подготовку предложения для потенциального инвестора об открытии финансирования работ по подготовке полного ТЭО проекта.
База данных и состав количественных измерителей, которые иллюстрируют результаты предпроектных исследований, должны быть организованы как предложение. Методика ООН по промышленному развитию (ЮНИДО) рекомендует следующую форму инвестиционного предложения.
Раздел I. Общие условия осуществления проекта и его исходные данные.
Раздел II. Рынок и мощность предприятия.
Раздел III. Материальные факторы производства.
Раздел IV. Расположение предприятия и площадка.
Раздел V. Проектно- конструкторская документация.
Раздел VI. Организация предприятия и накладные расходы.
Раздел VII. Трудовые.
Раздел VIII. Предполагаемые сроки осуществления проекта.
Раздел IX. Финансово-экономическая оценка проекта.
Раздел X. Социально-экономическая оценка проекта.
Экономическая оценка инвестиционного проекта отражает уровень прибыли на вложенный капитал, обеспечивающий минимально-гарантированную норму доходности, а также компенсацию риска инвестора по реализации проекта и общего (инфляционного) изменения покупательной способности денег в течение срока жизни инвестиционного проекта. Экономическая оценка должна свидетельствовать, что данный инвестиционный проект наиболее привлекателен для потенциального инвестора, так как его реальная норма доходности превышает таковую для любого иного способа вложения капитала, насколько будущие денежные поступления оправдывают сегодняшние затраты.