Факторинг как особый кредитный продукт
Новым кредитным продуктом, получившим широкое распространение в зарубежной практике, является факторинг. Он возник на базе товарного кредита и сформировался как самостоятельный кредитный продукт в середине XX в. В самом общем виде факторингможно определить как деятельность банка‑посредника или специализированного учреждения (факторинговой компании) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Деятельность фактор‑посредников призвана решать проблемы рисков и сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями и придавать этим отношениям большую устойчивость.
В факторинговых операциях участвуют три стороны:
1) фактор‑посредник –факторинговый отдел банка или специализированная факторинговая компания;
2) клиент (поставщик товара) –промышленная или торговая фирма, заключившая соглашение с фактор‑посредником;
3) покупатель товара.
Клиент уступает посреднику право последующего получения платежей от покупателей. Фактор‑посредник по договору принимает на себя обязанность за комиссионное вознаграждение взыскивать с покупателей платежи, предоставляя денежные средства клиенту (поставщику) сразу после отгрузки товаров.
В соответствии со ст. 1 Оттавской конвенции ЮНИДРУА по международным факторинговым операциям под факторинговым контрактомпонимается контракт, заключенный между поставщиком и финансовым агентом, в соответствии с которым:
1) поставщик должен или может уступить финансовому агенту денежные требования, вытекающие из контрактов по продаже товаров, заключаемых между поставщиком и его покупателями (дебиторами), за исключением контрактов, которые относятся к товарам, приобретаемым преимущественно для личного, семейного и домашнего пользования;
2) финансовый агент выполняет по меньшей мере две из следующих функций:
– финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж;
– ведение счетов по обязательственным требованиям;
– предъявление к оплате дебиторских задолженностей;
– защиту от неплатежеспособности дебиторов.
Вместе с тем отнесение того или иного варианта или их сочетания к собственно факторингу является для зарубежных и российских экономистов и юристов вопросом дискуссионным.
Существующие виды факторинговых операций могут быть классифицированы по различным признакам.
По страновой принадлежности поставщика и покупателя:
› факторинг внутренний – поставщик и покупатель являются резидентами одной страны;
› факторинг внешний (международный) – поставщик и покупатель являются резидентами разных стран.
По возможности обратного требования к поставщику:
› факторинг с регрессом – с правом возврата фактор‑посредником клиенту неоплаченных покупателем счетов с требованием погашения кредита;
› факторинг без регресса – без права возврата неоплаченных счетов, в этом случае фактор‑посредник риск неплатежа покупателя берет на себя.
По условию уведомления должника:
› факторинг открытый – покупатель (должник) уведомлен о том, что поставщик (клиент) переуступил требование фактор‑посреднику;
› факторинг закрытый – покупатель не осведомлен о переуступке поставщиком требования фактор‑посреднику он ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа перечисляет соответствующую сумму фактор‑посреднику для погашения кредита.
По форме финансирования:
› предварительная оплата;
› оплата требований к определенному сроку;
› оплата на момент предоставления документов.
По видам переуступаемых долгов:
› переуступка всех долгов по мере их появления;
› переуступка выборочных долгов.
В зарубежных странах выделяют также факторинг с финансированием и без финансирования.При этом под последним понимают инкассирование фактор‑посредником дебиторских счетов клиента: клиент банка, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через фактор‑посредника, задача которого состоит в получении причитающегося в пользу клиента платежа в сроки, согласованные клиентом (поставщиком) и покупателем в хозяйственном договоре. С позиций действующего в Российской Федерации гражданского законодательства факторинг без финансирования выходит за рамки факторинговых операций и рассматривается как банковская услуга по инкассированию счетов дебиторов.
В Российской Федерации факторинговая деятельность регулируется гл. 43 ГК РФ «Финансирование под уступку денежного требования». Статья 824 ГК РФ устанавливает, что по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент)передает или обязуется передать другой стороне (клиенту)денежные средства в счетденежного требования клиента (кредитора)к третьему лицу (должнику),вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Следовательно, предоставление денежных средств в форме предоплаты долговых требований является определяющим признаком факторинговой деятельности. Данные нормы ГК РФ распространяются лишь на сделки финансирования под уступку права требования, а не на операции по инкассо.
Согласно гражданскому законодательству в качестве финансового агента могут выступать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации. Фактор‑посредник, как уже отмечалось, получает за свои услуги специальное вознаграждение, которое обычно составляет 0,75‑3% стоимости сделки. Помимо вознаграждения он взимает с клиента процент по факторинговому кредиту, который рассчитывается с момента предоставления средств поставщику до срока поступления платежа за продукцию от покупателя. В мировой практике процент по факторинговому кредиту обычно на 1–2 процентных пункта выше учетной ставки.
Правовой основой взаимоотношений фактор‑посредника с клиентом является договор,определяющий денежное требование: предмет уступки, вид факторинга, срок договора, наличие у фактор‑посредника права регресса к клиенту, размер факторингового кредита и платы за его предоставление, обязательства посредника по оказанию клиенту дополнительных услуг, величину комиссионного вознаграждения посредника, право его на последующую уступку требования, другие права и обязанности сторон, гарантии выполнения принятых сторонами обязательств и материальная ответственность за их нарушение, порядок оформления документов и иные условия по усмотрению сторон.
Осуществлению факторинговой сделки предшествует серьезная аналитическая работа фактор‑посредника по оценке рисков. Получив заявкупоставщика, банк проводит ту же предварительную работу, как и при выдаче обычного кредита: комплексно оценивает кредитоспособность клиента, сферу его деятельности, виды выпускаемой продукции, возможности ее реализации на рынке, структуру и длительность дебиторской задолженности, но особое внимание уделяет оценке платежеспособности основных покупателей продукции, поскольку именно от них зависит окончательная оплата по факторинговой сделке. Ориентация на платежеспособность покупателей, а не самих клиентов обеспечивает преимущества факторинговых операций во взаимоотношениях с предприятиями малого бизнеса, не имеющими достаточного обеспечения и хорошей кредитной истории.
В договоре может предусматриваться как разовое кредитование клиента, так и обязательство фактор‑посредника по кредитованию продаж клиента в течение определенного периода времени. В последнем случае устанавливается предельнаясумма факторингового кредита.
Клиент несет перед посредником ответственность за действительность денежного требования– предмета договора, если последним не предусмотрено иное. Денежное требование признается действительным, если клиент обладает правом на передачу требования и в момент его уступки ему неизвестны обстоятельства, вследствие которых должник вправе его не исполнять.
Предметом договораможет быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (просроченная дебиторская задолженность), так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (срочная задолженность). Операции по переуступке просроченной дебиторской задолженности имеют повышенную степень риска и должны осуществляться только после получения фактор‑посредником подтверждения о платежеспособности должника. Фактор‑посреднику необходимо учитывать также длительность просроченной задолженности. Более высокий риск его должен компенсироваться повышением платы за кредит, которая обычно в 1,5–2 раза выше, чем при уступке срочной задолженности.
Современный факторинг рассматривается как комплекс финансовых услуг, оказываемых в обмен на уступку дебиторской задолженности. Западные фактор‑компании не только кредитуют своих клиентов, но и оказывают им самые разнообразные услуги, полностью принимая на себя работу с покупателями по поручению клиентов: консультации по вопросам рынков сбыта, цен реализации, организации расчетов, заключения хозяйственных договоров; ведение бухгалтерского учета дебиторской задолженности; транспортное, складское, страховое, рекламное, юридическое и другое обеспечение. В этих условиях факторинг становится универсальной системой обслуживания клиентов (так называемый конвенционный факторинг).За клиентом сохраняются практически только производственные функции.
Можно выделить четыре основные функции факторинга:[30]финансирование, административное управление дебиторской задолженностью, оценка платежеспособности покупателей поставщика и страхование рисков.
Финансирование –это основная функция факторинга, с его помощью поставщик продукции получает денежные средства сразу после ее отгрузки или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию своим покупателям с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после ее осуществления или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Финансирование при факторинге имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых в первую очередь стоит отметить следующие:
› поставщик не должен возвращать выплаченные ему деньги, так как расходы фактор‑посредника будут возмещены из платежей покупателей;
› финансирование будет длиться так же долго, как долго поставщик будет продавать свою продукцию;
› финансирование автоматически увеличивается по мере роста объемов продаж.
Финансирование в рамках факторинга избавляет поставщика от проблемы дефицита оборотных средств, и это происходит без роста его кредиторской задолженности. В отличие от других форм залогового кредитования при факторинге денежные требования покупаются фактором‑посредником, а не используются в качестве залога. Эта особенность факторинга становится особенно важной в странах с переходной экономикой, законодательство которых далеко от совершенства. В случае банкротства поставщика факторинговая компания не рискует потерять свои деньги, поскольку права требования к дебиторам клиента перешли к ней и не подлежат изъятию при процедуре банкротства.
Административное управление дебиторской задолженностьюпозволяет поставщику избавиться от работы, связанной с отслеживанием состояния дебиторской задолженности, напоминанием дебиторам о задержках платежей. Обычно факторинговая компания по первому требованию своего клиента предоставляет ему отчет о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех поставках поставщика и платежах его покупателей. В случае факторинга без регресса фактор‑посредник берет на себя заботу о взыскании долгов с дебиторов, что особенно актуально для небольших компаний, не располагающих собственными ресурсами для работы с проблемными долгами.
Оценка платежеспособности покупателей поставщикаособенно важна в странах, где недостаточно развита инфраструктура кредитного рынка. В государствах, где сложилась развитая сеть кредитных бюро и рейтинговых агентств, эта функция факторинга является не самой востребованной. В странах с переходной экономикой сбор и обработка информации о платежной дисциплине компаний, а также оценка платежеспособности потенциальных покупателей поставщика, проводимые в рамках факторинга, восполняют недостаток таких служб.
Страхование рисковважно при поставке товаров с отсрочкой платежа, в том числе риска неполучения платежа от покупателя в срок, из‑за чего у продавца могут возникать проблемы с недостатком денежных средств для выполнения обязательств перед его собственными поставщиками. В случае факторинга без регресса фактор‑посредник принимает на себя кредитные рискипоставщика по поставкам с отсрочкой платежа, поскольку не имеет права обратно переуступить денежное требование своему клиенту по поставке при ее неоплате покупателем по истечению определенного срока. Покрытие валютных рисковпоставщика подразумевает возможность немедленного конвертирования денежных средств, полученных от фактор‑посредника в качестве авансового платежа по поставке, под оплату валютного контракта. Процентные рискивозникают у компаний, строящих свой бизнес на заемных и привлеченных оборотных средствах. При факторинге, как правило, фактор‑посредник гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени. Ликвидные рискипредставляют собой риски возникновения кассовых разрывов, недостатка средств для покрытия важных текущих затрат и пр. При факторинге поставщик получает средства от фактор‑посредника практически в момент поставки, поэтому данные риски переносятся на последнего.
Факторинговое обслуживание может включать в себя все или лишь некоторые из перечисленных функций. Факторинг интересен прежде всего тем компаниям и банкам, которые заинтересованы именно в сочетании услуг, присущих данному продукту.
Основным преимуществомфакторинга является то, что фактически это беззалоговый кредитный продукт, поэтому он доступен широкому кругу малых и средних компаний. Фактор‑посредника интересует не прошлое, а будущее поставщика, т. е. сколько денег он получит за проданную продукцию и как будут развиваться его продажи в будущем. В этом заключается основное отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита определяется прошлыми доходами, выраженными в накопленном имуществе, которое может стать предметом залога, и благополучном финансовом состоянии заемщика.
Следующее преимущество факторинга заключается в том, что он представляет собой целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Факторинг позволяет предоставлять поставщикам отсрочку платежа, что служит одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности компании. На конкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственным конкурентным преимуществом.
Важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является соотношение цены и качества предоставляемых услуг. Уплачивая более высокую ставку, поставщик получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. Во‑первых, фактор‑посредник берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию поставщика о ее состоянии, благодаря чему освобождается соответствующий ресурс бухгалтерии поставщика. Кроме того, фактор‑посредник может предоставлять поставщику независимую информацию о платежеспособности его дебиторов. Это позволяет поставщикам существенно оптимизировать свои отношения с дебиторами, снизить риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью. Главное ценовое преимущество этого инструмента заключается в том, что при факторинге имеет место 100 %‑е целевое использование средств.
Есть и определенные ограниченияприменения факторинга. Он подходит организациям, осуществляющим регулярные поставки товаров, потому что лишь в этом случае наиболее ценны услуги фактор‑посредника по управлению дебиторской задолженностью. Факторинг не актуален на монополизированных рынках, где у поставщика нет необходимости бороться за покупателей путем предоставления им отсрочек платежа.
К недостаткамфакторинга можно отнести:
› стоимость услуги.Для поставщика вопрос заключается в степени влияния просроченной задолженности на деятельность компании, а также выгодности банковского кредитования. В ряде случаев, безусловно, стоимость факторинга перекрывает выгоду, получаемую поставщиком при мгновенном поступлении средств;
› потеря контроля.Преимущества факторинга в освобождении фактор‑посредником поставщика от ответственности за управление дебиторской задолженностью могут привести к проблемам, связанным с тем, что менеджмент компании допускает в бизнес третью сторону и обязан следовать предписаниям фактор‑посредника в части регулирования объемов продаж, сроков поставки, управления долговыми обязательствами (особенно это касается факторинга без права регресса).
На западных финансовых рынках факторинг благодаря своим преимуществам уже завоевал значительные позиции. Среди новейших тенденций в развитии зарубежного факторинга специалисты отмечают высокие темпы роста объема его операций, ускорение процесса концентрации и сотрудничества между фактор‑компаниями на европейском рынке. При этом большую роль в развитии факторинга играют банки. Практически все крупные банки имеют специализированные отделения по факторингу.
В России в настоящее время факторинговые операции применяются в ограниченных масштабах. Это объясняется высокими рисками для финансовых институтов, возникающими при осуществлении данных операций. Трудности на пути развития факторинга связаны с отсутствием опыта организации факторингового обслуживания поставок как на внутренний рынок, так и на экспорт. В то же время в связи с экономическим подъемом и укреплением банковской системы сформировались необходимые предпосылки для его развития: рост платежеспособного спроса, активное развитие торговли, увеличение конкуренции на товарных рынках, выход на рынок предприятий, не имеющих надежных предметов залога и кредитных историй.
На российском рынке большинство сделок факторинга заключается с регрессом.Главной причиной неразвитости факторинга без регресса в
России является невысокий интерес к этому продукту со стороны самих фактор‑посредников. Они не всегда могут оценить надежность покупателей клиента и в связи с этим не готовы принимать на себя кредитный риск. В том случае, если и поставщик и фактор‑посредник уверены в платежеспособности покупателя, заключать договор безрегрессного обслуживания поставщику становится невыгодно, поскольку обычно такой вид факторинга стоит дороже, чем факторинг с регрессом.
На российском рынке факторинговых услуг преобладает открытыйфакторинг, поскольку применение закрытого факторинга в наших условиях приводит к резкому увеличению рисков фактор‑посредника, что связано с особенностями действующего законодательства.
Общий объем сделок международного факторинга в России не велик. С одной стороны, это можно объяснить неразвитостью рынка, а с другой – преобладанием сырьевой составляющей в российском экспорте.
Традиционными секторами для факторинга являются отрасли, характеризующиеся более высокой степенью передела: пищевая, фармацевтическая, химическая отрасли, приборостроение. Компании‑экспортеры обычно прибегают к услугам зарубежных финансовых институтов. Более актуальными услуги российских фактор‑посредников могли бы стать для импортеров, поскольку они незнакомы с российскими рисками.
Факторинг особо востребован в пищевой отрасли, где сильны западные компании: как производители, так и торговые фирмы. Эти компании оценивают стоимость отсрочки платежа на российском рынке довольно высоко, поскольку считают его высокорисковым. Российская факторинговая компания имеет больше возможностей для оценки подобных рисков и обычно определяет их значительно ниже, такие сделки выгодны и для западных поставщиков, и для российских фактор‑посредников.
Размер предприятия‑клиента не оказывает существенного влияния на привлекательность для факторинга. Факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых предприятий – поскольку позволяет им получать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов.
В настоящее время нет однозначной оценки перспектив факторинга с точки зрения организации данного бизнеса. Рассматриваются два варианта: факторинговый бизнес должен вестись в составе банка или, по крайней мере, должен быть оформлен как банковский бизнес при помощи банковской лицензии, или же факторинговые компании могут действовать самостоятельно на основе специальных лицензий. Соответственно в первом случае надзор за их деятельностью должен осуществлять Банк России, во втором – Минфин России.
В пользу того, что факторинговый бизнес должен развиваться в рамках банков, говорят, во‑первых, требования по ликвидности. Во‑вторых, факторинг в настоящее время является очень привлекательным инструментом для большинства банков, поскольку он предполагает использование краткосрочных кредитных ресурсов. Главной проблемой осуществления факторинговой деятельности в банке является отличная от кредитования система принятия решений. В частности, работа с факторинговыми рисками требует специфического подхода к управлению финансовыми рисками. Факторинговая компания отличается от банка тем, что не является только финансовой организацией, она выступает партнером клиента, вместе с клиентом решает задачу продажи его товаров. Фактор‑посредник становится фактически отделом сбыта своего клиента, так как зарабатывает на процентах от его выручки. Именно благодаря такому гибкому подходу факторинговые компании могут успешно конкурировать с банками. Опыт зарубежных стран подтверждает мнение сторонников специализированных факторинговых компаний. По данным Всемирного банка о соотношении объемов продаж факторинговых услуг в разных странах мира и их ВВП, этот показатель высок там, где факторинг не является банковским бизнесом.
ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. В чем заключается сущность факторинга?
2. Какова современная классификация факторинговых операций?
3. Что предусматривает договор на оказание банком факторинговых услуг?
4. Какие можно выделить основные функции факторинга и в чем их суть?
5. Назовите преимущества факторингового обслуживания клиентов коммерческими банками.
6. Перечислите виды рисков, связанных с факторинговыми операциями (у клиентов, у банков‑агентов).
7. Каковы перспективы развития факторинга в России?