Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала
Исходная информация относительно состава и структуры источников формирования активов организации содержится в пассивной части бухгалтерского баланса. Источники формирования активов можно разделить на собственные и заёмные.
Назначение собственных средств организации состоит:
- в финансировании активов. В этом смысле собственный капитал организации является наиболее стабильным и долгосрочным источником финансирования активов, поэтому собственный капитал и приравненные к нему средства называются постоянными статьями пассива;
- в создании «страхового резерва». Они определяют размер имущества, гарантирующего возврат заемных средств (поэтому считается, что величина собственных средств должна быть не меньше величины заемных источников формирования активов). Минимальный размер подобной гарантии для кредиторов устанавливается законодательно и в настоящее время составляет:
§ для обществ с ограниченной ответственностью и закрытых акционерных обществ размер уставного капитала не может быть менее 100-кратного минимального размера оплаты труда (МРОТ), установленного на дату регистрации;
§ для открытых акционерных обществ минимальный размер уставного капитала как 1000 МРОТ.
Структура собственных источников включает раздел «Капитал и резервы» и состоит из следующих элементов таблица 1.
Таблица .1.
| Источники собственных средств по бухгалтерскому балансу | Характеристика позиций бухгалтерского баланса |
| Уставный капитал | Представляет собой совокупность вкладов учредителей |
| Собственные акции выкупленные у акционеров | Данная позиция содержит сведения о стоимостном эквиваленте собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров. |
| Добавочный капитал | Образуется из средств, полученных в результате прироста стоимости внеоборотных активов, выявленного по результатам переоценки, а также как разница между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала. |
| Резервный капитал | Средства этого резерва идут на покрытие общих убытков при отсутствии других возможностей их покрытия. Резервный капитал подразделяются на резервы, образованные в соответствии с законодательством, и на резервы, образованные в соответствии с учредительными документами. |
| Нераспределенная прибыль | Часть чистой прибыли, оставшаяся после её распределения, в виде дивидендов (процентов) между учредителями и на другие нужды. |
К заемным источникам формирования активов относятся долгосрочные и краткосрочные обязательства. Долгосрочные обязательства имеют следующую структуру:
- кредиты и займы, полученные на срок более 1 года;
- отложенные налоговые обязательства.
Краткосрочные обязательства имеют следующую структуру:
- кредиты и займы, полученные на срок менее 1 года;
- кредиторская задолженность, в том числе: пред поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами по налогам и сборам и перед прочими кредиторами;
- прочие долгосрочные обязательства;
- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;
- доходы будущих периодов;
- прочие краткосрочные обязательства.
Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию:
Подразделение собственного капитала на внешние источники средств (за счет эмиссии акций) и внутренние (за счет прибыли). А также выделение кредитов банков, займов и прочих средств.
Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:
Рентабельность собственного капитала (прибыль до уплаты налогов/собственный капитал)
Экономическая рентабельность (чистая прибыль/сумма собственного и заемного капитала)
Финансовый рычаг (заемный капитал/собственный капитал)
Динамику источников формирования активов можно выявить, используя горизонтальный и трендовый анализ как абсолютных источников, так и их удельных весов.
Оценка собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия.
Таблица 2.
| № | На начало периода | На конец | Изменение | |||||||
| периода | (+,-) | |||||||||
| п/п | Показатели | сумма | уд. вес | сумма | уд. вес | абсолют. | относит. | |||
| тыс.р. | % | тыс.р. | % | тыс.р. | % | |||||
| 1. | Источники средств всего, | |||||||||
| в т.ч.: | ||||||||||
| 1.1. | Собственные средства | -7 | ||||||||
| -6 | ||||||||||
| 1.2. | Заемные средства | |||||||||
| из них: | ||||||||||
| 1.2.1. | Кредиторская задолженность | |||||||||
| 2. | Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств | 0,19 | 0,28 | |||||||
| Коэффициент автономии | 0,84 | 0,78 | ||||||||
| Коэффициент финансовой активности | 0,16 | 0,22 | ||||||||
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,84 | 0,78 | ||||||||
В условиях отсутствия института страхования заемных средств представляется нормальным, если значение К авт ≥ 0,5 (это означает, что не меньше половины всех источников финансирования активов должно приходиться на собственные). В данном случае коэффициент автономии больше 0,5, на начало периода составляет 0,84, на конец 0,78, значит, так как в этом случае кредиторы имеют достаточные гарантии возврата своих средств. Но коэффициент автономии уменьшается, за счет уменьшения прибыли, происходит уменьшение финансовой независимости.
Исходя из рассуждений, приведенных для коэффициента автономии, нормальное значение К акт ≤ 1, что также означает, что величина заемных средств должна быть не больше величины собственных средств. В расчете коэффициент автономии на начало и конец периода равен соответственно 0,16 и 0,22. Это хороший показатель т.к. коэффициент меньше 1, но на конец периода он увеличивается.
Также происходит уменьшение коэффициента финансовой устойчивости с 0,84 до 0,78.
Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и, следовательно, уменьшение значения коэффициента финансовой активности, а также увеличение значения коэффициента финансовой устойчивости. В данной ситуации все происходит наоборот коэффициенты автономии и финансовой устойчивости уменьшаются, а коэффициент финансовой активности увеличивается.
При расчете вышеприведенных показателей некоторые финансисты вместо собственного капитала рекомендуют учитывать реальный (уточненный) собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов, определяемых в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным приказом Минфина РФ № Юн, ФКЦБ РФ №03-6/пз от 29.01.2003.
Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету,
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- внеоборотные активы, отражаемые в разделе I бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы, включая величину отложенных налоговых активов);
- оборотные активы, отражаемые в разделе II бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям), по выплате доходов;
- резервы предстоящих расходов;
- прочие краткосрочные обязательства.
Таким образом, расчетная формула будет иметь вид:
ЧА = строка 300 формы №1 - (строка 220 + строка 244 + строка 252) формы №1 - (строка 590 + строка 690 - строка 640 - строка 650) формы №1
Чистые активы на начало года:
ЧА н.г. =1556 тыс. руб.
Чистые активы на конец года:
ЧА н.г. =1501 тыс. руб.
Использование показателя чистых активов позволяет более адекватно оценить величину собственных источников финансирования активов. По сути, чистые активы финансируются не за счет собственного капитала, а за счет реального собственного капитала. По данным расчета происходит уменьшение чистых активов на 55 тыс. руб., на 3%
Исходя из данных по организации «Терминал Иркутск» осуществить анализ по пассиву баланса (см. задание № 7) сделать таблицы №1 и №2.
Практическое задание № 12
Анализ дебиторской задолженности
| Дебиторская задолженность |
| по срокам предоставления |
| по времени возврата |
| по степени обеспечения долговых обязательств |
| по возможности взыскания |
| краткосрочная задолженность |
| долгосрочная задолженность |
| нормальная (в пределах срока) |
| просроченная |
| обеспеченная залогом |
| обеспеченная поручительством |
| надежная |
| сомнительная |
| безнадежная |
| необеспеченные |
| Обеспеченная банковской гарантией |
| по экономическому содержанию |
| покупатели и заказчики |
| векселя к получению |
| задолженность дочерних и зависимых обществ |
| задолженность участников по взносам в уставной капитал |
Дебиторская задолженность — это задолженность каких-либо предприятий и лиц в пользу данного предприятия.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами:
§ видом продукции, за которую ведутся расчеты
§ емкостью рынка
§ степенью насыщенности рынка данным видом продукции
§ применяемыми формами безналичных расчетов за эту продукцию
При анализе следует установить динамику дебиторской задолженности, т.е. изменение ее размера за анализируемый период; рассмотреть ее состав, т.е. за какими конкретно предприятиями и лицами она числится и в каких суммах; выяснить сроки возникновения задолженности.