Оценка рисков социально-экономических условий в методологии PRS Group, Inc.
Социально – экономические условия являются компонентом оценки политического риска в методологии PRS Group.
Максимальный балл в методологии PRS Group. – 12 баллов.
Социально – экономические условия – это попытка измерить общественную удовлетворенность или неудовлетворенность экономической политикой правительства. В общих случаях, чем больше общественная неудовлетворенность политикой правительства, тем больше вероятность того, что правительство будет вынуждено изменить экономический курс, возможно даже в ущерб бизнесу, или правительство будет снято вообще. Социально – экономические условия охватывают широкий спектр факторов начиная с уровня детской смертности и медицинского обслуживания и заканчивая уровнем обеспечения населения жильем и уровнем процентных ставок.
PRS Group пытается опираться на факторы, являющиеся важнейшими для общества, то есть факторы с наибольшим политическим воздействием. Поэтому может случиться, что для высоко развитой индустриальной демократической страны показатель какого-то признака может иметь более низкий уровень (то есть более высокий риск в определенной категории), чем бедные развивающиеся страны. Например, повышение уровня безработицы на 3% могло бы иметь существенное политическое воздействие в стране, которая обладала уровнем безработицы только 2%, но было бы едва заметно в обществе, где безработица превышает 30%. В то же время резкое повышение процентных ставок, которые поражали рынок недвижимости в развитом обществе, имело бы незначительное воздействие в обществе, где большинство людей обеспечивает свои каждодневные потребности бартером.
26,27,28
Термин политический риск сам по себе означает возможность того, что политические решения или политические или социально-политические события в стране повлияют на деловой климат таким образом, что инвесторы потеряют свои деньги или не получат той прибыли, на которую рассчитывали в момент вложения средств.
Компания Petroconsultants, ныне носящая имя IHS Energy Group, в 1986 году начала исследования по идентификации политических рисков для международ-ных нефтегазовых компаний и создала систематизиро-ванный способ, в соответствии с которым страны могут быть проранжированы и сравнены по уровню рисков, связанных с добычей и переработкой нефти. Результатом этих исследований стал индекс странового риска нефтегазовой отрасли, который с годами подвергался трансформации. Сейчас расчет этого индекса:«Индекса классификации и ранжирования по политическим рискам» – одна из услуг, оказываемая компанией IHS Energy Group в рамках консультативной деятельности «Экономические и политические решения в нефтегазовой отрасли».
Индекс классификации и ранжирования по политическим рискам, разработанный IHS Energy Group, является составным и включает три различных показателя, взятых с различными весовыми коэффициентами:
•Политические риски с весом 0,60;
•Социально-экономические риски с весом 0,20;
•Коммерческие риски с весом 0,20.
Весовые коэффициенты, приписанные показателям, отражают их способность влиять на обстановку в нефтегазовой отрасли страны. Сами показатели являются взвешенными средними рангов, присвоенных по пятибалльной шкале (0 характеризует минимальный риск, 5 – максимальный) 11-ти переменным, характери-зующим риск в нефтегазовой отрасли, которые сгруппи-рованы соответствующим образом. Баллы для каждого из трех показателей вычисляется по следующей формуле:
Переменные, используемые для составления трех показателей, непосредственно влияют на инвестицион-ный или операционный климат в нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности. В случае с теми из них, которые оцениваются субъективно, то есть с качественными переменными, используются данные, собираемые посредством опросов, проводимых среди лиц, хорошо знакомых с данной страной, таких как: политологи, экономисты, эксперты по данной отрасли и те, кто в ней в настоящее время работает. Количественные экономические данные берутся из легкодоступных источников, таких как Международный Валютный Фонд и Всемирный Банк. Значения весовых коэффициентов при переменных основываются на значимости этих показателей, или на их способности влиять на деловой климат в отрасли.
Индекс политических рисков (весовой коэффициент 0,60)
•Показатель политических рисков состоит из уже знакомых переменных, которые, как правило, являются базой оценки политических рисков на макро-уровне:
•Война и внешние угрозы, включая конфликты по вопросам суверенитета и оспаривание границ (вес – 0,10);
•Гражданские волнения и недовольства трудящихся, включая забастовки, протесты и демонстрации против правительства (вес – 0,25);
Индекс политических рисков (продолжение)
•Внутреннее насилие, такое как бомбардировки, террористические акты, похищения, партизанские войны низкой интенсивности и преступность (вес – 0,35);
•Нестабильность режима, основанная на оцененном риске перемены власти в связи с запланированными выборами или непредвиденными обстоятельствами, такими как переворот или смерть действующего лидера (вес – 0,3).
Индекс социально-экономических рисков (весовой коэффициент 0,20)
•Показатель включает четыре социальных и экономических фактора, которые могут негативно сказаться на инвестиционном климате страны:
•Экономическая нестабильность, оцениваемая по финансовым результатам, ликвидности активов и экономической устойчивости страны (вес – 0,25);
•Энергетическая уязвимость, оцениваемая по спросу и предложению на энергоносители, зависимости от импортируемой нефти и доли импорта нефти во всем экспорте в страну по стоимости (вес – 0,20);
Индекс социально-экономических рисков(продолжение)
•Природоохранная деятельность государства, оцениваемая по уровню активности противников разведки месторождений со стороны лобби от защитников окружающей среды (вес – 0,30);
•Этнолингвистическая фракционность, оцениваемая по уровню недовольства и угрозы индустрии со стороны напряженных отношений между различными этническими, религиозными и лингвистическими группами (вес – 0,25).
Индекс коммерческих рисков отрасли (весовой коэффициент 0,20)
•Индекс определяет конкретные риски, не являющиеся ни политическими, ни экономическими по происхождению, но, тем не менее, порождающие операционные ограничения:
•Ограничения, затрудненность инвестирования со стороны иностранных нефтяных компаний, порождаемые санкциями, конфликтами по вопросам суверенитета и границ государства, интересами оппозиционных групп или позицией правительства (вес – 0,35);
Индекс коммерческих рисков отрасли(продолжение)
•Репатриационные ограничения и ограничения конвертируемости: ограничения на свободное распределение прибылей и/или ограничение возможности обмена валют (вес – 0,25);
•Угроза неблагоприятных изменений в условиях договора или налогообложения: угроза непредвиденных негативных изменений (вес – 0,40).
Таким образом, каждому из факторов присваивается значение от 0 до 5 баллов, согласно наблюдаемому фактическому или оцененному уровню. Затем присвоенные значения, умноженные на соответствующий весовой коэффициент, суммируются. Значения по трем отдельным индексам характеризуют уровень соответствующих рисков в стране, причем 0 означает минимальный риск, а 5 – максимальный. Наконец, чтобы получить итоговое значение, то есть индекс классификации и ранжирования по политическим рискам, необходимо просуммировать полученные три показателя, умноженные на соответствующие веса.
Конечно, эта методика, как, впрочем, и все остальные, неидеальна: любая схема построения индексов на основе неквантифицируемых данных вызывает определенные трудности. Прежде всего, любая попытка построить какой-либо индекс требует построения обобщенных оценок, что неизбежно ведет к сжатию информации. Независимо от схемы присваивания весов при составлении обобщенного рейтинга, значимость индивидуальных факторов подавляется, а связи между этими факторами размываются. Еще более важно, что хотя построение индекса и позволяет установить основу для сравнения стран между собой, он не проливает света на ситуацию в отдельно взятой стране.
Независимо от того, как тщательно подбираются переменные или категории риска, отдельные характеристики риска будут разниться от страны к стране, даже если обобщенный рейтинг будет одинаковым. И, конечно же, потенциально всегда может возникнуть несогласие с выбором весовых коэффициентов и полученными рейтингами ввиду их субъективности. Тем не менее, консультирование по программе «Экономических и политических решений в нефтегазовой отрасли» компании IHS Energy Group предоставляет клиенту возможность самому присваивать веса, если он сочтет это необходимым.
Методика индексирования компании IHS Energy Group, специализирующейся на анализе политических и страновых рисков в нефтегазовой отрасли, позволяет сравнивать страны по уровню политического риска, а также по уровню социально-политических и коммерческих рисков, непосредственно связанных с политической обстановкой. Как и многие другие, методика имеет слабые стороны, такие как субъективизм в оценке неколичественных факторов, однако привлечение заинтересованной стороны, то есть клиента, к распределению весов факторов, позволяет расставить акценты таким образом, чтобы конечный результат удовлетворял потребностям данной конкретной фирмы.