Валютный курс — это соотношение между денежными единицами разных стран.
Валютный курс необходим для проведения расчетных и кредитно-финансовых операций:
1) импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров;
2) экспортер, получив иностранную валюту, обменивает ее на национальную.
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс определяется покупательной способностью денежной единицы и рядом других факторов:
1) состоянием экономики страны, включая:
· темп инфляции;
· уровень процентных ставок;
· состояние платежного баланса, т.е. международного баланса страны, в котором, с одной стороны, отражаются валютные поступления, с другой стороны — валютные платежи другим странам;
2) политической обстановкой в стране;
3) степенью доверия к валюте на национальном и мировом рынках.
Под влиянием этих факторов изменяются спрос и предложение валюты. Если платежный баланс страны активный, т.е. сумма поступлений больше суммы платежей, то курс иностранной валюты может повыситься, так как со стороны иностранных должников растет спрос. Если процентные ставки повышаются, то возможен приток иностранных капиталов в страну (имеется в виду реальная процентная ставка с поправкой на инфляцию).
Имеет значение и режим валютного курса, который может быть:
1) фиксированным;
2) плавающим без ограничений;
3) плавающим с ограничениями[К150] .
Котировка валют
Котировкой валюты называется процесс установления валютного курса. В зависимости от способа установления различаются:
· рыночная;
· официальная котировка.
В зависимости от страны местонахождения биржи различаются два метода:
1) прямая котировка (иностранная валюта — товар) — единица иностранной валюты выражается в некотором количестве национальной денежной единицы:
1 единица иностранной валюты = Х единиц национальной валюты;
2) косвенная котировка — единица национальной валюты выражается через некоторое количество иностранной валюты:
1 единица национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.
Например, котировка 1 USD = 67,52 RUR для РФ является прямой, а для США — косвенной.
В мировой практике сложились определенные традиции. Так, в США используется косвенная котировка, а в Европе — прямые.
Если между двумя валютами прямые или косвенные котировки не проводятся, определяется кросс-курс — соотношение между двумя валютами, вытекающее по отношению их к третьей валюте.
Котировка валюты (прямая и косвенная) производится по двум направлениям (по субъектам сделки):
· курс покупателя, в соответствии с которым банк купит иностранную валюту за национальную;
· курс продавца, в соответствии с которым банк продаст иностранную валюту.
При прямой котировке курс продавца выше курса покупателя. При косвенной котировке — наоборот, курс покупателя выше.
Процедура котировки состоит в определении и регистрации межбанковского валютного курса путем сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Процедура называется «фиксинг». На основе фиксинга устанавливаются курсы продавца и покупателя, публикуемые в официальных бюллетенях.
Операции банков по купле-продаже иностранной валюты
Торговля валютой для мелких и средних банков носит в основном посреднический характер, операции проводятся за счет средств клиента. Крупные банки проводят эти операции за счет своих ресурсов.
Операции по купле-продаже иностранной валюты различаются по срокам поставки валюты и некоторых других условий:
Спот
Это текущая валютная операция, так как сделка совершается с немедленной поставкой валюты (не позже второго банковского рабочего дня). Курс фиксируется при заключении сделки. Курс называется спотовым (спот-курс).
Клиенты банка, используя спот, могут своевременно приобрести валюту для совершения валютных операций. При этом распространена практика извлечения дополнительной выгоды из колебаний курса. Импортеру в случае ожидаемого повышения курса выгодно купить валюту заранее. Если же ожидается снижение курса, импортер стремится задержать платеж. Экспортер действует наоборот.
Банки используют операции спот:
1) для регулирования своей валютной позиции, через которую Центробанк, в свою очередь, регулирует валютную деятельность коммерческих банков;
2) для поддержания минимальных необходимых остатков валют в иностранных банках на счетах ностро чтобы уменьшить излишки в одной валюте и покрыть потребность в другой.
Счет ностра — это корреспондентский счет банка, открытый им в банке другой страны. На этом счете числятся рабочие остатки валют для осуществления платежей по заявкам клиентов банка. Для контроля за состоянием счета ностра банки ведут у себя счет лоро, отражая расчеты с клиентами.
Форвард
Форвард — это валютные операции с поставкой на срок. Такие операции называются срочными. Существует временной интервал между заключением и исполнением сделки. Интервал может составлять от нескольких недель до нескольких месяцев и даже лет.
Курсы валют по сделке форвард устанавливаются в момент ее заключения. Курс форвард отличается от курса спот того же дня, так как отражает разницу в процентных ставках для соответствующих валют, срок сделки, а также тенденцию движения валютного курса во времени.
Котировка форвард может быть:
а) выше, чем спот, что означает, что она котируется с премией;
б) ниже, чем спот, что означает дисконт.
Сделка форвард применяется с целью:
1) страхования с помощью срочных сделок — хеджирования, т.е. избежания валютного риска от изменения курсов валют (импортер, предполагая, что курс будет повышаться, запродает будущую валютную выручку, чтобы избежать потерь);
2) спекуляции, т.е. покупки валюты с планом продать ее дороже. Подобные операции активизировались в 2014—2015 годах, когда курсы таких валют, как доллар США и евро, выросли практически вдвое по сравнению с летом 2014 года (36,93 руб. за 1 долл. США, 43,63 руб. за 1 евро на 30 августа 2014 года и 68,93 руб. за 1 долл. США и 78,11 руб. за 1 евро на 31 января 2015 года соответственно). Кроме того, курсы валют продемонстрировали значительную нестабильность. Центробанк РФ осуществляет валютное регулирование, чтобы избежать спекуляций, контролирует валютные позиции коммерческих банков.
Фьючерс
Фьючерс — это сделка, которая устанавливает, что продавец может поставить[К151] валюту по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленной валюты и ее оплатой в будущем. До исполнения сделки покупатель вносит небольшую гарантийную сумму.
Обычно фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки и продажи валюты, а с целью страхования (хеджирования) будущей сделки или получения прибыли за счет последующей перепродажи товара.
4. Обменная валютная операция «своп[К152] »
Суть сделки в том, что банки на определенный период обмениваются двумя валютами с возвратом друг другу первоначальной валюты в конце сделки. В этой сделке проводится обмен в форме двух противоположных валютных сделок, одновременно заключенных, но имеющих разные сроки поставки валют:
· спот;
· форвард (фьючерс) — только купленная валюта снова продается, но с поставкой на срок.
Каждый банк получает в свое распоряжение валюту, купленную по сделке спот, и использует ее в период, определенный в сделке форвард (или фьючерс).
Валютный опцион
Это валютная сделка, которая совершается на срок с правом покупателя опциона либо осуществить сделку, либо отказаться от нее. За использование данного права покупатель выплачивает премию, которая и является ценой опциона.
Опцион заключается:
· на покупку;
· на продажу.
Виды опционов различаются по способу исполнения:
· американский — сделка исполняется в любой день срока;
· азиатский — сделка исполняется на следующий день после окончания срока;
· европейский — сделка исполняется в день окончания срока (или в иную оговоренную дату).
Арбитражные сделки
Арбитраж — это вид коммерческой деятельности, состоящий в использовании разницы цен одинаковых биржевых объектов (валюты, ценных бумаг и т.д.) на различных рынках с целью извлечения прибыли.
Объектом валютного арбитража является иностранная валюта. Валютный арбитраж осуществляется с целью извлечения прибыли на разницах курсов валют на рынках разных стран. По способу извлечения прибыли различают:
· пространственный арбитраж (на разных рынках);
· временной арбитраж (в разные периоды, на разные даты);
· процентный арбитраж (за счет разницы в процентных ставках на различных рынках ссудного капитала).
На величину курса по срочным валютным сделкам оказывает влияние размер процентной ставки по кредитам в стране соответствующей валюты.