Визначення рейтингу вхідних параметрів, що перевіряються на ризик

 

Змінна % зміни параметру до базового рівня % зміни ЧПВ до базового рівня Відношення % змін ЧПВ до % змін змінної Рейтинг показника
Виручка від реалізації     -178,57     -17,857    
Постійні витрати     -597,55     -59,755    
Ставка дисконту   1547,55   154,755  
Змінні витрати   155,37   15,537  
Амортизація   -599,56   -59,956  

 

При визначенні рейтингу не враховується напрям (знак) зміни, а тільки її розмір.

 

Показники чутливості і прогнозованості змінних проекту

Змінна Чутливість Можливість прогнозування
Виручка від реалізації Низька Низька
Постійні витрати Середня Середня
Ставка дисконту Висока Низька
Змінні витрати Низька Середня
Амортизація Середня Висока

 

Матриця чутливості і прогнозованості будується на основі експертних оцінок і на основі власного досвіду і відношення до даних проекту. Вона складається із дев’яти елементів, які розподіляються за трьома зонами. Потрібно заповнити цю матрицю і вказати до якої зони ризику влучив той чи інший показник, що впливає на результат оціни проекту.

 

Матриця чутливості і передбачуваності

Передбачуваність змінної Чутливість змінної
Висока Середня Низька
Низька Ставка дисконту   Виручка від реалізації
Середня   Постійні витрати Змінні витрати
Висока   Амортизація  

 

 

Матриця чутливості і передбачуваності

Передбачуваність Чутливість змінної
змінної висока середня низька
Низька
середня
Висока

Остання таблиця називається матрицею чутливості, вона будується на основі експертних оцінок. За ступенем чутливості і передбачуваності матриця складається із дев’яти елементів, які можна розподілити за трьома зонами.

Перша зона (1) - зона найбільшого ризику і подальшого аналізу факторів, так як вони найбільш чутливі до NPV і найменш прогнозуючі.

Друга зона (2) - вимагає уваги до змін факторів, що попали в неї, для цього проводять розрахунок критичних значень цих факторів.

Третя зона (3) - зона найменшого ризику.

 

За аналізом чутливості можна зробити такі висновки, що ставка дисконту влучила в зону найбільшого ризику; постійні витрати і виручка від реалізації – в зону середнього ризику; змінні витрати і амортизація – в зону найменшого ризику . Згідно цього потрібно приділяти увагу до прогнозування цих параметрів.

 

 

Сценарний аналіз - техніка аналізу інвестиційного ризику, яка дозволяє врахувати як чутливість чистої приведеної вартості до вхідних змінних, так і інтервал в якому знаходяться їх імовірнісні значення.

Для проведення сценарного аналізу аналітику потрібно отримати інформацію про кількісні характеристики “поганої” і “хорошої” множини станів . Для всіх значень змінних розраховується чиста приведена вартість, яка порівнюється потім із сподіваним базовим значенням, тобто проводиться розрахунок за оптимістичним, песимістичним і базовим (реалістичним) сценарієм. Побудова песимістичного сценарію пов’язана із погіршенням значень змінних параметрів до визначеного розумного рівня порівняно з базовим сценарієм. На основі отриманих значень факторів розраховують значення критеріїв ефективності проекту (NPV,IRR тощо).

 

Для того, щоб провести сценарний аналіз проекту, потрібно побудувати три сценарії розвитку проекту: базовий (який ми вже отримали за даними, що вказані в умові); песимістичний за умов що одразу всі ключові параметри проекту погіршать своє значення на 1% і оптимістичний за умов що одразу всі ключові параметри проекту покращать своє значення на 1%.

 

 

Сценарний аналіз проекту

Змінні Песимістичний сценарій Базовий сценарій (реалістичний) Оптимістичний сценарій
% зміни від базового значення % зміни від базового значення % зміни від базового значення
Виручка від реалізації +1% 141,43 142,86 -1% 144,28
Постійні витрати -1% 29,30 29,01 +1% 28,71
Ставка дисконту +1% 0,303 0,30 -1% 0,297
Змінні витрати +1% 101,00 100,00 -1% 99,00
Амортизація +1% 5,227 5,28 -1% 5,33
Вихідні показники:            
Чиста приведена вартість -360% -1,8 0,9 +300% 3,6
Внутрішня норма рентабельності -16% 27% 32% +14% 36%