Вводная часть или резюме проекта (3-4 стр.)
- цели проекта;
- сущность проекта;
- преимущества продукции (услуг);
- ожидаемый спрос на продукцию;
- основные факторы успеха;
- ожидаемый экспорт продукции или замещение импорта;
- требуемые инвестиции;
- срок возврата заемных средств;
- решение социальных вопросов (создание новых рабочих мест, прокладка дорог и коммуникаций общего пользования, расширение жилого фонда, использование труда инвалидов и т.п.).
Анализ положения дел в отрасли (3-4 стр.)
(назначением раздела является указанием на характер отрасли - развивающаяся, стабильная, стагнирующая).
- общая потребность и объем производства продукции в регионе и России;
- ожидаемая доля предприятия по производству продукции в регионе или в России;
- потенциальные конкуренты их сильные и слабые стороны;
- какие и где появились аналоги продукта за последние 3 года.
Производственный план
Назначение раздела - аргументировать выбор производственного процесса и определить его экономические показатели.
- специфические требования к организации производства;
- состав основного оборудования, его поставщики и условия поставок (аренда, покупка), стоимость;
- сырье и материалы, поставщики и ориентировочные цены;
- альтернативные источники снабжения сырьем и материалами;
- форма амортизации, нормы амортизации;
- себестоимость намечаемой к производству продукции;
- структура капитальных вложений (строительно-монтажные работы, затраты на оборудование, прочие затраты);
- сроки ввода и освоение мощностей;
- обеспечение экологической и технической безопасности.
План маркетинга
В разделе должно быть показано, что реализация товара не вызывает серьезных проблем.
- конечные потребители;
- является ли предприятие монополистом?
- характер спроса (равномерный или сезонный);
- характеристика конкуренции и конкурентов;
- какие свойства продукции или дополнительные услуги делают проект предпочтительным по отношению к конкурентам?
- патентная ситуация (защита товара в стране лицензиара, на внутреннем и внешнем рынках, возможность конкурентов
производить соответствующую продукцию без нарушения патентных прав предприятия);
- воздействие на себестоимость продукции технологических изменений, использования продуктов-заменителей, изменений в законодательстве по условиям труда, охране природы и т.д.;
- торгово-сбытовые издержки;
- капитальные затраты, связанные с реализацией продукции (услуг);
- каких действий конкурентов следует опасаться и каковы основные элементы стратегии противодействия?
- обоснование цены на продукцию;
- организация сбыта (описание системы сбыта с указанием фирм, привлекаемых к реализации продукта);
- послепродажное обслуживание;
- организация рекламы и объем затрат на рекламу;
- договор или протоколы о намерениях реализации товара по предлагаемым ценам.
Организационный план
- организационно-правовая форма предприятия (условия создания и партнерства, учредители и принадлежащие им доли);
- акции (сколько выпущено и сколько предполагается выпустить);
- руководящий состав, краткие биографические справки;
- кто обладает правом подписи финансовых документов;
- распределение обязанностей между членами руководящего состава;
- поддержка проекта местной администрацией.
Финансовый план
- объем инвестиций;
- объем финансирования проекта по источникам и периодам;
- условия предоставления кредитов;
- движение денежных потоков;
- прогнозный баланс доходов и расходов;
- показатели эффективности проекта (срок окупаемости, внутренний коэффициент эффективности и др.);
- оценка структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и т.д.).
Условные обозначения
ЧИ – сумма чистых инвестиций предприятия в определенном периоде.
ВИ – сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде.
АО – сумма амортизационных отчислений предприятия в рассматриваемом периоде.
ОПЛ – общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях.
ПКВ – возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях.
ПКА – технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.
КЛ И – коэффициент ликвидности инвестиций.
ПЛ – необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах.
ДН – средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, в процентах.
ДЛН – необходимый уровень доходности с учетом фактора ликвидности, в процентах.
SЛ – будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности.
Р – средняя годовая норма доходности по инвестиционным проектам (инструментам) с абсолютной, выраженная десятичной дробью.
n – количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный
платеж, в общем обусловленном периоде времени.
РЛ – настоящая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности.
ИДЕ – индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту при
единовременном осуществлении инвестиционных затрат.
ЧДП t – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта.
ИЗЕ – сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.
i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.
n– число интервалов в общем расчетном периоде t.
ИРИ – индекс рентабельности по инвестиционному проекту.
ЧПИ – среднегодовая сумма чистой инвестиционной прибыли за период эксплуатации проекта.
ИЗ – сумма инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта.
ПОН– недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат по
проекту.
ЧДПГ – среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный).
ПОД – дисконтированный период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту.
ЧДПt– сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта.
t – общий расчетный период эксплуатации проекта (лет, месяцев).
КД – коэффициент дохода по акции.
ЧП – чистая прибыль.
ДВ – дивидендные выплаты.
Ц А – цена акции.
УДА – уровень дивидендов на одну акцию.
К Ц/Д– коэффициент соотношения цены и дохода по акции.
Д – дивиденды.
С ФИ – реальная стоимость финансового инструмента инвестирования.
ВДП – ожидаемый возвратный денежный поток за период использования финансового инструмента.
НП – ожидаемая норма прибыли по финансовому инструменту, выраженная
десятичной дробью (формируемая инвестором самостоятельно с учетом уровня риска).
n– число периодов формирования возвратных потоков (по всем их формам).
Соб – реальная стоимость облигации с периодической выплатой процентов.
По – сумма процента, выплачиваемая в каждом периоде (представляющая
собой произведение ее номинала на объявленную ставку процента).
Но – номинал облигации, подлежащий погашению в конце срока ее обращения.
НП – ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (доходности) по облигации, выраженная десятичной дробью.
n – число периодов, остающихся до срока погашения облигации.
СОП – реальная стоимость облигации с выплатой всей суммы процентов при ее погашении.
СОД – реальная стоимость облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты
процентов по ней.
КТДО – коэффициент текущей доходности облигации.
Но – номинал облигации.
СП – объявленная ставка процента (так называемая "купонная ставка"), выраженная десятичной дробью.
СО – реальная текущая стоимость облигации (или текущая ее цена).
САП – реальная стоимость привилегированной акции.
ДП – сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по привилегированной акции в предстоящем периоде.
САн– реальная стоимость акции, используемой в течение неопределенного
продолжительного периода времени.
ДА – сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом n-ом периоде.
САо – реальная стоимость акции, используемой в течение заранее определенного срока.
КСА– ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации.
САп – реальная стоимость акций со стабильным уровнем дивидендов.
ДА – годовая сумма постоянного дивиденда.
САв – реальная стоимость акции с постоянно возрастающим уровнем дивидендов.
Дп – сумма последнего выплаченного дивиденда.
Тд– темп прироста дивидендов, выраженный десятичной дробью.
САИ – реальная стоимость акции с изменяющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам.
Д1-Дn – сумма дивидендов, прогнозируемая к получению в каждом n-ом периоде.
ВДФ – степень влияния уровня доходности отдельного финансового инструмента инвестирования на уровень ожидаемой доходности портфеля.
УДФ – ожидаемый уровень доходности рассматриваемого финансового
инструмента инвестирования.
УДп – заданное значение уровня ожидаемой доходности инвестиционного
портфеля, формируемого предприятием.
УДi– уровень доходности отдельных финансовых инструментов в портфеле.
Уi– удельный вес отдельных финансовых инструментов в совокупной
стоимости инвестиционного портфеля, выраженный десятичной дробью.
Терминологический словарь
АГРЕССИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [аgressive investmentроlicy] – один из типов политики инвестирования, осуществляемой предприятием, который направлен на максимизацию текущего дохода от вложений в ближайшем периоде. При осуществлении этой политики оценке и учету уровня инвестиционного риска и возможностям роста рыночной стоимости предприятия в перспективе отводится вспомогательная роль. Формой реализации такой политики является формирование агрессивного инвестиционного портфеля.
АГРЕССИВНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ [аgressive portfolio] – сформированная совокупность ценных бумаг и других финансовых инструментов, реализующая агрессивную инвестиционную политику предприятия. Формирование агрессивного инвестиционного портфеля осуществляется по критерию максимизации дохода от вложений в ближайшем периоде. Как правило, агрессивный инвестиционный портфель характеризуется высоким уровнем портфельного риска и не гарантирует сохранность инвестированного капитала.
АКТИВНЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ ПОРТФЕЛЕМ [active portfolio management] – теория оперативного управления портфелем ценных бумаг, основанная на принципе «опережения рынка». Этот принцип означает, что реструктуризация портфеля должна основываться на прогнозах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую его динамику.
АКТИВЫ [assets] – контролируемые предприятием экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности.
АКТИВЫ ВНЕОБОРОТНЫЕ (ДОЛГОСРОЧНЫЕ) [noncurrent assets] – совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно частвующих в процессе его хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года и стоимостью выше минимума, установленного законодательством.
АКТИВЫ ЛИКВИДНЫЕ [liquid assets; quick assets] – группа активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей (балансовой) стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. В группу ликвидных активов предприятия входят: краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность (кроме безнадежной); запасы готовой продукции, предназначенной для реализации.
АКТИВЫ МАТЕРИАЛЬНЫЕ [tangible assets] – группа активов предприятия, имеющая вещественную (материальную) форму. В группу материальных активов предприятия входят: основные средства; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; производственные запасы сырья и материалов; запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.
АКТИВЫ НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ [intangible assets] – группа активов предприятия, не имеющая вещественной формы, включающая объекты интеллектуальной (в том числе промышленной) его собственности. К этой группе активов предприятия относят: гудвилл; приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами, программными продуктами, товарными знаками, патентами, ноу-хау и другими аналогичными видами имущественных ценностей, определенными соответствующим законодательством и отражаемыми в балансе предприятия.
АКТИВЫ ОБОРОТНЫЕ (ТЕКУЩИЕ) [current assets; СА] – совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущий хозяйственный процесс и полностью потребляемых в течение одного операционного (производственно-коммерческого) цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования менее одного года и предельной стоимостью, установленной законодательством.
АКТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ [financial assets; monetary assets] – группа активов предприятия, находящаяся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежащих предприятию. К этой группе активов относят: денежные активы в национальной и иностранной валюте; дебиторскую задолженность; краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения предприятия.
АКТИВЫ ЧИСТЫЕ [net assets value; NAV] – совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных за счет собственного капитала.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ [оpportunitу cost] – потенциальный инвестиционный доход, упущенный инвестором в результате отказа от вложения капитала в альтернативный объект (инструмент) инвестирования.
АЛЬФА ИЛИ АЛЬФА-КОЭФФИЦИЕНТ [alpha] – показатель, характеризующий разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги и расчетной доходностью, определенной исходя из «линии надежности рынка» с учетом премии за риск.
АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [depreciation policy] – составная часть общей политики управления внеоборотными активами, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных средств и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производственную деятельность. Основу амортизационной политики предприятия составляет применение различных методов амортизации активов.
АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ [ratio analysis; R-analysis] – одна из наиболее распространенных систем анализа денежных потоков, методами которого являются расчеты соотношения отдельных финансовых показателей, характеризующих различные аспекты хозяйственной деятельности предприятия.
АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА [project sensitivity analysis] – метод оценки влияния отдельных исходных параметров реального инвестиционного проекта на конечные показатели его эффективности.
АНДЕРРАЙТЕР, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДИЛЕР [underwriter; UW] – оператор первичного фондового рынка, организующий подписку (первичную реализацию) на эмитируемые предприятием ценные бумаги (акции, облигации).
АНДЕРРАЙТИНГ[underwriting] – гарантированное размещение ценных бумаг на первичном фондовом рынке. Оно заключается в покупке андеррайтером (группой андеррайтеров) новых эмиссий ценных бумаг с целью последующей их продажи мелкими партиями.
АННУИТЕТ [annuity; Anny] – равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента. Примером аннуитета могут быть равномерная уплата суммы процента по облигациям или сберегательным сертификатам, равномерная уплата взносов за арендуемое имущество или страховых взносов и т.п.
БАЛАНСОВЫЙ ПЛАН [balance plan] – один из основных видов текущего финансового плана предприятия, отражающий прогноз состава его активов и структуры используемых финансовых средств. Целью разработки балансового плана является определение возможности прироста отдельных активов, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей высокую финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.
БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ [bank loan; bank advance] – средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. В настоящее время он является основной формой предоставляемого предприятию финансового кредита. Основными видами банковского кредита в современных условиях являются: бланковый или необеспеченный кредит [blank credit]; контокоррентный кредит или «овердрафт» [overdraft;]; открытие кредитной линии [credit line]; ломбардный кредит [lombard loan; collateral loan]; ипотечный кредит [mortgage]; ролловерный кредит [го11-оvег сгеdit]; консорциумный (консорциальный) кредит [соsortium сгеdit] и другие.
БЕЗРИСКОВАЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ [risk-free rate of геturn] – норма доходности по хозяйственным (инвестиционным) операциям, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода. Этот показатель используется обычно как основа расчета реальной нормы доходности по хозяйственной операции с учетом премии за риск.
БЕЗРИСКОВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ [riskless investment transactions] – инвестиционные операции, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода и гарантировано получение расчетной реальной суммы прибыли.
БЕТА ИЛИ БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ [beta; beta-coefficient; β -coefficient] – показатель, характеризующий изменение курса конкретного фондового инструмента (ценной бумаги) по отношению к динамике сводного индекса всего фондового рынка. Этот коэффициент используется в основном для измерения с уровня риска вложений в отдельные ценные бумаги в сравнении с уровнем систематического (рыночного) риска. Чем больше значение бета-коэффициента по рассматриваемой ценной бумаге, тем выше уровень неустойчивости доходов по ней.
БИЗНЕС-ПЛАН [business plan] – основной документ разрабатываемый и предоставляемый инвестору (кредитору) по реальному инвестиционному проекту, в котором в краткой форме в общепринятой последовательности разделов излагаются главные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. Бизнес-план разрабатывается, как правило, при создании нового предприятия, его структурного подразделения, а также при кардинальном изменении стратегии действующего предприятия. Целью его разработки и представления является мобилизация инвестиционных ресурсов или получение кредита, поэтому он должен убедить инвестора в эффективности намечаемых инвестиций (кредитов).
БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ [future value; FV] – сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения стоимости, осуществляемым по специальным алгоритмам.
БЮДЖЕТ [budget] – оперативный финансовый план, разрабатываемый обычно в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по отдельным хозяйственным операциям или инвестиционным проектам. Разработка бюджетов характеризуется термином «бюджетирование» [budgeting] и направлена на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов; б) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресурсами из различных источников. В практике менеджмента активов используются два основных вида бюджетов — капитальный и текущий.
ВАЛОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [gross] – вся совокупность поступления или расходования денежных средств предприятия в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных временных интервалов.
ВАЛОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ [gross investment] – общий объем инвестиционных ресурсов во всех их формах, направленных предприятием в определенном периоде на осуществление реального и финансового инвестирования.
ВАРИАТИВНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК [variative cash flow] — денежный поток предприятия, который в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени характеризуется изменяющимися объемами.
ВЕРОЯТНОСТЬ РИСКА[ргоbability of risk] — измеритель частоты возможного наступления неблагоприятного события, вызывающего финансовые потери предприятия.
ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ АКЦИИ [intrinsic value of stock] — реальная внутренняя стоимость акции, отличающаяся от ее рыночной стоимости, полученная в ходе проведения фундаментального анализа.
ВОЗВРАТНЫЙ ЛИЗИНГ (АРЕНДА) [lease-back] — хозяйственная операция предприятия, предусматривающая продажу основных средств финансовому учреждению (банку, страховой компании и т.п.) с одновременным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг. В результате этой операции предприятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели.
ВРАЖДЕБНОЕ ПОГЛОЩЕНИЕ [hostile takeover] – приобретение контрольного пакета акций компании ее конкурентами без предварительного согласования с советом ее директоров (акционеров).
ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ [secondary security market] — фондовый рынок, на котором осуществляется покупка-продажа ранее выпущенных ценных бумаг (после первичного их размещения).
ВЫКУПНОЙ ФОНД (ФОНД ПОГАШЕНИЯ) [sinking fund] — заблаговременно формируемые путем регулярных отчислений финансовые средства, предназначенные для выкупа (погашения) в предусмотренный срок ранее эмитированных предприятием ценных бумаг (облигаций, векселей).
ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ АКЦИЯМИ [stock dividend] – инвестиционная операция, посредством которой акции новой эмиссии распределяются между акционерами компании пропорционально числу акций, уже находящихся в их владении. На размер таких дивидендных выплат капитализированная прибыль направляется на увеличение уставного капитала.
ВЫСОКОРИСКОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ [high-risk investments] — спекулятивное вложение капитала в объекты (инструменты) инвестирования, прогнозируемая доходность по которым имеет высокий размах вариации (уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный уровень).