Оценка экономической эффективности мероприятий и рекомендаций по совершенствованию управления
Выбор методики оценки эффективности мероприятий требует учета временного фактора, поскольку мероприятия различаются по времени их осуществления и характера затрат. С учетом этих двух факторов для оценки используются разные подходы и методики.
В основе оценки эффективности проектов, сроком до 1 года (в зарубежной практике 2-х лет) лежит построение реальных денежных потоков (без дисконтирования):
a) Оценка эффективности проектов, не предусматривающих капитальные затраты (например, управленческие инновации), включает расчет условно-годовой экономии, т.е. экономии на текущих затратах;
b) Оценка краткосрочных проектов с капитальными затратами ведется на основе статического метода, предусматривающего расчет следующих показателей:
· Срок окупаемости (СО, РВР):
(2)
· Годовая норма прибыли (Е, ROI):
(3)
· Средняя норма прибыли на инвестиции (Еер, ARR):
(4)
где К – капитал;
Са – стоимость актива на начало и конец года соответственно (Сан и Сак);
ЧДП – чистый денежный поток (доход);
П – инвестиционная прибыль;
ЧП – чистая прибыль.
Оценка эффективности проектов сроком свыше 1 года (в зарубежной практике 2-х лет) осуществляется на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов (Утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477)
Показатели экономической эффективности включают:
1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) Net Present Value (NPV):
(5)
2. Индекс доходности (ИД), Profitability Index (PI):
(6)
3. Внутренняя норма доходности (ВНД), Internal Rate of Return (IRR):
(7)
4. Срок окупаемости (СО), Discount Payback Period (DPB):
(8)
где Т – горизонт расчета
t – t-ый шаг расчета
Рt – интегральный результат на t-ом шаге
З*t – интегральные затраты на t-ом шаге без учета капитальных вложений
r – ставка дисконтирования
При вычислении ставки дисконтирования рекомендуется использовать кумулятивный метод:
(9)
где d – ставка дисконтирования (номинальная);
Еmin – минимальная реальная ставка дисконтирования;
i – темп инфляции;
R– коэффициент, учитывающий уровень инвестиционного риска (премия за риск).
Все рассмотренные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимосвязи и позволяют оценить эту эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе.