Механизм международного факторинга 1 страница
1. Экспортер подписывает контракт и отгружает товар импортеру, выписывая счета-фактуры и оформляя паспорт сделки.
2. Экспортер уступает платежные обязательства импортера в виде счетов-фактур через фактора экспортера (МИБ) фактору импортера (SB), который принял на себя кредитный риск.
3. МИБ перечисляет 80 - 90% от суммы уступленных счетов-фактур на счет ссудной задолженности экспортера.
4. По окончании срока отсрочки платежа импортер перечисляет средства фактору импортера.
5. Фактор импортера переводит полученную сумму за вычетом своих комиссий на счет фактора экспортера.
6. Фактор экспортера погашает задолженность экспортера по выданному ему кредиту и перечисляет оставшуюся сумму за вычетом процентов по кредиту и комиссий фактора экспортера на текущий счет экспортера.
Коммерческие банки, осуществляющие экспортный факторинг, предлагают своим клиентам тройную выгоду.
Во-первых, банк принимает на себя услуги по учету дебиторов, контролю и инкассации задолженности, ведению статистики продаж и проч. Экспортный факторинг играет важную роль в первую очередь для мелких и средних предприятий, стремящихся увеличить объем продажи производимых ими товаров или заинтересованных в новых рынках сбыта своей продукции. Услуги, предоставляемые банками в факторинговых операциях, привлекательны и для предприятий, у которых невелик удельный вес экспорта в их общем обороте и которым невыгодно содержать специальный штат работников, занятых обработкой внешнеторговой документации, заниматься вопросами получения выручки от поставленных товаров на экспорт и валютными проблемами.
Во-вторых, экспортный факторинг представляет собой форму кредитования. Это так называемый факторинг с финансированием, при котором банк экспортера оплачивает счета-фактуры в определенном размере (до 70 - 90% от суммы долговых обязательств) вне зависимости от срока платежа за товар, иными словами, осуществляет финансирование в виде досрочной оплаты поставленных товаров. Оставшаяся сумма возмещается экспортеру по поступлении платежа от покупателя. Если банк оказывает факторинговые услуги "без финансирования", экспортер получает возмещение за отгруженный товар лишь при поступлении платежа от импортера.
И, наконец, в-третьих, осуществляя факторинговые операции, банки принимают на себя, как правило, риск неплатежа со стороны покупателя. Это так называемый факторинг без права регресса, или настоящий факторинг. Хотя в принципе банки не обязаны принимать на себя этот риск, особенно когда солидность покупателя не представляется банку достаточно убедительной или когда экспортер не желает этого делать в целях экономии. Если банк не принимает на себя риск неплатежа со стороны покупателя, то такой договор факторинга называется "факторинг с правом регресса".
В начале 90-х гг. прошлого века, вразрез с мировой практикой, российские коммерческие банки проводили факторинг в иностранной валюте без финансирования, но и в случае финансирования только с правом регресса, предусматривая в договоре с экспортером право возврата банку, в соответствии с заключенным договором платежных требований поставщиком-экспортером на любую сумму, не оплаченных в течение определенного срока плательщиком-импортером. И это в целом нормально вписывалось в схему факторинговой операции с участием одного фактора - банка-экспортера. В мировой практике такой факторинг получил название "прямой факторинг".
Однако ситуация изменилась после вступления российских банков в международные объединения факторов: ряд банков стали членами Международной ассоциации факторинга (FCI - Factors Chain International), которая объединяет более 120 членов из 42 стран мира; другие российские банки стали членами Группы международных факторов (IFG - International Factors Group), в состав которой входят 55 факторинговых компаний из 33 стран. Указанные банки получили возможность проводить косвенный факторинг с привлечением факторинговой компании в стране импортера, берущей на себя ответственность за оплату товарных документов импортером (см. рис. 28.5). Однако предоставление факторинговых услуг без права регресса российскими банками отечественным экспортерам сегодня по-прежнему невозможно из-за валютного контроля, в соответствии с которым уполномоченный банк не должен нести ответственность за репатриацию экспортной выручки. А вот в факторинговых операциях внутри страны финансирование поставщика без права регресса встречается довольно часто.
Косвенный факторинг без права регресса означает предоставление факторинговых услуг преимущественно открытым способом, при котором соглашения о факторинге доводятся до сведения должников. Их информируют о том, что направляемые в их адрес счета финансируются банком (или специальной факторинговой компанией). При еще одной разновидности факторинга - скрытом факторинге (его еще называют конфиденциальным) - импортеры не информируются.
Итак, существуют следующие разновидности факторинга в мировой торговле: с финансированием и без финансирования; без права регресса и с правом регресса; косвенный и прямой; открытый и скрытый.
Коммерческие банки выступают в операциях международного факторинга в качестве фактора экспортера-поставщика и фактора импортера-покупателя.
Услуги факторинга обходятся экспортеру довольно дорого, учитывая риски, с которыми сталкиваются банки или специальные факторинговые компании, и комплексность предоставляемых ими услуг. Расходы экспортера состоят из комиссионных платежей за бухгалтерское обслуживание, за инкассацию долга и другие услуги, рассчитываемые в определенном проценте от суммы счета-фактуры, а также процента за кредит (уровень которого несколько выше основных ставок банка) при предоставлении факторинговых услуг с финансированием, при котором размер платы за кредит определяется за период между выкупом платежного требования банком у экспортера и датой инкассирования. Но на практике издержки по факторинговому обслуживанию, как правило, несет импортер. И связано это с тем, что в основе факторинговой операции лежит товарный кредит, предоставляемый по внешнеторговому контракту экспортером импортеру в форме рассрочки платежа и который затем переходит в финансовый кредит в результате переуступки экспортером банку права требования платежа с импортера (в результате покупки банком у экспортера задолженности импортера).
Когда российские банки выступают в качестве фактора экспортера, сумма процентов за обслуживание рассчитывается ими аналогично стоимости предоставления краткосрочных валютных кредитов и зависит от объема продаж, количества клиентов у экспортера, количества счетов-фактур, финансового состояния партнеров, характера сделок и т.д.
Факторинг выгоден экспортерам прежде всего за счет ускорения оборачиваемости средств во внешнеторговых операциях. Но и импортеры, в случае использования международного факторинга, получают возможность согласовывать с экспортерами приемлемые для них сроки отсрочки платежа. Примерно 10% опрошенных российских банков называют в наборе предлагаемых услуг факторинговые операции, и только 3% российских банков проводят форфейтинговые операции.
Форфейтирование: понятие, порядок и этапы проведения
Суть форфейтирования как формы кредитования внешнеэкономической деятельности заключается в продаже экспортером имеющихся у него требований к импортеру (обычно векселей) банка или специальной финансовой компании. Но в отличие от обычной учетной операции форфейтирование - это учет векселя, предварительно авалированного крупным первоклассным банком в стране импортера, "без оборота на продавца". Таким образом, на покупателя векселя (форфейтора) ложатся все риски, связанные с платежом по векселю: "риск страны импортера", который зависит от степени платежеспособности страны импортера, риски по переводу валюты из страны импортера, риски неблагоприятного для экспортера изменения процентной ставки, валютного курса и проч.
Применяется форфейтирование обычно при поставках инвестиционных товаров на крупные суммы и с длительной рассрочкой платежа, которые по тем или иным причинам не могут быть профинансированы обычными методами. Как дополнение к традиционным методам кредитования внешней торговли форфейтирование нашло широкое применение при экспорте машин и оборудования.
К форфейтированию принимаются векселя, выписанные в евро, долларах США, швейцарских франках, шведских кронах и других валютах промышленно развитых стран. Необходимым условием покупки векселя, акцептованного импортером, является получение гарантии или аваля крупного первоклассного банка страны импортера.
Схема форфейтинговой операции
┌─────────────────────────────┐ 1 ┌─────────────────────────────┐
│ │<─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤ │
│ │ 1 │ │
│ │<───────────>│ │
│ Экспортер │ 3 │ Импортер │
│ │<────────────┤ │
│ │ 4 │ │
│ ├────────────>│ │
└─────┬─────┬─────┬─────┬─────┘<────┐ └─────┬─────┬─────┬─────┬─────┘
/│\ │ /│\ │ 6 /│\ │ │
│ 2 │ 2 │ 7 │ 8 └───┐ │ 10 │ 11 │ 5 │ 3
\ / \│/ \│/ │ │ │ \│/ \│/ \ /
┌─────┴─────┴─────┴─────┴─────┐ └───┬─────┴─────┴─────┴─────┴─────┐
│ Банк экспортера │ │ Банк импортера │
│ (форфейтор) │ │ (авалист) │
│ SB │ │ ГАЗПРОМБАНК │
└──────────────┬──────────────┘ └───────────┬─────┬───────────┘
│ /│\ │
│ 9 │ 9' │ 12
\│/ │ \│/
┌──────────────┴────────────────────────────────────────┴─────┴───────────┐
│ Вторичный рынок авалированных векселей │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
Рис. 28.6
Этапы:
Предварительный этап
1. Переговоры между экспортером и импортером о поставке оборудования в кредит.
2. Экспортер договаривается с банком-форфейтором об учете векселя и выясняет стоимость запрашиваемой услуги с предоставлением в банк всей необходимой информации.
3. Импортер договаривается со своим банком (как правило, крупным первоклассным банком) об авале.
Механизм форфейтинга
1. Подписание контракта.
2. Подписание договора о форфейтинге.
3. Перевод импортером аванса (например, 15%).
4. Отгрузка товара.
5. Импортер выписывает простой вексель и передает его на аваль.
6. Пересылка авалированного векселя экспортеру.
7. Учет векселя в банке-форфейторе.
8. Зачисление выручки экспортеру.
9 - 9'. Держатель векселя направляет приобретенный на вторичном рынке вексель в банк импортера.
10. Банк импортера передает вексель импортеру.
11. Импортер оплачивает вексель.
12. Банк импортера оплачивает вексель.
Первым центром форфейтирования стала Швейцария и до сих пор лидирует, хотя этот вид операций распространился и на другие центры Европы, прежде всего ФРГ, а ежегодные объемы сделок, финансируемые с помощью форфейтирования, достигают нескольких миллиардов долларов.
Вследствие того что при учете векселей "без оборота" банки несут большие риски, чем при учете обычных векселей, ставки дисконта при форфейтинге выше и складываются из трех основных элементов:
а) стоимость кредита на рынке евровалют (ставка ЛИБОР);
б) стоимость "риска страны импортера" и "риска по переводу валюты" (устанавливается рыночным путем и колеблется в пределах от 0,5 до 6% годовых);
в) расходы форфейтора по управлению кредитом (до 0,5% годовых).
Кроме этих элементов может устанавливаться и взиматься "комиссия за обязательство" в пределах 1 - 1,5% годовых. Это бывает в тех случаях, когда банк дает обязательство экспортеру купить у него векселя, которые будут выписаны импортером в будущем, например через три месяца. Взимается комиссия за обязательство единовременно при учете векселей.
По сравнению с другими видами кредитования внешнеэкономической деятельности форфейт-ставки могут показаться слишком дорогими.
Однако устранение возможных потерь при наступлении страхового случая при ряде видов страхования, отсутствие коммерческого и валютного рисков, предоставление форфейтором твердой учетной ставки (особенно удобно в условиях сильных колебаний и тенденции к росту процентных ставок за кредит), которая обычно сохраняется на договорном уровне даже при повышении ставок на еврорынке, наконец, освобождение баланса экспортера от значительной и длительной по времени дебиторской задолженности - все это превращает форфейтирование в определенных условиях в достаточно интересную и выгодную операцию для экспортера. Не случайно крупнейшие российские коммерческие банки наряду с экспортным факторингом предлагают своим клиентам, осуществляющим внешнеэкономическую деятельность, услуги в форме "а-форфэ": авалируя векселя российских организаций-импортеров или покупая векселя, авалированные банками-корреспондентами у российских экспортеров машин и оборудования.
Факторинг и форфейтинг: сходство и различие
Существует определенное сходство между экспортным факторингом и форфейтированием. В обоих случаях кредит, предоставляемый в товарной форме, трансформируется из фирменного в банковский, в отношениях между покупателем и поставщиком появляется третье лицо, а предприятие-экспортер освобождается от ряда функций, не связанных с производством.
Вместе с тем между этими формами банковского кредитования есть различия. Форфейтинговое обслуживание экспорта предполагает среднесрочное (от 6 месяцев до 3 - 5 лет) кредитование на достаточно крупные суммы, а факторинг - краткосрочное (от 30 до 120 - 180 дней) финансирование некрупных контрактов. Банк при факторинге в отличие от форфейтинга берет на себя лишь часть рисков экспортера. Кроме того, форфейтинг является однократной операцией, связанной с взиманием денежных средств по определенному документу, в то время как экспортный факторинг обычно предполагает постоянные связи между сторонами и наличие комплексной системы обслуживания. Обязательство банка в факторинговой операции может осуществляться как с правом регресса на экспортера, так и без права регресса. В отличие от факторинга обязательство банка-форфейтора носит исключительно безоборотный характер, позволяющий экспортеру списывать дебиторскую задолженность при поставках промышленной продукции на длительный срок. Еще одна характерная особенность форфейтинга - наличие вторичного рынка, на котором возможна перепродажа приобретенных коммерческих векселей. И последнее, как было отмечено выше, факторинг может быть экспортным, импортным или внутренним. Форфейтинг возник и до сих пор остается формой кредитования внешнеторговых операций.
Банковские кредиты покупателю
Банковские кредиты покупателю, играющие столь важную роль в современных условиях, предоставляются банком страны экспортера непосредственно банку импортера или, что реже, самому импортеру. В этом случае кредитующий банк выплачивает экспортеру полную стоимость отгруженных товаров при предоставлении товарных документов. Освобождение экспортера от необходимости предоставлять кредит за счет собственных средств, что ведет к их замораживанию, либо с помощью банковских ресурсов, что в условиях высоких внутренних ставок ведет к удорожанию товара, позволяет продавцу поставлять товар по более низким ценам.
Привлекательность банковского кредита для импортера связана в первую очередь с более низкими ставками, взимаемыми банками, в сравнении с процентом по фирменному кредиту. Другое преимущество прямого банковского кредитования, в отличие от фирменных кредитов, заключается в том, что оно не связано с определенными фирмами, хотя и ограничено пределами страны-кредитора. Недостаток этой формы финансирования состоит в том, что любые задержки с подписанием контракта на поставку машин и оборудования могут заметно сократить срок кредита, а также ведут к его удорожанию за счет взимания комиссии за обязательство, которую должник вынужден выплачивать банку-кредитору с неиспользованной части кредита.
При кредите покупателю в форме финансирования коммерческим банком наличных платежей экспортеру кредитующий банк производит наличные платежи экспортеру против отгруженных в адрес импортера товаров. Обязательством совершенных наличных платежей служат пересылаемые банком импортера простые векселя на сумму кредита и процентов. Таким образом, банк экспортера финансирует непосредственно торговую сделку, предоставляя кредит банку импортера.
Финансовый лизинг как форма кредитования импорта
И в прошлом, и сегодня лизинг остается важным методом финансирования покупки нового оборудования (дорогостоящих машин, сложной техники, транспортных средств, сооружений производственного назначения), так как позволяет покупателю использовать это оборудование, не оплатив его предварительно полностью или частично, и выполнять платежи в течение полезного срока службы оборудования.
Экспортерам - производителям оборудования лизинг позволяет получить немедленный платеж, поскольку финансирование лизинга, как правило, осуществляют специальные лизинговые компании, как самостоятельные, так и находящиеся в составе крупных коммерческих банков. Появились лизинговые филиалы и у российских банков, взяв на себя бремя финансирования импорта сложного оборудования на условиях долгосрочной аренды.
В международной коммерческой практике лизинг является практически единственным способом 100%-ного кредитования импорта машин и оборудования.
Отличительной особенностью финансового лизингового соглашения является то, что одна компания (например, российский арендатор грузовиков из Италии) на определенный период получает в свое пользование актив, юридическое право собственности на который остается у арендодателя - лизинговой компании. Этим лизинг собственно и отличается от договора на покупку оборудования в рассрочку, где право собственности переходит от экспортера к импортеру.
Финансовый лизинг выгоден всем участникам этой операции: экспортеру (поставщику оборудования), импортеру (арендатору оборудования) и финансовой компании (арендодателю):
- поставщик оборудования получает оплату сразу и полностью. Оборудование продается арендодателю, и поставщик освобождается от всех финансовых проблем, связанных с этим активом, за исключением обязательств по гарантиям и гарантийным срокам, что позволяет поставщику продавать оборудование финансовой компании с определенными скидками по сравнению с экспортной ценой;
- арендодатель вкладывает финансовые средства в покупку оборудования (активов) у поставщика и получает доход в виде лизинговых платежей от арендатора. Налоговые льготы для арендодателей могут сделать эти операции весьма привлекательными;
- арендатор также получает свою выгоду, особенно если у него нет достаточных средств для оплаты столь нужного ему оборудования, а одним из способов его приобретения является получение кредита, платежи по которому сравнимы или могут даже превышать выплаты при лизинге.
Лизинговые операции получают развитие и в России, главным образом в импортных сделках, для проведения которых в российских банках создаются специальные отделы. Другие банки учреждают самостоятельные лизинговые компании.
Финансовый лизинг в принципе можно рассматривать как альтернативный источник кредитования внешнеэкономической деятельности, однако в любом случае такое финансирование с учетом всех обстоятельств и условий сделок должно быть конкурентоспособным банковскому средне- и долгосрочному кредитованию импорта.
Во всех странах существует ряд специфических черт в области кратко- и особенно среднесрочного кредитования экспортно-импортных операций. Объясняется это историческими условиями развития внешнеэкономических связей страны, сложившимися традициями на рынке банковских услуг, нормами права и прочими обстоятельствами, в числе которых немаловажное место занимают и особенности экономики переходного периода, характерные для России. Последнее означает, что далеко не все формы банковского кредитования внешней торговли, рассмотренные выше, можно встретить в практике большинства российских банков, которые имеют право осуществлять операции с иностранными валютами и занимаются финансовым обеспечением внешней торговли отечественных предприятий и организаций. Но нельзя не отметить и того, что крупнейшие российские банки имеют в своем арсенале если не все, то почти все формы финансирования экспортно-импортных операций своих клиентов.
28.5. Страхование экспортных кредитов
Причины и необходимость
Предоставление кредита во внешней торговле, рассмотренное нами выше, связано с риском для экспортера и кредитующего его банка. Банкротства и неплатежи в результате введения моратория на выплату внешних долгов и валютных ограничений в стране должника, военных и других неблагоприятных политических и экономических событий могут привести к ощутимым потерям. Для уменьшения или устранения кредитного риска создается система страхования экспортных кредитов как специальный вид имущественного страхования, отличный от обычного коммерческого страхования товаров, перевозимых от экспортера к иностранному покупателю и страхуемых многочисленными частными компаниями от потери или порчи этих товаров в пути и т.д.
Необходимость страхования экспортных кредитов вызывается двумя противоречивыми тенденциями:
- с одной стороны, как нами подчеркнуто в начале настоящей главы, предоставление международного кредита является необходимым и неизбежным средством форсирования экспорта, особенно машин и оборудования;
- с другой стороны, кредитование международной торговли, особенно долгосрочное, резко повышает риск неплатежа, особенно при поставках в страны третьего мира, а также в страны с переходной экономикой.
Разрешение этого противоречия и привело к организации страхования экспортных кредитов и предоставлению гарантий национальным банкам со стороны правительства.
Частное и государственное страхование
Сущность такого страхования состоит в том, что частная или государственная компания (страховщик) обязуется за определенное вознаграждение (страховую премию) возмещать убытки (выплачивать страховое вознаграждение) фирм-экспортеров и кредитующих их банков в случае неплатежа со стороны зарубежных покупателей.
Страхование экспортных кредитов стало развиваться еще до Первой мировой войны и осуществлялось тогда частными страховыми компаниями как одно из направлений их общего страхового бизнеса (страхование товара в пути, личное страхование, страхование от огня и т.д.). После Первой мировой войны в промышленно развитых странах появляются специальные государственные и полугосударственные органы для страхования и гарантирования экспортных кредитов, которые взяли на себя основную нагрузку по поддержке национального экспорта готовой продукции на внешних рынках. Наряду с ними все это время страхованием экспортных кредитов от коммерческих рисков занимаются частные страховые компании.
Принципы страхования
Несмотря на существующие страновые различия в организации и технике страхования и гарантирования экспортных кредитов (виды страхуемых рисков, размер и практика начисления страховой премии, сроки и объемы гарантий и др.), можно выделить общие для всех стран принципы и черты:
- страховые компании принимают на себя лишь часть риска, т.е. страхуют только часть предоставленного кредита (например, 75 - 80%); кредитор также должен проявлять известную осторожность и в случае неплатежа также нести ответственность и убытки;
- страхование кредита должно предшествовать во времени появлению риска; иными словами, экспортеры должны страховать кредиты до того, как они будут предоставлены;
- из этого вытекает, что страхователь (экспортер, кредитующий банк) до принятия на себя риска должен выяснить в страховой компании возможность и условия страхования;
- платность страхования: за страхование кредита страховщик (страховая компания) взимает определенное вознаграждение - страховую премию в определенном проценте от суммы страхуемого кредита.
Из перечисленных принципов четко просматривается жесткая увязка между кредитованием и страхованием экспорта: получение экспортером страхового полиса органа государственного страхования экспортных кредитов является необходимым предварительным условием кредитования экспортного контракта в банке, влияет на сроки и размеры процентной ставки и прочих комиссионных вознаграждений, служит источником кредитных льгот для экспортера, а следовательно, предлагаемые экспортером условия становятся более конкурентоспособными.
Объекты страхования
В качестве объектов страхования экспортных кредитов выступают отдельные кредитные обязательства (тратты, остатки задолженности по открытым счетам), а также все кредитные операции экспортера за определенный период (например, за год) с одним или рядом зарубежных покупателей и, наконец, весь годовой оборот экспортера по кредитованию.
Условия, объекты и, главным образом, принципы государственного и частного страхования во многом схожи, но есть и большие различия.
Виды рисков. В отличие от частных страховых компаний, страхующих в основном неплатежеспособность импортера и банка, государственные органы принимают на себя также такие риски, как валютные ограничения или обесценение валют, политические риски (военная обстановка, дискриминационные мероприятия), введение новых лицензий и ограничений в стране покупателя, аннулирование экспортных лицензий, непредвиденное повышение транспортных и других расходов и т.д. и т.п.
Страхуемая сумма по государственному страхованию выше, чем по частному: до 90% по коммерческим рискам и до 100% по политическим рискам.
Страхование по обороту является преимущественной формой государственных органов, ибо при выборочном методе по отдельным сделкам страхуются лишь ненадежные должники, степень риска неизбежно повышается.
Страховые премии в целом ниже, чем у частных страховых компаний, составляют от 0,1 до 3 - 5% годовых к страховой сумме или непогашенной сумме кредита, хотя в отдельных случаях могут повышаться до 10 - 12% и зависят от размера страховой суммы, политического положения страны импортера, объекта страхования (оборот или отдельная сделка), срока и графика погашения кредита, вида товара или услуг.