Анализ экономических показателей предприятия
Проведем анализ финансово-экономических показателей деятельности ТОО «Бахус-сауда».
Для объективной оценки деятельности предприятия был применен метод сравнительного анализа, предусматривающий изучение коэффициентов и финансовых отчетов за 2013 –2015 годы.
Сравнительный анализ включает в себя использование следующих стандартных приемов:
-горизонтальный анализ, основанный на сопоставлении изменений различных финансовых показателей в абсолютном и относительном выражении в различные периоды времени для выявления тенденций развития и структурных изменений;
-вертикальный анализ для выявления изменений происходящих в структуре активов и пассивов предприятия, а также для сравнения важности отдельных групп средств или источников для деятельности предприятия.
Как было отмечено в первой главе магистерской диссертации, с точки зрения финансового анализа важное значение имеет бухгалтерский баланс предприятия.
Структура баланса предприятия, для проведения вертикального и горизонтального анализа, характеризуется показателями таблиц 7 и 8.
Структура имущества, собственного капитала и обязательств предприятия анализируются за период 2013–2015 годы по результатам отчетности ТОО «Бахус-сауда».
По данным горизонтального анализа активов и пассивов баланса за период 2013–2015 годы стоимость имущества ТОО «Бахус-сауда» постоянно росла.
Согласно данным, приведенным в таблице балансовая стоимость имущества ТОО «Бахус-сауда» за 2015 год (или валюта баланса) составила 51642 тыс. тенге, а на начало анализируемого периода (2013 г.) – 18754 тыс. тенге. Рост произошел в 2,75 раза. Данный факт указывает на некоторое улучшение ситуации, однако о коренном изменении тренда, говорить пока рано.
Долгосрочные активы ТОО «Бахус-сауда» представлены лишь основными средствами. При этом активная часть основных средств в компании не растет. Это вполне объяснимо учитывая, что компания в основном занята торговой деятельностью.
Краткосрочные активы за рассматриваемый период росли также стабильно.
ТОО «Бахус-сауда» практически не имеет запасы, т.е. работает «с колес», что выгодно с точки зрения финансового обеспечения.
Что касается движения пассивов, то ТОО «Бахус-сауда» имеет высокий уровень кредиторской задолженности, что определяется условиями бизнеса. Компания принимает товары на реализацию, производя своеверемнные расчеты с поставщиками товаров.
Таблица 7 - Горизонтальный анализ активов и пассивов баланса, тыс. тенге*
| Активы | |||
| I. Краткосрочные активы | |||
| Денежные средства и их эквиваленты | |||
| Краткосрочная дебиторская задолженность | |||
| Запасы | |||
| Текущие налоговые активы | - | ||
| Прочие краткосрочные активы | |||
| Итого краткосрочных активов | |||
| II. Долгосрочные активы | |||
| Основные средства | |||
| Нематериальные активы | |||
| Итого долгосрочных активов | |||
| Баланс | |||
| Обязательство и капитал | |||
| III. Краткосрочные обязательства | |||
| Краткосрочные финансовые обязательства | |||
| Обязательства по налогам | |||
| Обязательства по другим обязательным и добровольным платежам | |||
| Краткосрочная кредиторская задолженность | |||
| Краткосрочные резервы | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | -1 | ||
| Итого краткосрочных обязательств | |||
| IV. Долгосрочные обязательства | |||
| Долгосрочные финансовые обязательства | |||
| Итого долгосрочных обязательств | |||
| V. Капитал | |||
| Уставный капитал | |||
| Неоплаченный капитал | |||
| Выкупленные собственные долевые инструменты | |||
| Эмиссионный доход | |||
| Резервы | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | -10291 | -10599 | |
| Итого капитал | -10171 | -10479 | |
| Баланс | |||
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-сауда» [32] |
Определяющим размер собственного капитала является нераспределенная прибыль (убытки) компании.
Таблица 8 - Вертикальный анализ структуры активов и пассивов баланса, тыс. тенге*
| Наименование статей | ||||||
| тыс. тенге | % | тыс. тенге | % | тыс. тенге | % | |
| I. Краткосрочные активы | ||||||
| Денежные средства и их эквиваленты | 93,4 | 88,6 | 78,5 | |||
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 2,1 | 5,8 | 16,4 | |||
| Запасы | 0,1 | |||||
| Текущие налоговые активы | 0,0 | 0,1 | ||||
| Прочие краткосрочные активы | 4,4 | 4,0 | 4,4 | |||
| Итого краткосрочных активов | 98,5 | 98,4 | 99,4 | |||
| II. Долгосрочные активы | ||||||
| Основные средства | 1,5 | 1,6 | 0,6 | |||
| Нематериальные активы | ||||||
| Итого долгосрочных активов | 1,5 | 1,6 | 0,6 | |||
| Баланс | ||||||
| Обязательства и капитал | ||||||
| III. Краткосрочные обязательства | ||||||
| Обязательства по налогам | 0,3 | 0,1 | 0,1 | |||
| Обязательства по другим обязательным и добровольным платежам | 0,8 | 0,1 | 0,1 | |||
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 96,0 | 96,6 | 66,4 | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | -1 | 0,0 | 0,5 | 0,2 | ||
| Итого краткосрочных обязательств | 98,9 | 96,6 | 66,4 | |||
| IV. Долгосрочные обязательства | 57,6 | 46,8 | 21,9 | |||
| V. Капитал | ||||||
| Уставный капитал | 0,6 | 0,5 | 0,2 | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | -10291 | -55,7 | -10479 | -43,4 | 11,7 | |
| Итого капитал | -10291 | -55,7 | -10479 | -43,4 | 11,7 | |
| Баланс | ||||||
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-сауда»[32] |
Уставный капитал ТОО «Бахус-сауда» все рассматриваемые годы оставался на одной и той же величине – 120 тыс. тенге, минимально допустимый размер для товариществ с ограниченной ответственностью в Казахстане. Допущенные убытки в 2013-2014 годах привели к нехватке собственного капитала. В этой ситуации существенную помощь оказывала материнская компания – АО «Бахус». Положение компании стало улучшаться в 2015 году.
Горизонтальный анализ ТОО «Бахус-сауда» показывает, что в исследуемой компании наблюдается неравномерное изменение статей баланса, что может говорить об отсутствии необходимой корреляционной связи между службами компании и недостаточным менеджментом, не способным обеспечить стабильность функционирования. Это в свою очередь снижается эффективность использования финансовых ресурсов ТОО «Бахус-сауда».
По данным вертикального анализа на краткосрочные активы в 2013 году приходилось 98,7% из которых, 59,7% на прочие краткосрочные активы, краткосрочная дебиторская задолженность составляла – 11,3%, денежные средства – 16,9%, запасы – 10,9%.
В 2013- 2015 годах структура активов мало меняется, на долю краткосрочных активов основная масса активов, соответственно – 98,5%, 98,4% и 99,4%. Доля долгосрочных активов оставалась незначительной все рассматриваемые годы. Долгосрочные активы представлены лишь основными средствами. В структуре краткосрочных активов произошли большие изменения. Дебиторская задолженность росла из года в год, что указывает на то, что компания пытается решать свои проблемы сбыта продукции путем предоставления отсрочек по платежам своим клиентам. Такая политика в условиях Казахстана с его высоким уровнем правового нигилизма, чревата негативными последствиями. Настораживает также высокая доля денежных средств, что связано с замораживанием значительных активов компании.
По данным вертикального анализа собственный капитал в 2013 и 2014 годах имел отрицательное значение, что означает, что собственных средств компании не хватало. Обеспеченность собственным капиталом существенно выросла к концу анализируемого периода, достигнув 11,7% долю в имуществе компании. Однако ТОО «Бахус-сауда» - это не банк, для которого такая доля собственного капитала была бы вполне приемлемой. Для торговой компании такая доля собственного капитала на наш взгляд недостаточна и в дальнейшем требуется принять меры по его росту.
ТОО «Бахус-сауда» на протяжении всех трех проанализированных лет имело долгосрочные обязательства в структуре баланса. Это обязательства перед АО «Бахус».
Таблица 9 - Анализ имущества и обязательств, тыс. тенге*
| Статьи баланса | 2015 в % к | ||||
| Стоимость имущества | 275,4 | 214,1 | |||
| Обязательства | 157,8 | 131,9 | |||
| Доля обязательств в составе всего имущества | 154,2 | 143,4 | 88,4 | -65,9 | -55,1 |
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-сауда» [32] |
Для характеристики соотношения активов и пассивов, являющихся важнейшими элементами финансовой отчетности составлена таблица 9.
По данным анализа таблицы уровень обязательств в составе имущества довольно высок и на конец анализируемого периода составил 88,4%, тогда как на начало анализируемого периода, ы 2013 и 2014 годах, как видим, имущества компании не хватало для покрытия обязательств. За весь анализируемый период ТОО «Бахус-сауда» не всегда способно было погасить свои обязательства за счет собственных средств. Основную часть обязательств составляют краткосрочные обязательства.
Производственный потенциал предприятия представляет совокупность основных средств, незавершенного капитального строительства, запасов, т.е. всего того, что является компонентами для получения будущего дохода предприятия. Это имеющиеся и потенциальные возможности производства, наличие факторов производства, обеспеченность его определенными видами ресурсов. Анализ производственного потенциала ТОО «Бахус-сауда» приведен в таблице 10.
Таблица 10 - Производственный потенциал за период 2013-2015 гг., тыс. тенге*
| Наименование статей | |||
| тыс. тенге | тыс. тенге | тыс. тенге | |
| Основные средства | |||
| Запасы | - | - | |
| Производственный потенциал | |||
| Имущество – всего | |||
| Производственный потенциал к общему имуществу, % | 1,5 | 1,6 | 0,7 |
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-сауда» [32] |
По данным таблицы 10 производственный потенциал ТОО «Бахус-сауда» на начало анализируемого периода составил 281 тыс. тенге или 1,5% по отношению к имуществу предприятия. В 2014 году наличие факторов производства увеличилось до 382 тыс. тенге или до 1,6%. За 2015 год против 2014 года производственный потенциал уменьшился и составил 347 тыс. тенге. Такая картина характерна для торговых компаний, какой является ТОО «Бахус-сауда» и которая не ставит своей задачей создание большой материально-технической базы.
Таким образом, проведенный анализ имущества ТОО «Бахус-сауда» позволяет сделать следующие выводы.
За период с 2013 года по 2015 годы, не наблюдается рост производственного потенциала. Более того, доля производственного потенциала в конце рассматриваемого периода снизилась против начала периода.
Прирост краткосрочных активов за период с 2013 года по 2015 год значителен, составил 2,77 раза. В структуре краткосрочных активов наибольшую часть, на практически протяжении всего анализируемого периода занимают дебиторская задолженность и денежные средства. Существенное увеличение денежных средств в 2014 и 2015 годах против 2013 года в совокупности с проблемами эффективности бизнеса указывает на проблемы финансового управления компанией и не эффективного использования наличных активов.
В структуре пассивов большой удельный вес составляли краткосрочные обязательства. При неравномерном изменении доли собственного капитала, аналогично проявились краткосрочные обязательства, которые также в долевом отношении менялись неравномерно.
Анализ баланса говорит о том, что ТОО «Бахус-сауда» испытывает серьезные финансовые проблемы, в основе которых лежат проблемы с организацией бизнеса. Это можно отнести к последствиям кризисной экономики, когда продукты не находят хорошего сбыта, снижением покупательной способности населения. Вместе с тем, компания обладает высоким товарным потенциалом и имеет хорошие перспективы для расширения и совершенствования своей деятельности в пост кризисный период при условии повышения качества менеджмента, особенно в области комплексного финансового управления.
Рассмотрим основные виды финансовых коэффициентов ТОО «Бахус-сауда»:
- коэффициенты ликвидности, которые показывают, насколько доступны предприятию его денежные средства;
- коэффициенты рентабельности, которые показывают эффективность использования активов;
- коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости;
- коэффициенты деловой активности, доходности и др.
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами [33, с. 23]. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги поступят и их будет достаточно для расчетов с кредиторами.
Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется, либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно продавать часть запасов или обременять себя новыми более дорогими долгами), либо распродавать часть долгосрочных активов.
Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.
Расчет коэффициентов ликвидности производится по данным баланса ТОО «Бахус-сауда» за 2013-2015 годы. Рассчитаем показатели текущей ликвидности, абсолютно–ликвидных активов, быстроликвидных активов и медленно реализуемых активов.
Текущая ликвидность рассчитывается для определения общей ликвидности предприятия, характеризуя, сколько тенге текущих активов приходится на 1 тенге текущей краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности определим по формуле:
(1)
где:
Кт.л – коэффициент текущей ликвидности;
Оср – оборотные средства;
Пкр – краткосрочные пассивы.
Коэффициент текущей ликвидности по годам составил (рисунок 5):
2013 год – Кт.л.=199 /18275=0,01;
2014 год – Кт.л.=431/23306 =0,02;
2015 год – Кт.л.=17028 /34302=0,496.
Здесь можно наблюдать устойчивую тенденцию Кт.л. в течение 2013-2015 годов. В 2013-2014 годах уровень текущей ликвидности рос постоянно. В целом же ситуация такова, что уровень текущей ликвидности в ТОО «Бахус-сауда» был весьма низок в 2013 и 2014 годах. Ситуация улучшилась в 2015 году, но не достигла оптимальных значений.
Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь виду, выполняя пространственно-временные сопоставления.
Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, то это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует иметь в виду в отношении трактовки и учета сомнительных долгов, во-вторых, значение коэффициента в принципе тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, ущерба для текущего финансового, состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение ТОО «Бахус-сауда», необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в том виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов.
Оценивая показатель текущей ликвидности, следует учесть, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности.
Значение коэффициента текущей ликвидности может значительно варьировать по годам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Однако то, что наблюдается в ТОО «Бахус-сауда», на наш взгляд, нельзя считать рациональным.
В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Достигнутый положительного значения в 2015 году коэффициент текущей ликвидности в ТОО «Бахус-сауда», тем не менее указывает на несбалансированность между текущими активами и обязательствами. Это вызывает необходимость поиска причин такого финансового положения компании.
Абсолютно–ликвидные активы представлены денежными средствами и ценными бумагами, и расчет коэффициента в данном случае составит отношение: денежные средства к текущим обязательствам предприятия:
(2)
где:
Ка.л – коэффициент абсолютной ликвидности;
Дср – денежные средства;
Ц- ценные бумаги;
Пкр – краткосрочные пассивы.
Для ТОО «Бахус-сауда» в связи с отсутствием у него ценных бумаг для продажи, коэффициент абсолютной ликвидности определяется лишь по денежным средствам (пример по данным за 2013 год):
Коэффициент быстро–ликвидных активов рассчитан отношением суммы текущих активов, участвующих в производственном процессе, и имеющих высокий потенциал ликвидности к текущим обязательствам ТОО «Бахус-сауда» по формуле:
(3)
где Ка.л – коэффициент быстрой ликвидности;
ДЗ+Дср+З – дебиторская задолженность, денежные средства и запасы;
Пкр – краткосрочные пассивы.
И наконец для расчета медленно реализуемых активов необходимо стоимость основных средств отнести к текущим обязательствам:
(4)
где Км.л – коэффициент медленной ликвидности;
ОС – основные средства;
Пкр – краткосрочные пассивы.
В таблице 11 представлены вводные данные по денежным средствам, ценным бумагам, текущим обязательствам и другим показателям, необходимым для расчета соответствующих коэффициентов ликвидности активов ТОО «Бахус-сауда» и соответственно итог расчета этих коэффициентов.
Из рассчитанных данных видно, что кроме коэффициента абсолютной ликвидности, два других коэффициента ликвидности имеют тенденцию роста.
Таблица 11 - Данные о денежных средствах и краткосрочных обязательствах ТОО «Бахус-сауда» на конец года, тыс. тенге*
| Статья баланса | ||||
| Денежные средства | ||||
| Ценные бумаги | - | - | - | |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | ||||
| Запасы | - | - | ||
| Основные средства | ||||
| Краткосрочные обязательства | ||||
| К абс. ликв.активов | 0,944 | 0,917 | 1,182 | |
| Продолжение таблицы 11 | ||||
| К быстрой ликв.активов | 0,966 | 0,977 | 1,429 | |
| К медленно ликв.активов | 0,015 | 0,016 | 0,009 | |
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-сауда» |
Из этого следует, что активы могут в полной мере покрыть обязательства. За весь период анализа абсолютно ликвидные активы не могли покрыть обязательства: в 2013 году они составляют лишь 0,944, в 2014 году –0,917, но в 2015 году они покрывали обязательства – 1,182.
Согласно данным анализа ликвидности активов ТОО «Бахус-сауда», совокупный уровень ликвидности активов на начало анализируемого периода составил 1,925, тогда как на конец анализируемого периода 2,62 (таблица 12).
Таблица 12 - Ликвидность активов предприятия*
| Коэффициенты | |||
| Абсолютно–ликвидные активы | 0,944 | 0,917 | 1,182 |
| Быстро–ликвидные активы | 0,966 | 0,977 | 1,429 |
| Медленно реализуемые активы | 0,015 | 0,016 | 0,009 |
| Итого: | 1,925 | 1,91 | 2,62 |
| *Примечание: отчетные данные ТОО «Бахус-Сауда» |
Такое же положение наблюдалось с быстро-ликвидными активами, которые покрывали обязательства в 2013 году на 96,6%. В 2014 году положение стало несколько улучшаться – 97,7%, а в 2015 году увеличившись до 142,9%. Медленно реализуемые активы на протяжении всего анализа не покрывали обязательства, и при этом каждый год заметна неравномерная тенденция покрытия обязательств, то есть если в 2013 году медленно реализуемые активы покрывали обязательства лишь на 1,5%, за 2011 год уже на 1,65%, а в 2015 году вновь снизились - до 0,9%.
Таким образом, можно оценить динамику ликвидности активов ТОО «Бахус-сауда» за анализируемые три года как умеренную. Значения коэффициентов ликвидности не всегда достигали оптимальных значений, упоминаемых в специальной литературе по данному показателю. Оптимальными значениями коэффициенты быстрой ликвидности считается величина, превышающая 100%, у рассматриваемого нами предприятия в 2013-2014 годах он составлял меньше. [34, с. 23]
Рассмотренные четыре показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее, известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика, на которых мы хотим остановиться.